27272.72.
Todo es un ciclo de 2 y 7: incluso las dos cifras después del punto decimal se completan con 72.
Los veteranos del mercado A están demasiado familiarizados con estas cifras. “Doble techo en par”, el techo milenario… y el burbuja caerá.
Entonces, algunos empezaron a mirar las velas, otros revisaron los patrones de los techos históricos, y alguien en el grupo publicó “¡corre!”.
¿Y luego qué?
El Nasdaq sigue subiendo. El bitcoin pasó de 760.000 a 870.000 dólares y la capitalización total de las criptomonedas volvió a situarse por encima de los 3 billones de dólares.
El 22 de septiembre, el Nasdaq Composite tocó 27272.72 intradía y marcó un nuevo máximo histórico. La IA y las acciones de chips lideraron el avance; la valoración de AMD superó por primera vez 1 billón de dólares y Meta se disparó un 11%.
Ese mismo día, Bitcoin tocó 87.281 dólares, un máximo de ocho meses. En 24 horas, toda la red liquidó 877 millones de dólares, de los cuales los cortos liquidados fueron 741 millones, lo que representa más del 84%.
La capitalización total de las criptomonedas volvió a superar por primera vez desde enero los 3 billones de dólares. El volumen abierto de contratos perpetuos subió hasta cerca de 160 mil millones de dólares, el nivel más alto desde finales de octubre del año pasado.
No es una coincidencia. Son tres caras de la misma cosa.
La Reserva Federal sube los tipos, pero el mercado está celebrando a lo grande.
El 17 de septiembre, la Reserva Federal anunció una subida de 25 puntos básicos hasta 3,75%-4%, la primera en más de tres años.
Según la lógica de los libros de texto, subir tipos = factor negativo para los activos de riesgo. Entonces Bitcoin debería caer.
La realidad es: después de la subida de tipos, Bitcoin se fortalece contra la corriente, pasando de 76.000 hasta 87.000.
¿Por qué?
Porque el mercado ya “descontó” la subida de tipos. La probabilidad esperada antes de la subida se disparó del 38% a más del 90%; lo que había que correr, ya se corrió; y lo que había que fijar, ya se fijó. Lo que realmente hace que el dinero se quede es otra línea: la reevaluación del relato de la IA.
El precio del petróleo cayó desde por encima de los 100 dólares por barril; el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años rompió el 5%, y el dinero volvió a fluir hacia acciones tecnológicas y activos de riesgo. El agente de IA Muse de Meta detonó el mercado; la lógica de demanda de CPU de AMD se revaluó; y el índice de semiconductores de Filadelfia subió más de 4% en un solo día.
Subir tipos es negativo, pero la IA y la resiliencia de la liquidez son un impulso positivo mucho mayor.
Bitcoin subió acumuladamente alrededor de un 44% en el tercer trimestre. En el mismo periodo, el oro subió 8,7%, el Nasdaq subió aproximadamente 2% y Nvidia subió 11%.
Bitcoin está dejando en ridículo a oro, acciones de EE. UU. y los principales de la IA, todo a la vez.
A principios de año, el auge de la IA impulsó a las acciones tecnológicas de EE. UU. a subir en cadena, mientras que Bitcoin quedó claramente por detrás. Ahora, la situación se invirtió por completo.
ETF de tecnología del Nasdaq de Invesco, tasa de prima 28,3%.
¿Qué significa? Pagas 127 yuanes y el valor neto real que obtienes es solo 100 yuanes. Los 27 de más son lo que pagas por la “emoción”.
Varias gestoras ya han emitido anuncios de suspensión de operaciones: en todo el mercado, 13 ETF relacionados con el Nasdaq tienen una tasa de prima superior al 10%, y 21 ETF transfronterizos tienen una prima superior al 5%.
La contradicción profunda detrás de una prima alta es que la oferta de cupos de QDII no alcanza para la demanda de asignación. Los cupos son los que son; la gente que quiere comprar es demasiada, así que el precio en el mercado se dispara. Pero la prima no existirá para siempre. El día en que la prima converge es el día en que los que compraron con sobreprecio reciben la orden de compra.
La señal más peligrosa es esta: si aparece una reversión a la media en los ETF de prima alta del Nasdaq, podría provocar un retorno de capital transfronterizo y crear un efecto de “extracción” temporal hacia el mercado de criptomonedas.
Nasdaq y Bitcoin suben al mismo tiempo, lo que indica que el capital global está volviendo a valorar el “riesgo”.
Lo que debes hacer no es elegir bando, sino asegurarte de estar del lado por donde entra el capital.