El precio del oro sube ligeramente y quizá no sea necesariamente algo malo para las criptomonedas
Si el oro continúa subiendo de forma gradual, mucha gente pensará primero en que “los fondos vuelven a refugiarse”, ¿y eso sería negativo para el BTC?
En realidad, no es tan sencillo.
El oro y el BTC se parecen cada vez más a dos tipos de activos macro con atributos distintos:
El oro se inclina hacia el refugio y la preservación de valor, mientras que el BTC está más ligado a la liquidez y a los activos de riesgo.
Si el oro sube porque aumenta el riesgo geopolítico o las preocupaciones por una recesión económica, entonces los fondos podrían salir de los activos de riesgo; en ese caso, el BTC tendría más probabilidades de verse presionado.
Pero si el oro sube y al mismo tiempo también suben el Nasdaq y el BTC, la lógica es completamente diferente.
Esto suele indicar que el mercado no está actuando solo por “refugio”, sino comerciando:
Cambios en las expectativas sobre el crédito en dólares → descenso de los tipos de interés reales → mejora de la liquidez global → alza del oro → beneficio simultáneo para los activos ligados al apetito por el riesgo.
Ahí es donde el BTC vale la pena mirarlo más de cerca.
Si aparece un escenario en el que el oro sube, el Nasdaq sube y el BTC también sube, significa que el mercado podría estar entrando en una fase de “alza generalizada de activos” impulsada por la liquidez.
En ese momento, el dinero no necesariamente está eligiendo entre el oro y el BTC, sino que podría estar aumentando la asignación a distintos activos.
Al contrario, si ocurre esto:
Oro sube → bolsa de EE. UU. cae → BTC cae
Entonces se parece más a un típico trade de “refugio”, con presión sobre los activos de riesgo.
Así que, al observar el precio del oro ahora, no basta con mirar solo al oro en sí. Hay que ponerlo junto con tres indicadores:
Oro + rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU. + BTC.
Si los tipos reales continúan bajando, y al mismo tiempo el oro se fortalece y el BTC puede sostener soportes clave, entonces para el BTC sería más bien una señal macro positiva.
Pero si el alza del oro viene acompañada de un aumento de los tipos reales, y el dólar también se fortalece, mientras el BTC se debilita, hay que estar atentos: los fondos de riesgo podrían estar retirándose.
En resumen:
Si el oro sube solo, es más un movimiento de refugio; si el oro y el BTC suben sincronizados, hay que prestar más atención a la liquidez; si el oro sube pero el BTC cae, conviene protegerse ante una caída del apetito por el riesgo.
Por lo tanto, el hecho de que el precio del oro suba ligeramente por sí solo no es un negativo claro para el BTC. Lo verdaderamente importante es esto: cuando el oro sube, ¿los fondos también están dispuestos a seguir comprando BTC al mismo tiempo?
Si el oro continúa subiendo de forma gradual, mucha gente pensará primero en que “los fondos vuelven a refugiarse”, ¿y eso sería negativo para el BTC?
En realidad, no es tan sencillo.
El oro y el BTC se parecen cada vez más a dos tipos de activos macro con atributos distintos:
El oro se inclina hacia el refugio y la preservación de valor, mientras que el BTC está más ligado a la liquidez y a los activos de riesgo.
Si el oro sube porque aumenta el riesgo geopolítico o las preocupaciones por una recesión económica, entonces los fondos podrían salir de los activos de riesgo; en ese caso, el BTC tendría más probabilidades de verse presionado.
Pero si el oro sube y al mismo tiempo también suben el Nasdaq y el BTC, la lógica es completamente diferente.
Esto suele indicar que el mercado no está actuando solo por “refugio”, sino comerciando:
Cambios en las expectativas sobre el crédito en dólares → descenso de los tipos de interés reales → mejora de la liquidez global → alza del oro → beneficio simultáneo para los activos ligados al apetito por el riesgo.
Ahí es donde el BTC vale la pena mirarlo más de cerca.
Si aparece un escenario en el que el oro sube, el Nasdaq sube y el BTC también sube, significa que el mercado podría estar entrando en una fase de “alza generalizada de activos” impulsada por la liquidez.
En ese momento, el dinero no necesariamente está eligiendo entre el oro y el BTC, sino que podría estar aumentando la asignación a distintos activos.
Al contrario, si ocurre esto:
Oro sube → bolsa de EE. UU. cae → BTC cae
Entonces se parece más a un típico trade de “refugio”, con presión sobre los activos de riesgo.
Así que, al observar el precio del oro ahora, no basta con mirar solo al oro en sí. Hay que ponerlo junto con tres indicadores:
Oro + rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU. + BTC.
Si los tipos reales continúan bajando, y al mismo tiempo el oro se fortalece y el BTC puede sostener soportes clave, entonces para el BTC sería más bien una señal macro positiva.
Pero si el alza del oro viene acompañada de un aumento de los tipos reales, y el dólar también se fortalece, mientras el BTC se debilita, hay que estar atentos: los fondos de riesgo podrían estar retirándose.
En resumen:
Si el oro sube solo, es más un movimiento de refugio; si el oro y el BTC suben sincronizados, hay que prestar más atención a la liquidez; si el oro sube pero el BTC cae, conviene protegerse ante una caída del apetito por el riesgo.
Por lo tanto, el hecho de que el precio del oro suba ligeramente por sí solo no es un negativo claro para el BTC. Lo verdaderamente importante es esto: cuando el oro sube, ¿los fondos también están dispuestos a seguir comprando BTC al mismo tiempo?