Muchos analizan el ciclo de este mercado alcista, pero siguen usando marcos antiguos basados en los ciclos de la reducción a la mitad (halving) anteriores; simplemente miran el halving y la tasa de la Reserva Federal para predecir la tendencia del mercado.
Mi juicio central: esta es la última ronda de un mercado alcista dentro del ciclo de génesis de las criptomonedas. La duración de la tendencia no será muy larga; no habrá retrocesos profundos del nivel de una “caída a la mitad” como los de antes de forma frecuente. Las altcoins vivirán un estallido concentrado; y el punto final real de la tendencia será el momento en que se apruebe y entre en vigor formalmente la ley integral de criptomonedas en Estados Unidos. A partir de ahí, ya no será el ciclo de génesis, sino una rama del mercado financiero maduro y regulado, entrando en el ciclo de madurez, y oscilando en sincronía con el mercado financiero global.
Lógica fundamental:
Antes de que se apruebe la ley, el mercado especula con las expectativas regulatorias. La ambigüedad de los límites regulatorios y la falta de reglas definidas dejan margen para imaginar valoraciones; esto sienta las bases para la especulación con los fondos institucionales y la narrativa de la tokenización de activos del mundo real (RWA) y de acciones estadounidenses. También es la fuente principal de la narrativa sobre la infraestructura para llevar las acciones estadounidenses a la cadena de bloques, representada por UNI, ONDO, AAVE, LINK, MORPHO, ENA y ZRO.
Una vez que el Congreso apruebe formalmente una ley integral sobre criptomonedas, el marco regulatorio quedará definido de una vez por todas:
1. Se materializan todas las expectativas a largo plazo: es el típico caso de una noticia favorable cuyo efecto ya está descontado;
2. La industria cripto pasará de ser un sector de innovación gris a convertirse plenamente en una rama de las finanzas tradicionales sometida a una regulación integral;
3. El ciclo fundacional de las criptomonedas llega a su fin: termina la era de crecimiento desenfrenado impulsado por los beneficios del halving, y será muy difícil volver a replicar un mercado alcista tan generalizado.
Previsión del ritmo del mercado:
El orden de rotación del capital seguirá siendo el mismo: BTC y ETH como base; primero se especulará con la infraestructura fundamental y, a medida que aumente la tolerancia al riesgo del mercado, muchas altcoins se dispararán a la vez.
Es muy probable que la fase de FOMO en el pico del mercado alcista se produzca en torno a la votación y la aprobación de la ley. Los fondos institucionales tomarán posiciones con antelación y liquidarán sus inversiones por tramos para salir antes y después de que se apruebe.
Por supuesto, seguirán produciéndose correcciones y fluctuaciones de alrededor del 10 % a corto plazo, pero antes de que se apruebe la ley será difícil que se produzca una corrección profunda de dimensiones históricas.
La infraestructura de la narrativa principal constituye la base del mercado y estabiliza el conjunto; la volatilidad y los rendimientos extraordinarios se concentrarán en la fase posterior, cuando se disparen las altcoins.
Una vez aprobada la ley, las criptomonedas dejarán de ser un experimento de un mundo nuevo y pasarán a ser simplemente una extensión de las finanzas tradicionales. A partir de entonces, el mercado evolucionará hacia uno institucional y maduro.