Editar | Wu sobre blockchain

El contenido de este número proviene de una entrevista en vivo celebrada en abril de 2026 durante la Semana Blockchain de París, por Cointelegraph, con Ben Zhou, cofundador y CEO de Bybit. La conversación se centró principalmente en el ciclo actual del mercado cripto, la convergencia entre IA y Crypto, las RWA y la entrada de las instituciones, así como en la futura posición de Bitcoin. Ben considera que, en comparación con el máximo del mercado, la participación de los minoristas ha disminuido, pero esto no se sale de la pauta habitual de los ciclos cripto. Lo verdaderamente digno de atención son los próximos catalizadores del mercado: la IA podría ser una de las direcciones importantes. En el futuro, los agentes inteligentes de IA no solo podrían ayudar a los usuarios comunes a hacer trading y arbitraje, sino que también podrían completar pagos y actividades económicas de forma autónoma; y Crypto tiene la oportunidad de convertirse en la moneda base y la infraestructura financiera nativa de esos agentes de IA.

Al mismo tiempo, los RWA están cambiando la forma en que las instituciones financieras tradicionales entienden las bolsas de cripto. Ben Zhou señaló que cada vez más bancos quieren tokenizar activos tradicionales como renta fija y oro, y, con ayuda de las bolsas, llegar a inversores globales; algunas family offices también empiezan a asignar activos de diferentes países y regiones mediante RWA. La entrada de instituciones financieras tradicionales en Crypto, por un lado, se debe al miedo a perderse la tendencia, y por otro, a consideraciones defensivas: si los usuarios de la próxima generación se van moviendo gradualmente hacia finanzas en cadena, las instituciones tradicionales podrían enfrentar pérdidas de clientes, liquidez y capacidad de fijación de precios.

Hablando de Bitcoin, Ben Zhou cree que su posicionamiento a largo plazo no ha cambiado, pero que la volatilidad actual sigue siendo alta para las instituciones financieras tradicionales. Por lo tanto, todavía está algo lejos de convertirse en un “oro digital” maduro. En escenarios de pago, él considera que las stablecoins podrían ser más adecuadas que Bitcoin. De cara a 2030, espera que Crypto rompa las barreras regionales del mercado financiero global de la misma forma que Internet rompió las barreras de información, de modo que los usuarios de diferentes países y regiones obtengan oportunidades de inversión en activos más equitativas. Sobre la pregunta de si “comprar Bitcoin ahora es demasiado tarde”, su respuesta es: mientras se entienda de verdad el impacto a largo plazo que esta tecnología puede traer, nunca será demasiado tarde.

La intervención del invitado no representa la opinión de Wu; no constituye ningún consejo legal ni de inversión. Por favor, sigan estrictamente las leyes y regulaciones locales.

¿El mercado ya tocó fondo? La IA podría convertirse en el catalizador de la próxima ronda

Presentador: ¿En qué etapa se encuentra realmente el mercado cripto ahora mismo? ¿El mercado ya tocó fondo? Desde la perspectiva de las bolsas, en comparación con el período de máximos, ¿los minoristas ya han perdido parte de su interés por Crypto? Si queremos volver a entusiasmar al mercado, ¿qué tipo de catalizador se necesitaría?

Ben Zhou: La mayoría de la gente con la que me relaciono cree que el mercado ya tocó fondo. También he visto que Bitcoin ha tenido algo de recuperación. Pero, en comparación con el momento en que el mercado estaba en su punto más activo, creo que los minoristas podrían haberse reducido alrededor de un 30%. Esto en realidad es bastante normal. Ya hemos pasado por varios ciclos: cada vez que el mercado está en su punto bajo ocurre algo similar. Cuando el mercado vuelve a subir, todos vuelven a emocionarse. Así que no creo que esta vez haya algo especialmente diferente.

El verdadero problema es que necesitamos nuevos catalizadores. Los catalizadores de cada ciclo anterior solían venir de una tecnología o innovación nueva. Por ejemplo, en la ronda anterior apareció algo nuevo como los Meme Coins; esta vez quizá sea la IA, pero ahora no estoy seguro. Hace aproximadamente un mes y medio, asistí a una conferencia en Hong Kong. En cierto momento pensé que estaba en una cumbre de IA, porque todos hablaban de IA. En el futuro, podría haber muchas sinergias entre la IA y Crypto, y eso sería muy interesante.

Presentador: Ahora en la industria de Crypto mucha gente está hablando de IA, pero la mayoría de ellos en realidad no sabe cómo se combinarán ambas cosas al final. ¿Cómo crees que la IA ayudará a que el mercado cripto se desarrolle aún más?

