El oro y la plata han sido golpeados con fuerza en los últimos días, pero el analista Alasdair Macleod piensa que la debilidad reciente podría ser, en realidad, alcista para ambos metales.
Su argumento se centra en la posición en el mercado de futuros. Macleod afirma que el interés abierto en los contratos de oro y plata de COMEX actualmente es bajo, lo que significa que hay menos exposición especulativa de lo habitual. En su opinión, eso crea espacio para que regrese una nueva demanda de inversores más adelante, lo que potencialmente podría impulsar los precios al alza.
También cree que el momento de la caída de precios es importante.
La expiración de contratos, combinada con las vacaciones de la Golden Week de China a partir del 1 de octubre, puede reducir temporalmente la liquidez y la participación en el mercado. Macleod sostiene que esto les da a los jugadores más grandes más margen para empujar los precios a la baja, activar stops largos y dañar el sentimiento sin enfrentarse a tanta presión compradora de Asia.
Eso hace que la caída actual parezca menos un colapso en la historia a largo plazo y más un restablecimiento de la posición.
El interés abierto muestra cuántos contratos de futuros permanecen activos.
Cuando el interés abierto se vuelve muy alto, el mercado puede quedar abarrotado y ser vulnerable a liquidaciones forzadas. Un menor interés abierto significa que gran parte de ese exceso de posiciones ya se ha liquidado.
Macleod cree que el oro y la plata ahora están más cerca de ese planteamiento más limpio.
Si regresa la demanda de inversores y especuladores mientras la posición aún es relativamente ligera, los precios pueden subir con más facilidad porque quedan menos largos abarrotados por deshacer.
Los recortes actuales en oro y plata son inmensamente alcistas. Lo explicaré. El interés abierto en Comex en ambos contratos es bajo. Empezará a normalizarse y eso significa que los bancos de bullion esperan que regrese la demanda de inversores y especuladores, lo que llevará a precios más altos. Esto es lo que…
— Alasdair Macleod (@MacleodFinance) 29 de septiembre de 2026
Por eso ve la debilidad actual como constructiva y no como alarmante.
China es uno de los mercados más importantes del mundo para la demanda de oro físico.
Durante la Semana Dorada, la actividad de negociación de los participantes chinos cae sustancialmente. Macleod piensa que la ausencia temporal crea una oportunidad para empujar los precios a la baja con menos resistencia.
Si eso es correcto, la caída actual podría ser en parte técnica y estar impulsada por la liquidez, en lugar de ser una señal de que la demanda de metales preciosos ha desaparecido.
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Macleod espera oro y plata más fuertes hacia el cierre de año
Su visión más amplia es sencilla: el mercado del bullion podría estar usando la debilidad actual para limpiar el apalancamiento y reajustar el sentimiento antes de que regrese la demanda.
Eso no significa que el oro y la plata tengan que revertirse de inmediato. Ambos mercados pueden seguir siendo volátiles, especialmente mientras los rendimientos de los bonos sigan altos y el dólar se mantenga firme.
Pero Macleod cree que el contexto de la posición está mejorando por debajo de la superficie.
Si el interés abierto comienza a reconstruirse y la demanda de los inversores regresa después del actual lavado, la caída podría terminar pareciendo más una preparación para un movimiento más fuerte a final de año que el inicio de una fase bajista duradera.
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El post Por qué esta caída de oro y plata podría ser más alcista de lo que parece apareció primero en CaptainAltcoin.