Se considera un intento importante para incorporar la capacidad de cómputo de IA a los mercados financieros y crear una nueva clase de activos invertibles. Los futuros sobre precios de alquiler de GPU de Nvidia que planea lanzar el CME Group se enfrentan a un retraso debido a la extensión de la revisión por parte de los reguladores de EE. UU.
Según un informe de (The Information), el plan original de la CME tenía previsto lanzar a principios de octubre contratos de futuros vinculados a los precios de alquiler de GPU Nvidia H100 y B200; sin embargo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha extendido el plazo de revisión 45 días hasta el 9 de noviembre, lo que significa que los contratos correspondientes no podrán cotizar según el cronograma original en octubre. La CFTC indicó que este caso plantea cuestiones “innovadoras o complejas” y requiere más investigación sobre cómo operará el contrato y los posibles riesgos de manipulación del mercado.
El propósito central de este tipo de futuros de capacidad informática es permitir que las empresas de IA, los proveedores de capacidad de GPU y las instituciones financieras puedan cubrirse contra la volatilidad del precio del alquiler de GPU. A medida que aumenta rápidamente la demanda de entrenamiento de modelos de IA y de inferencia, el alquiler de capacidad de GPU se ha ido formando como un mercado de gran escala. Si los contratos de futuros pueden lanzarse sin problemas, podría ofrecer a los participantes del mercado la oportunidad de gestionar los costos de capacidad informática mediante instrumentos financieros y, además, contribuir a establecer un mecanismo de descubrimiento de precios para la capacidad informática de IA.
Sin embargo, la CFTC considera que, en la actualidad, el mercado de capacidad informática de GPU sigue estando muy fragmentado y carece de transparencia. Gran parte de los precios actuales del alquiler de GPU proviene de contratos privados; las diferencias entre proveedores, modelos de GPU, períodos de alquiler y condiciones de servicio pueden generar variaciones de precio. Por ello, no es fácil crear un índice de precios confiable y representativo. Esto también lleva a que los reguladores necesiten evaluar con mayor profundidad si los precios de los futuros pueden reflejar con precisión el mercado spot de capacidad informática y si los contratos pueden ser susceptibles a la manipulación.
La CFTC afirmó que la mercantilización del mercado de capacidad informática podría ayudar a respaldar el desarrollo de la industria de IA de Estados Unidos, pero dado que el mercado subyacente todavía se encuentra en una etapa temprana, las autoridades reguladoras esperan recabar aún más la opinión de la industria antes de aprobar los productos correspondientes. La prórroga de la revisión también significa que el proceso de que la capacidad informática de la IA pase de ser un simple servicio de infraestructura a convertirse en un activo financiero todavía enfrenta cuestiones regulatorias como la transparencia de precios, el establecimiento de puntos de referencia y la integridad del mercado.
Si la CME obtiene la aprobación final, los futuros de precios de alquiler de H100 y B200 se convertirán en un intento importante para conectar la infraestructura de IA con los mercados financieros tradicionales, haciendo que las GPU no solo sean un gasto de capital para las empresas de IA, sino que también, con el tiempo, puedan formar gradualmente un mercado financiero que sea negociable, utilizable para cobertura y apto para el establecimiento de precios.
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