Informe de la noche del 24 de septiembre | La línea de 84.000 no es cuestión de si aguanta o no; es cuestión de para quién se está aguantando.
Anoche cené con un amigo que trabaja como market maker. Me preguntó: “¿Crees que 84.000 puede sostenerse?”
Dije: “Tú lo tienes más claro que yo. Cuando ustedes retiran la liquidez, son más sinceros que nadie.”
Se rió un poco y no respondió. Luego, hoy, el precio mínimo de BTC tocó 82.882.
¿Qué pasó?
Hoy, BTC llegó a caer hasta 82.882 en un momento dado; la caída en 24 horas fue de alrededor de 2-3%. ETH cotiza cerca de 2.685, DOGE se desplomó un 8% hasta 0,09, AVAX cayó un 8,66%, y ADA y SUI cayeron cerca de un 7%.
En las últimas 24 horas, en toda la red se liquidaron posiciones por 513 millones de dólares; de ellas, 443 millones correspondieron a posiciones largas, y solo 70 millones a posiciones cortas. 118.000 personas fueron liquidadas; la mayor liquidación en una sola operación ocurrió en Binance en ETHUSDT, con un valor de 10,04 millones de dólares.
Los vendedores en corto mal posicionados fueron liquidados por 925 millones; hoy, los compradores en largo fueron liquidados por 443 millones. Doble golpe a ambos lados: una cosecha completa.
El detonante está muy claro: anoche, S&P Global publicó el PMI de EE. UU. de septiembre. El índice compuesto subió a 58,4, su mayor nivel en 62 meses. PMI de servicios: 58,7. PMI manufacturero: 57,0. Tras conocerse los datos, la probabilidad de una subida de tasas en octubre se disparó del 53% al 70%.
A continuación, el gobernador de la Fed, B... dijo: “Podría ser necesario seguir subiendo las tasas para que el ritmo de la inflación vuelva al objetivo”. El Brent vuelve por encima de 103 dólares; hoy sube aún más hasta 105,51.
Sube el precio del petróleo → suben las expectativas de inflación → suben las expectativas de subidas de tasas → se disparan las rentabilidades de la deuda estadounidense → toda la renta variable sufre presión.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años llegó a tocar en un momento el 5,135%, el nivel más alto desde julio de 2007. La de 30 años subió a 5,444%, el nivel más alto desde 2004. La demanda de la subasta de bonos a 5 años fue débil; la rentabilidad adjudicada fue 5,033%, la más alta desde 2006.
Las acciones estadounidenses se debilitan al mismo tiempo: el Nasdaq cae 1,13% y el S&P 0,75%. El sector de energía es el único de los 11 grandes sectores del S&P que cierra en verde.
Un detalle que se pasa por alto con facilidad
El Tesoro de EE. UU. subastó hoy 70.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a 5 años. La rentabilidad adjudicada fue 5,033%, la relación de ofertas 2,21, por debajo del promedio de los últimos seis meses (2,33).
La demanda está débil. Esta palabra en el mercado de bonos es más importante que cualquier indicador técnico. Los compradores piden una rentabilidad más alta para estar dispuestos a hacerse cargo, lo que implica que el mercado está recalculando el “retorno de mantener activos en dólares”.
Y además, BTC no genera intereses. Cuando el rendimiento sin riesgo se acerca al 5,1%, el costo de oportunidad de mantener BTC es mucho mayor que hace tres meses.
Esto no es un asunto del mundo cripto: es el ancla de fijación global de precios de los activos la que se está moviendo.
Pero el flujo de capitales dice otra cosa
El ETF spot de BTC tuvo ayer una entrada neta de 347 millones de dólares, y es el 5º día consecutivo con entradas netas. El IBIT de BlackRock registró una entrada neta diaria de 166 millones; el total histórico de entradas netas llega a 65.000 millones de dólares. El ETF FBTC de Fidelity registró una entrada de 143 millones.
Las instituciones están comprando. Y no es una compra típica de minoristas.
Pero el ETF spot de Ethereum tuvo ayer una salida neta de 79,36 millones de dólares y acumula 3 días seguidos de salidas netas. BTC se está comprando; ETH se está vendiendo. Esta divergencia en sí misma es una señal: las instituciones eligen objetivos, no se lanzan sin pensar.
En la cadena también se mueve. Una gran ballena relacionada con Garrett Jin trasladó las 147 millones de USDC de la dirección de Hyperliquid a Binance; la dirección ya quedó vacía. Cuatro direcciones nuevas, presuntamente de la misma gran ballena, retiraron 31.979 ETH de Coinbase, con un valor de 85,68 millones de dólares. Dos direcciones retiraron 950 BTC de Binance, por valor de 72,6 millones de dólares.
Hay gente vendiendo y también gente comprando. La dirección es completamente opuesta.
El vencimiento de opciones del viernes es la próxima variable
Opciones de BTC por unos 15.000 millones de dólares en Deribit vencen el viernes. La ratio call/put es 0,70. Los precios de ejercicio más concentrados de las calls están en 85.000, 90.000 y 100.000.
Actualmente, el BTC está cerca de 84.000, por debajo del precio de ejercicio más concentrado de 85.000. Esto significa que una gran cantidad de opciones de compra está en valor nulo (out of the money); la cobertura de los creadores de mercado podría amplificar la volatilidad antes del vencimiento.
El 84.000 no es solo un soporte técnico. Es la línea divisoria de una gran cantidad de posiciones de opciones.
Mi punto de vista
En la dirección hay un sesgo bajista, pero cerca de 84.000 hay compras reales. Según Glassnode, el mayor volumen de oferta de los tenedores a largo plazo se concentra entre 84.000 y 85.000; alrededor de 600.000 BTC completaron el intercambio a ese precio.
Esto no es una línea dibujada al azar: es dinero contante y sonante acumulado.
Pero los creadores de mercado se están retirando. La contracción de la liquidez de Wintermute y Auros Global significa que, si se rompe 84.000, la fuerza de absorción por debajo será más débil que en condiciones normales.
Idea operativa:
84.000-84.500: con volumen, estabiliza → prueba largos con poco capital, stop en 83.400, objetivo 86.000-87.000.
86.000-87.000, sin volumen no logra subir → pruebo posiciones cortas con poco capital, stop en 87.500, objetivo 84.000.
Cae con volumen y rompe por debajo de 83.400 → espera el retroceso y, tras confirmar en 82.000-82.500, persigue las cortas; stop en 83.000, objetivo 80.000.
Lateral → no hago nada.
Para terminar, una última cosa
Hoy no está cayendo el cripto. Está subiendo la deuda estadounidense, está subiendo el dólar y también está subiendo el precio del petróleo. BTC solo es el indicador de ánimo más sensible.
¿Se podrá mantener 84.000? No depende de cuánta gente grite “comprar la caída”; depende de cuándo las rentabilidades de la deuda estadounidense dejen de dispararse.
Y este asunto no está en el gráfico de velas: está en las salas de reuniones de Chicago y Washington.
Respeta al mercado; di la verdad