La nómina (NFP) llega esta noche; lo realmente digno de vigilar quizá no sea el dato de empleo en sí, sino si logra seguir empujando a la baja las expectativas de alza de tasas de octubre.

Ahora, el mercado ya descuenta la subida de tasas de octubre en torno al 23%. Hace unos días estaba cerca del 70%; las expectativas se han relajado de forma evidente.

Así que, si en esta NFP el escenario solo logra mantener la probabilidad cerca del 20% o incluso, después de que se publiquen los datos, vuelve a revisarse al alza, es muy probable que los activos de riesgo no logren tomar aire esa vez.

El guion que más espero es este:
Que la NFP dé otro empujón, y hunda la probabilidad de alza de tasas directamente hasta cerca del 10%.

Entonces el mercado tendrá un nuevo tramo de “vacío” de expectativas, y los activos de riesgo podrían avanzar por unos días más, incluso desarrollando el movimiento de esta semana.

En cuanto a que más adelante las expectativas de alza vuelvan a repuntar, no hace falta preocuparse. Lo que de verdad hay que evitar es que, justo cuando el mercado se relaje y respire aliviado, la NFP aterrice y lo vuelva a jalar inmediatamente.

Los datos son solo la apariencia; lo que importa de verdad es cómo se moverá el precio, y eso es lo que se está jugando esta noche.
#非农就业数据