La capitalización total del mercado de criptomonedas subió brevemente de nuevo por encima de los 3 billones de dólares el martes, ya que Bitcoin y las principales altcoins ampliaron una amplia racha alcista.
Bitcoin se negoció alrededor de 86.000 dólares, con una subida de aproximadamente el 4,5% en 24 horas, según CoinGecko. El valor total del mercado se situó justo por debajo de los 3 billones de dólares en el momento de la publicación, con un alza de alrededor del 4,3% durante el día.
El mercado estaba en aproximadamente 2,66 billones de dólares el 18 de septiembre. El movimiento hacia 3 billones de dólares supone una ganancia de alrededor del 13% en cuatro sesiones.
El apalancamiento vuelve a niveles récord
La racha ha traído consigo el apalancamiento.
El interés abierto en futuros perpetuos en todo el mercado cripto subió hasta casi 160 mil millones de dólares, el nivel más alto desde finales de octubre de 2025, informó Bloomberg. Más de 920 millones de dólares en posiciones bajistas se liquidaron el lunes cuando los precios se dispararon.
El punto de referencia importa. A finales de octubre de 2025 fue la última vez que Bitcoin cotizó cerca de su récord por encima de 120.000 dólares. La ratio de traders largos/cortos de Hyperliquid tocó 2,71 la semana pasada, también el nivel más alto desde ese periodo.
El apalancamiento en esos niveles amplifica los movimientos en cualquier dirección. La misma colocación que obligó a cerrar posiciones cortas en el camino hacia arriba se convierte en ventas forzadas si el precio se invierte.
Los datos de CoinDesk mostraron que el volumen total de futuros subió 38% hasta 292 mil millones de dólares en 24 horas, frente a un aumento de 1% en el interés abierto, llevando la relación volumen/interés abierto a casi 2, la señal de un short squeeze más que de una convicción impulsada por nuevas posiciones.
La demanda spot llegó junto con eso
El aumento del apalancamiento es solo la mitad de la historia.
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. atrajeron casi 1.000 millones de dólares el lunes, su mayor entrada en un solo día desde octubre de 2025. Eso es compra spot a través de vehículos regulados, no exposición prestada.
Parte de esa demanda puede ser mecánica. El cofundador de Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, señaló que los dealers que vendieron calls en el fondo IBIT de BlackRock se cubren comprando acciones, y que las nuevas acciones de ETF requieren comprar Bitcoin; así, la cobertura de opciones llega hasta la propia moneda. La cifra principal de flujos no separa la cobertura de la asignación.
Aproximadamente 14 mil millones de dólares en opciones sobre Bitcoin vencen en Deribit el viernes, la mayor fecha única de este año, con concentraciones de calls en 85.000 y 100.000 dólares.
Los altcoins están ganando cuota frente a Bitcoin
Ether ganó alrededor de 2,3% hasta 2.745 dólares, XRP subió 5,7% hasta 1,53 dólares y Solana avanzó 3,6% hasta 117 dólares. BNB subió 1,6%.
Dogecoin estuvo entre los principales ganadores entre las grandes capitalizaciones, con una subida de aproximadamente 11%.
A alrededor de 86.000 dólares, el valor de mercado de Bitcoin es de aproximadamente 1,7 billones de dólares: cerca del 57% de un mercado de 3 billones. El dominio de Bitcoin estaba en 59,2% a principios de septiembre, así que los altcoins han ganado cuota gracias al rally.
Esa rotación lleva la señal de advertencia. El interés abierto de Dogecoin saltó 10% en un solo día a principios de esta semana, el mayor aumento entre los 10 principales. Un crecimiento sostenido del apalancamiento en memecoins históricamente ha aparecido cerca de máximos intermedios, mientras el apetito especulativo se adelanta al movimiento subyacente.
AKE muestra cómo se ve la especulación
El token AKE de Akedo, un proyecto de juegos con IA y de contenido, ha ganado alrededor de 170% en siete días, elevando su capitalización de mercado a cerca de 1,2 mil millones de dólares, según CoinMarketCap.
El precio alcanzó un máximo histórico de 0,1467 dólares el domingo antes de desplomarse más de un 60% desde su pico. Los traders intercambiaron 108,9 millones de dólares en AKE durante 24 horas.
Una ganancia semanal de 170% y una caída de 60% desde el máximo en la misma semana describen un token que se está negociando, no uno que se mantiene. Es la versión de baja capitalización de la historia del apalancamiento desarrollándose en todo el mercado.
Los niveles que importan
Bitcoin ha superado la banda de 80.000 a 82.000 dólares que mantenía casi 8% de la oferta, y el máximo de mayo de 82.820 dólares.
Ahora se sitúa en el borde superior de la zona de suministro de tenedores a largo plazo de 83.000 a 86.000 dólares, donde los tenedores que compraron en ese rango pueden salir en equilibrio. La media móvil de 100 semanas, cerca de 89.000 dólares, es la siguiente resistencia marcada.
El petróleo está aportando el viento de cola macro. WTI cayó hasta 89 dólares, aproximadamente 15% por debajo de su máximo de septiembre, tras informes de que Irán podría reabrir el Estrecho de Ormuz en un plazo de siete días si EE. UU. suaviza su bloqueo.