Hana Bank ha emitido un bono digital en moneda extranjera de 100 millones de dólares a cinco años a través de la Infraestructura de Mercados Financieros Digitales de Euroclear, o D-FMI, completando la operación el 18 de septiembre. El banco anunció la emisión el 21 de septiembre, describiéndola como el primer asentamiento T+0 de Corea del Sur en el mercado de bonos en moneda extranjera.
El acuerdo integra la infraestructura de libro mayor distribuido de Euroclear en una emisión de un banco surcoreano, manteniendo al mismo tiempo una conexión con la red de liquidación establecida del grupo. Para un proceso de mercado que convencionalmente tarda entre tres y cinco días hábiles, el cambio operativo central fue la adopción de una liquidación el mismo día.
Emisión de bonos D-FMI de 100 millones de dólares de Hana Bank
El bono de cinco años se emitió a través de la plataforma D-FMI de Euroclear, según el anuncio de Hana Bank. El prestamista dijo que la operación fue el primer uso directo de la infraestructura blockchain de D-FMI de Euroclear por una institución financiera en Corea del Sur.
Hana también denominó la emisión como el primer T+0, o liquidación en el mismo día, del país en el mercado de bonos en moneda extranjera, encuadrándola en los mecanismos de liquidación más que en la simple creación de una versión digital de un valor convencional.
La diferencia está en cómo se completaron las etapas de la transacción: aunque la emisión en moneda extranjera puede implicar múltiples pasos entre una venta y la liquidación final, Hana Bank dijo que esos pasos se incorporaron a la infraestructura D-FMI y se concluyeron en la fecha de emisión, en lugar de después de un intervalo de liquidación de varios días.
Cómo D-FMI trasladó la emisión y la liquidación a T+0
La emisión, el registro, la asignación y la liquidación de pagos se procesaron en un libro mayor distribuido, informó CoinDesk. Procesar esas funciones del ciclo de vida en el mismo sistema redujo el ciclo de liquidación convencional de tres a cinco días hábiles a una liquidación en el mismo día.
La distinción es importante porque una transacción de bonos no queda completa simplemente cuando un inversor acepta comprarla. Los valores deben emitirse y registrarse, las asignaciones deben registrarse y el pago debe liquidarse. El modelo reportado sitúa esas funciones en el libro mayor distribuido utilizado para la transacción.
T+0 no se refiere a un vencimiento más corto ni a una nueva denominación de moneda. Indica la liquidación en la propia fecha de la operación. El plazo de cinco años de Hana Bank permanece separado del calendario operativo para entregar el valor y completar el pago.
Las divulgaciones disponibles se centran en la estructura de procesamiento y liquidación de la transacción. No detallan datos de desempeño más amplios de D-FMI en Corea, por lo que la emisión se entiende mejor como una implementación específica de infraestructura y como una novedad de mercado citada por el banco, más que como evidencia de un cambio generalizado en las prácticas de liquidación.
Acceso a Euroclear y el papel de Standard Chartered
Standard Chartered fue el único bookrunner de la transacción, encargándose de su estructuración, emisión y distribución, según el Seoul Economic Daily. El mismo informe señaló que los inversores podían usar cuentas y sistemas de negociación existentes de Euroclear porque D-FMI está vinculado a la red tradicional de liquidación de Euroclear. El acuerdo combinó el procesamiento mediante libro mayor distribuido con el acceso a cuentas y la conectividad de mercado establecida para respaldar el bono digital en moneda extranjera de Hana Bank con emisión y liquidación en el mismo día.
Uso previo de D-FMI en notas nativas digitales
El uso documentado anterior de D-FMI de Euroclear: un suplemento de prospecto de 2023 del Banco Mundial describió la infraestructura basada en libro mayor distribuido como parte del sistema de liquidación de valores de Euroclear, respaldando la emisión, las transferencias y los pagos de reembolso.
Hana Bank extendió ese modelo a un bono en moneda extranjera de 100 millones de dólares y cinco años. El banco dijo que la operación fue el primer uso directo de D-FMI por una institución financiera en Corea del Sur y reportó una liquidación T+0, mientras que los inversores siguieron utilizando los arreglos existentes de Euroclear.
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