Tras el rebote desde el mínimo de aproximadamente $75K–$76K de la semana pasada, ayer el BTC llegó a subir hasta $87.3K. El alza en un solo día fue de casi 7%, marcando un nuevo máximo desde finales de enero de este año.
Este repunte acelerado no ha sido impulsado por una sola buena noticia. Entonces, ¿qué ocurrió en el mercado en tan pocos días?
1. Se materializó la noticia negativa, pero se logró defender el nivel de $75K
La semana pasada se fueron materializando varias noticias negativas:
El 15 de septiembre, el CLARITY Act no avanzó en la votación de procedimiento en el Senado;
El 16 de septiembre, la Reserva Federal subió las tasas en 25 puntos básicos;
El 18 de septiembre, el Banco de Japón también subió las tasas en 25 puntos básicos.
Teóricamente, los obstáculos para impulsar un proyecto de ley regulatorio, además de los sucesivos aumentos de tasas por parte de los principales bancos centrales, deberían ejercer presión sobre la tolerancia al riesgo de cara al BTC; sin embargo, los resultados relacionados básicamente se alinearon con lo que el mercado esperaba y algunas noticias negativas ya habían sido descontadas por el mercado.
Aunque BTC en ese momento llegó a retroceder hasta rondar los $75K, no terminó cediendo más; al contrario, volvió a estabilizarse y rebotó gradualmente. Las expectativas del mercado sobre el futuro empezaron entonces a reorientarse, lo que también se convirtió en una base importante para este rebote.
2. Se enfría la expectativa de tensión geopolítica; baja el precio del petróleo
Después de digerir gradualmente las noticias negativas, el entorno macro también empezó a mostrar cambios. En las últimas fechas, las expectativas del mercado sobre un acercamiento diplomático entre EE. UU. e Irán se han intensificado, y además parte de las exportaciones petroleras de Arabia Saudita se han ido recuperando gradualmente. Así, parte de la prima por riesgos geopolíticos y de oferta que antes estaba incluida en el precio del petróleo comenzó a disminuir.
El 21 de septiembre, el petróleo Brent cayó aproximadamente un 3,4% hasta $100.34 por barril; el WTI cayó aún más, un 4,5%, hasta $95.78 por barril, acumulando cuatro jornadas consecutivas de caídas.
La caída del precio del petróleo no se debe solo a un descenso de los costos energéticos; lo más importante es que las expectativas del mercado sobre la presión inflacionaria se han aliviado, reduciendo con ello la presión al alza sobre las tasas y los rendimientos de los bonos, y mejorando también el apetito general por el riesgo.
Y como BTC es un activo de riesgo de alta volatilidad, naturalmente se beneficia en un contexto en el que el apetito por el riesgo vuelve a mejorar.
3. Repunte de la demanda al contado; el capital vuelve a entrar
El 18 de septiembre, el ETF spot de BTC en EE. UU. registró aproximadamente $433M de entrada neta, correspondiente a una de las entradas diarias más fuertes del periodo. Esto también hizo que el flujo de capital de los ETF durante toda la semana volviera a registrar una ligera entrada neta. Tras la salida de capital de las etapas previas, el mercado volvió a mostrar una demanda al contado más clara.
Además, según la divulgación más reciente de Strategy, la empresa compró 950 BTC entre el 14 y el 20 de septiembre; el valor total fue de aproximadamente $75.7M, con un precio promedio de alrededor de $79,670, lo que llevó el total de BTC en tenencia a 846,000 BTC.
Este incremento de compra real indica que, aunque BTC ya haya subido a niveles más altos, las grandes empresas siguen dispuestas a seguir asignando BTC, lo que refleja que la demanda a largo plazo a nivel empresarial no ha desaparecido por completo.
La mejora del entorno macro, junto con el retorno del capital hacia los ETF y el mantenimiento de las compras por parte de las empresas, ha reforzado la confianza del mercado en la demanda al contado.
4. La ruptura técnica enciende la mecha y el apretón de cortos amplifica aún más la subida
Una vez que las noticias negativas se van digiriendo, el entorno macro mejora y la demanda al contado empieza a recuperarse, la propia estructura de precios de BTC también empieza a fortalecerse.
Antes, el $80K había sido probado repetidamente por el mercado una y otra vez, hasta que fue cambiando gradualmente: de resistencia principal a convertirse en soporte. Tras confirmarse la ruptura, comenzaron a entrar compras técnicas; los traders de tendencias también siguieron el movimiento, y parte del capital que estaba en espera se recolocó de nuevo, impulsando a BTC a romper de manera adicional niveles clave como $82K y $85K.
Cuando el precio rompe una resistencia clave, también comienza a manifestarse el efecto de apretón de los cortos.
Las órdenes cortas que apostaban por una caída de BTC fueron activando pérdidas y cierres forzados una tras otra; y después de liquidarse los cortos, estas posiciones se transforman en compras pasivas, elevando aún más el precio.
El 21 de septiembre, todo el mercado cripto vio una liquidación de órdenes cortas por un volumen de cientos de millones de dólares; la cuantía de la liquidación de cortos sobre BTC fue de aproximadamente $557M.
Por lo tanto, la mejora de la demanda al contado proporciona un soporte subyacente: la ruptura de $80K activa las compras técnicas, y el apretón de los cortos amplifica aún más el alza. Se observa que esta ronda de mercado está siendo impulsada conjuntamente por varias fuerzas: el entorno macro, la demanda al contado, la ruptura técnica y el cierre de posiciones apalancadas. Mientras no aparezca la próxima gran noticia negativa, el flujo de capital de los ETF no muestre un debilitamiento evidente y el apetito general por el riesgo del mercado no se revierta, aún existe la posibilidad de que el impulso alcista se mantenga durante un tiempo.
A corto plazo, conviene prestar atención a la zona de $84K–$85K para ver el retroceso y la capacidad de contención; si la corrección se amplía más, observa entonces si $82K–$83K puede mantenerse.
*Lo anterior es únicamente para observación personal del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.
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