Binance compra participaciones de Circle por 100 millones de dólares y, al mismo tiempo, firma un acuerdo de promoción de USDC por cinco años. La colocación de las participaciones y los contratos comerciales se liquidan el mismo día; el dinero fluye en ambos sentidos.
A primera vista parece una inversión, pero yo lo veo más como adelantar las comisiones de canal a través de capital. El foso competitivo de las stablecoins nunca está en el código de los contratos: está en la distribución. Gana quien logre que el par comercial, la liquidación y los saldos de la cuenta se ejecuten todos sobre su moneda.
Después de escribir código durante diez años, la mayor lección que me llevo es esta: la tecnología se puede copiar, pero el canal no. Circle bloquea el mayor punto de entrada de flujo durante cinco años usando participaciones. Esta cuenta se puede calcular con claridad, más que cualquier subsidio de APY. Por eso, últimamente estoy observando los flujos de caja reales del nivel de las stablecoins, no la próxima narrativa.
A primera vista parece una inversión, pero yo lo veo más como adelantar las comisiones de canal a través de capital. El foso competitivo de las stablecoins nunca está en el código de los contratos: está en la distribución. Gana quien logre que el par comercial, la liquidación y los saldos de la cuenta se ejecuten todos sobre su moneda.
Después de escribir código durante diez años, la mayor lección que me llevo es esta: la tecnología se puede copiar, pero el canal no. Circle bloquea el mayor punto de entrada de flujo durante cinco años usando participaciones. Esta cuenta se puede calcular con claridad, más que cualquier subsidio de APY. Por eso, últimamente estoy observando los flujos de caja reales del nivel de las stablecoins, no la próxima narrativa.