El CEO de Strategy, Phong Le, dice que la empresa subestimó cuánto dinero prestado entraría en STRC, sus 9.300 millones de dólares en acciones preferentes que perdieron una cuarta parte de su valor este verano.
STRC paga un dividendo anual del 12% y está diseñada para cotizar cerca de su valor nominal de 100 dólares. Cayó a unos 75 dólares a finales de junio y ahora cotiza a 99 dólares.
Le explicó la caída en una entrevista con Natalie Brunell. Dijo que el precio tranquilo de STRC invitó a los inversores a pedir prestado contra su Bitcoin (BTC) a alrededor de un 6% para cobrar el rendimiento del 12% de STRC.
Cuando cayó Bitcoin, esos préstamos quedaron bajo presión. Los tenedores tuvieron que aportar más Bitcoin o vender STRC, dijo Le, y esa venta forzada hizo que el precio cayera.
“No esperábamos la cantidad de apalancamiento que entró al sistema”, explicó Le.
Le dijo que los operadores compraron más tarde STRC entre $75 y $90, y que él compró algo por su cuenta.
Por qué Strategy eligió recompras en lugar de un dividendo más alto
A finales de junio, Strategy estableció un marco con una reserva de efectivo, autorizaciones de recompra y un plan para vender Bitcoin cuando fuera necesario. Comenzó a recomprar STRC a finales de julio.
Le dijo que los aumentos de dividendos, que llegaron a rondar el 12%, no elevaron el precio. Un pago mayor también drenaría efectivo y pesaría sobre los accionistas comunes, dijo. Las recompras reducen los futuros costos de dividendos.
La reserva de efectivo en dólares de Strategy ahora tiene alrededor de $5.1 mil millones, que Le dijo que cubren aproximadamente tres años de dividendos. Ese dinero solo puede pagar dividendos preferentes e intereses de la deuda convertible de Strategy.
Qué significa para los accionistas de MSTR
La estrategia financia las últimas recompras de STRC mediante la venta de sus acciones comunes (MSTR) y, potencialmente, Bitcoin. Dijo que el 95% de su remuneración está vinculada al precio de las acciones de MSTR y pidió a los tenedores que piensen en períodos de tres años.
Le dijo que las instituciones ahora poseen aproximadamente el 30% de STRC, frente al 20%. Espera que la acción vuelva a $100 mientras los tenedores a largo plazo sustituyan a los operadores apalancados.
$STRC es un avión de pasajeros. $BTC es un avión de combate. $MSTR es una nave espacial. Abrochaos el cinturón,” dijo Le en una publicación reciente.
El próximo dividendo de STRC irá a los tenedores registrados al 30 de septiembre, con pago el 15 de octubre, según Strategy.