Bitcoin subió un 0,4% hasta rozar los 83.700 dólares en la mañana asiática del jueves, tras haber alcanzado los 85.500 dólares el miércoles después de un informe de inflación de EE. UU. más débil de lo esperado.
Las ganancias se fueron desvaneciendo mientras los rendimientos del Tesoro se mantenían cerca de sus niveles más altos desde 2002.
HYPE lideró entre las principales, con una subida del 3% hasta cerca de 89 dólares, y Dogecoin ganó casi un 2% hasta justo por debajo de 10 centavos. Ether, BNB, Tron y Zcash sumaron cada uno menos de un 1%; XRP se mantuvo estable en 1,50 dólares y Solana cayó casi un 1% hasta rozar los 119 dólares.
El dato de inflación cumplió su cometido. El mercado de bonos no reaccionó.
El PCE de agosto mostró precios subiendo 3,4% frente al año anterior y 3,0% excluyendo alimentos y energía.
"Eso ha reducido la probabilidad de otra subida de la tasa de la Reserva Federal en octubre y ha hecho que diciembre parezca el siguiente movimiento más probable", dijo Dan Khus, analista jefe de LVRG Research.
"Los mercados cripto lo tomaron como una señal de alivio, y Bitcoin saltó de nuevo por encima de los 85.000 dólares cuando los rendimientos de los bonos cayeron y los inversores volvieron a estar más dispuestos a comprar activos con riesgo."
El alivio en los rendimientos no duró. El 10 años se negoció alrededor de 5,28%, cerca del máximo del miércoles, y el de 30 años se estabilizó en 5,62% después de alcanzar su nivel más alto desde 2002 durante el trading en Nueva York.
La caída de los rendimientos ayudó a pausar la venta de bonos, y el dólar se fortaleció.
Este es el escenario que describió 10x Research
La sesión es una prueba directa de la distinción que Markus Thielen trazó el martes.
"Cuando los rendimientos suben porque la Fed está endureciendo, Bitcoin sufre. Cuando los rendimientos suben por preocupaciones fiscales y de prima por plazo, la imagen se invierte", dijo el fundador de 10x Research, y pronosticó que el 10 años alcanzará el 6%.
El miércoles se eliminó parte del argumento de mayor restricción. Las probabilidades de una subida en octubre ya habían caído de alrededor del 71% al 50% después de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, restó urgencia a la necesidad de subir las tasas, y un PCE más fresco empujó la próxima medida esperada a diciembre.
Los rendimientos largos no cayeron con él.
Esa es la parte fiscal y de prima por plazo que identificó Thielen, y es la que una lectura de inflación más suave no aborda. El argumento de Thielen se basa en que los rendimientos están por debajo tanto del crecimiento nominal del PIB del 6,56% como del crecimiento de la deuda federal de aproximadamente 8,5% anual desde 2020.
La brecha entre el titular y el núcleo importa
El PCE del titular al 3,4% frente al 3,0% del núcleo significa que los alimentos y la energía sumaron 40 puntos básicos en lugar de restar.
Eso es lo contrario del patrón habitual cuando caen los precios de la energía, y refleja el movimiento del petróleo que atravesó agosto y septiembre. Brent subió alrededor de 14% en septiembre antes de retroceder a 96,43 dólares.
Si la energía continúa cediendo, el dato del titular convergerá hacia el núcleo. Si se revierte de nuevo, la cifra del titular que observa la Fed junto con los movimientos del núcleo va en la dirección equivocada, independientemente de lo que hagan los precios subyacentes.
Micron elevó su guía para Asia
La tecnología trasladó el tono de riesgo a la sesión asiática.
Los futuros del Nasdaq 100 subieron 0,8% y los futuros del S&P 500 avanzaron 0,4%. El Nikkei de Japón saltó 2,7% y el Kospi de Corea del Sur subió 1,2% después de que la guía optimista de Micron Technology impulsara las acciones de chips.
Micron guio los ingresos del primer trimestre a 60.000-63.000 millones de dólares frente a 56.770 millones esperados, junto con un superávit en el cuarto trimestre en ingresos, EPS y memoria para la nube.
El movimiento del Kospi es el destacado. Había caído 19,3% a lo largo del tercer trimestre, su mayor desplome desde el primer trimestre de 2020, con Samsung Electronics y SK Hynix bajando más de 5% solo el lunes. La guía de Micron se aplica al mercado de DRAM, donde los tres compiten.
Alphabet ganó 1,5% en operaciones extendidas después de que Google comenzara a implementar Gemini 4 Argon, su nuevo modelo insignia de IA.
¿Qué daría espacio al próximo repunte?
Una impresión suave de inflación por sí sola no fue suficiente para mantener a Bitcoin por encima de 85.000 dólares con el 10 años cerca del 5,3%.
Una caída sostenida de ese rendimiento es el movimiento que lo cambiaría.
El repunte tampoco tiene confirmación de los datos de flujos. CryptoQuant estimó que la demanda spot de Bitcoin se encogió en unos 170.000 BTC durante los 30 días hasta el martes, deteriorándose desde −145.000 BTC el 11 de septiembre mientras el precio subía. El interés abierto de futuros cayó a 625.000 BTC el miércoles, el nivel más bajo desde el 1 de enero.
Bitcoin sigue aproximadamente un 12% por encima del mínimo de 74.887 dólares registrado el 15 de septiembre y un 4% por debajo de su máximo del 21 de septiembre de 87.300 dólares.
El informe de nóminas no agrícolas del viernes es la próxima publicación, con la fijación de precios de Kalshi con casi 60% de probabilidades de una cifra por encima de 90.000 frente a Goldman Sachs en 80.000 y Bank of America en 60.000. ADP informó que las nóminas del sector privado subieron 90.000 el miércoles.