Ben Zhou: Si hablamos específicamente de agentes inteligentes de IA, creo que hay al menos dos puntos de conexión muy directos. Primero, en el futuro, los agentes inteligentes de IA necesitarán usar dinero, y Crypto muy probablemente sea la forma de moneda subyacente más fácil de usar. Segundo, la IA puede ayudar a los usuarios comunes a realizar transacciones inteligentes que antes eran difíciles de hacer: por ejemplo, puedes pedirle directamente a la IA que busque ineficiencias y diferenciales de precios en el mercado y realice arbitraje. Antes, para hacer esto se necesitaba bastante capital e infraestructura; pero con IA, los usuarios comunes pueden participar más fácilmente.

Por supuesto, a medida que cada vez más personas usen IA, las oportunidades de arbitraje del mercado también se reducirán gradualmente. Lo que digo es más sobre lo que podría ocurrir en los próximos años: cuando la IA empiece a comerciar de forma automatizada, e incluso compre productos por los usuarios y complete diversas actividades económicas, Crypto probablemente se convierta en una infraestructura financiera subyacente muy adecuada para eso.

Cómo usa Bybit la IA: hacer que los agentes sigan el puesto, en lugar de seguir a los empleados

Presentador: Hablando de agentes inteligentes de IA, ¿tú personalmente los usas en la práctica? Ahora muchas empresas están empezando a probar diferentes formas de aplicación. ¿Cómo lo hacen dentro de Bybit? ¿La mejora en la eficiencia de producción es claramente visible?

Ben Zhou: No solo yo personalmente lo uso. En realidad, a cada empleado de la empresa le hemos asignado un agente inteligente de IA. La información a la que los empleados pueden acceder, el agente inteligente de IA también tiene la capacidad de acceder a esa información. Cuando le haces una pregunta a la IA, incluso puede recordar con más claridad que el propio empleado.

Un gran dolor en la gestión de una empresa es la rotación del personal. Cuando una persona se va, gran parte del conocimiento que había acumulado se pierde. Cuando llegan empleados nuevos, necesitan volver a entender todo. Pero con la IA, ese conocimiento puede preservarse. Por ejemplo, un empleado nuevo puede preguntarle directamente: “¿Cómo fue la conversación anterior con este socio?”. La IA puede decirle qué ocurrió antes y cómo se fue desarrollando el proceso.

Así que nuestra idea es que los agentes inteligentes de IA sigan el puesto, en lugar de seguir a una persona específica. Las personas pueden cambiar, pero el agente inteligente asociado a ese puesto permanece: es como un mayordomo que presta un servicio continuo a ese puesto durante mucho tiempo. Cuando un empleado nuevo llega a la empresa, básicamente ya tiene un “mayordomo” que ha estado trabajando en ese puesto durante diez años y que domina todo el conocimiento acumulado. Además, la IA también puede asumir muchas tareas que antes requerían trabajo manual, como cargar la información de los clientes, buscar material, buscar información histórica, etc. Por eso, de hecho, vemos una mejora muy evidente en la eficiencia interna gracias a la IA.

RWA está cambiando las bolsas: de una plataforma de trading de criptoactivos a un canal global de distribución de activos

Presentador: Si observamos el mercado durante los últimos 12 meses, desde la perspectiva de Bybit, ¿cuáles crees que son los mayores cambios en el comportamiento de los usuarios o en el foco del mercado?

Ben Zhou：El mayor cambio es que ahora, cuando la gente habla, ya no se refiere únicamente al Crypto tal como se entendía hace uno o dos años. Antes, la conversación giraba en torno a algún proyecto en particular, o a activos como Ethereum o Solana. Pero en los últimos meses, casi todo el mundo está hablando de los RWA: ¿se puede tokenizar el oro? ¿Se pueden tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU.? Cada vez más activos financieros tradicionales están entrando en la cadena, incluidos el oro, el petróleo y otros. Todo esto puede utilizar Crypto como vehículo para operar en la cadena. También vemos que el volumen de operaciones de activos financieros tradicionales en las bolsas está creciendo.

Ahora mismo estoy en París, y también hablo con algunos bancos aquí. Ellos preguntan: “Tenemos algunos productos de renta fija muy buenos. Si los tokenizamos, ¿podrían ayudarnos a distribuirlos?”. Entonces, hoy en día, algunas instituciones financieras tradicionales ya no ven únicamente la bolsa como una plataforma de trading de criptoactivos. Nos ven como un canal global de distribución de activos: pueden tokenizar activos financieros tradicionales y, a través de las bolsas, llegar a usuarios de todo el mundo.

Hay otro ejemplo muy interesante. Hace poco hablé con una family office y quieren usar Bybit. Pero su objetivo no es participar en Crypto. Lo que quieren es reducir el riesgo geográfico de su cartera; quieren asignar, dentro de su propia cartera, activos de distintas regiones como Hong Kong, Singapur, Reino Unido, etc. Nos preguntaron si podíamos lograrlo. Como en la plataforma hay RWA de esas regiones, podemos ayudarlos a hacer esa asignación. Por eso usan Bybit no porque quieran comprar Crypto, sino porque desean utilizar esta plataforma para una asignación global de activos y diversificar el riesgo. Me parece un cambio muy interesante.

