【Se cuestiona el volumen de los futuros perpetuos de cripto encriptados de Kalshi: 500 millones de dólares en rotación y una desviación grave con 3.1 millones de dólares en posiciones abiertas】
Los nuevos contratos perpetuos de cripto conformes (ETH-PERP) que acaba de lanzar Kalshi presentan características de datos anómalas, lo que ha desatado debates en el mercado sobre la autenticidad de la información.
Un analista cuantitativo señaló que, aunque el volumen de negociación de 24 horas del ETH-PERP en la plataforma alcanza 5.38 mil millones de dólares, el valor de las posiciones abiertas (OI) es de apenas 3.1 millones de dólares. Además, la tasa de rotación llega a 174 veces por día. Al mismo tiempo, la tabla de posiciones en el frontend muestra que la mayor posición de una sola cuenta es únicamente de 1.76 万 dólares, lo que contrasta de forma marcada con el alto volumen de operaciones.
Las dudas sostienen que tanto su modelo de negocio como la presentación en la UI podrían provocar una distorsión de los datos: por un lado, el mecanismo de market maker con 0 comisiones y que el costo neto sea cero por el doble arbitraje direccional, junto con el acuerdo de “intercambio por liquidez” con Jump Trading, que ofrece incentivos para el trading de alta frecuencia; por otro lado, el frontend podría estar etiquetando erróneamente el número de contratos como volumen de operaciones en dólares, y así el agregador amplificaría el efecto. Cabe destacar que el análisis anterior sigue siendo, por ahora, una acusación/impugnación personal de la industria y no existe todavía una conclusión oficial de la CFTC ni de ninguna institución que determine que se trata de un comportamiento de lavado de volumen.
Próximos puntos a vigilar: observar si la CFTC publicará una investigación o una aclaración al respecto, y si Kalshi ajustará el criterio de presentación de datos o suspenderá dichos contratos. También se puede comparar la relación OI/Volume de otros contratos (por ejemplo, BTC-PERP) para determinar si esta anomalía es un fenómeno generalizado. Para los inversores, hasta que el criterio de datos y las conclusiones oficiales queden claras, deberían considerar el OI y la mayor posición de una sola cuenta como indicadores centrales de liquidez real, en lugar de depender únicamente del volumen de operaciones.
（Cripto relacionadas: ETH, BTC）
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Los nuevos contratos perpetuos de cripto conformes (ETH-PERP) que acaba de lanzar Kalshi presentan características de datos anómalas, lo que ha desatado debates en el mercado sobre la autenticidad de la información.
Un analista cuantitativo señaló que, aunque el volumen de negociación de 24 horas del ETH-PERP en la plataforma alcanza 5.38 mil millones de dólares, el valor de las posiciones abiertas (OI) es de apenas 3.1 millones de dólares. Además, la tasa de rotación llega a 174 veces por día. Al mismo tiempo, la tabla de posiciones en el frontend muestra que la mayor posición de una sola cuenta es únicamente de 1.76 万 dólares, lo que contrasta de forma marcada con el alto volumen de operaciones.
Las dudas sostienen que tanto su modelo de negocio como la presentación en la UI podrían provocar una distorsión de los datos: por un lado, el mecanismo de market maker con 0 comisiones y que el costo neto sea cero por el doble arbitraje direccional, junto con el acuerdo de “intercambio por liquidez” con Jump Trading, que ofrece incentivos para el trading de alta frecuencia; por otro lado, el frontend podría estar etiquetando erróneamente el número de contratos como volumen de operaciones en dólares, y así el agregador amplificaría el efecto. Cabe destacar que el análisis anterior sigue siendo, por ahora, una acusación/impugnación personal de la industria y no existe todavía una conclusión oficial de la CFTC ni de ninguna institución que determine que se trata de un comportamiento de lavado de volumen.
Próximos puntos a vigilar: observar si la CFTC publicará una investigación o una aclaración al respecto, y si Kalshi ajustará el criterio de presentación de datos o suspenderá dichos contratos. También se puede comparar la relación OI/Volume de otros contratos (por ejemplo, BTC-PERP) para determinar si esta anomalía es un fenómeno generalizado. Para los inversores, hasta que el criterio de datos y las conclusiones oficiales queden claras, deberían considerar el OI y la mayor posición de una sola cuenta como indicadores centrales de liquidez real, en lugar de depender únicamente del volumen de operaciones.
（Cripto relacionadas: ETH, BTC）
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