Por qué los bancos entran en Crypto: una parte tiene miedo de perderse; la otra tiene miedo de ser reemplazada

Presentador: Mencionaste que muchas instituciones financieras tradicionales ya están entrando en este mercado. ¿Crees que los bancos ahora realmente están interesados en Crypto, o es más bien porque ya se convirtió en una tendencia popular y temen quedarse fuera?

Ben Zhou: Creo que quizá un 30% sea FOMO, es decir, miedo a quedarse atrás. No quieren perderse esta tendencia; esperan entender primero qué está pasando ahora. Pero en realidad todavía no lo han terminado de comprender del todo. Así que, al menos, primero participar un poco y establecer algunas inversiones y contactos. Verás que algunas instituciones financieras tradicionales empiezan a invertir en empresas cripto, y los montos de esas inversiones, en relación con su tamaño, en realidad no son especialmente grandes. No creo que todas ya tengan una estrategia muy clara y sepan exactamente qué deben hacer después. Algunas de estas instituciones quizá solo piensen: “Participemos primero, no nos podemos quedar fuera”.

Además, quizá un 50% corresponde a una estrategia defensiva. Si las instituciones financieras tradicionales no participan en la tokenización ni entran en este mercado, gradualmente se darán cuenta de que los usuarios jóvenes de la próxima generación probablemente usarán Crypto directamente. Si no hacen nada, en el futuro podrían perder su capacidad de fijar precios y también podrían perder liquidez y clientes. Por eso creo que, cuando las instituciones financieras tradicionales entran en Crypto, en realidad hay varios factores que empujan conjuntamente esa decisión.

Presentador: Entonces, desde un entorno de mercado más amplio, ¿crees que lo que viene será una etapa importante para la adopción masiva de Crypto? ¿Qué condiciones faltan para que las instituciones tradicionales entren realmente a gran escala?

Ben Zhou: Creo que esta podría ser una etapa muy importante para una adopción a gran escala. Los reguladores están entendiendo y aceptando de verdad esta tecnología, incluyendo direcciones como stablecoins y tokenización. En Estados Unidos, si la legislación sobre la estructura de mercado relacionada se aclara aún más, muchas cosas se definirán de manera más precisa y creo que esto tendrá un impacto enorme. Hemos hablado con grandes bancos como Goldman Sachs. Aunque estas instituciones ya pueden ofrecer Bitcoin ETFs a sus clientes, es posible que sus propias carteras no puedan participar directamente debido a que las definiciones regulatorias de Crypto no están lo suficientemente claras. Cuando las reglas se aclaren de verdad, creo que habrá compras considerables por parte de instituciones.

Entonces, desde la perspectiva de la adopción, el cumplimiento y las licencias, creo que esta es una etapa muy importante. Por supuesto, para los minoristas, “un buen año” normalmente significa que el precio sube muchas veces, así que la definición de “bueno” puede no ser igual para todos.

Bitcoin aún no está completamente maduro como “oro digital”; las stablecoins son más adecuadas para pagos

Presentador: Las instituciones tradicionales, evidentemente, ahora están interesadas en blockchain y RWA, pero aún no han aceptado por completo todo el mercado Crypto. ¿Qué tan cerca está Bitcoin de convertirse realmente en “oro digital”? ¿Crees que en el futuro será más como una herramienta de reserva de valor, o como se planteó al inicio: una moneda de uso diario?

Ben Zhou: Claro que esperamos que Bitcoin termine convirtiéndose en “oro digital”. Pero hoy en día todavía tiene una volatilidad bastante marcada. Por ejemplo, en la última ronda de caídas, Bitcoin llegó a caer hasta unos 60.000 dólares y luego volvió cerca de los 70.000. Para las instituciones financieras muy tradicionales, esa volatilidad todavía es demasiado alta, así que por el momento les resulta difícil convertirlo completamente en una reserva de valor. Creo que finalmente llegará a ese punto, pero hoy no. Sin embargo, Crypto o, dicho de otra forma, la tecnología blockchain ya está empezando a ser utilizada por las finanzas tradicionales de otras maneras; eso por sí mismo significa que la adopción ya está ocurriendo. Cuando llegue la próxima ronda de un verdadero mercado alcista, estas instituciones también podrían comenzar a asignar parte de su cartera a criptoactivos como Bitcoin.

A largo plazo, no creo que la función o la posición de Bitcoin cambie de manera fundamental. El oro, por su cuenta, también tiene una volatilidad evidente. Cada vez que cae Bitcoin, la gente se decepciona; cuando sube, vuelve a cambiar el ánimo. Además, Michael Saylor sigue comprando. Pero si hablamos específicamente del uso de “la moneda”, ahora me inclino más a ver Bitcoin como una herramienta de reserva de valor; y si es para consumo y pagos diarios, en el futuro es más probable que se usen stablecoins.

Finanzas cripto en 2030: permitir que usuarios de todo el mundo tengan opciones de activos más equitativas

Presentador: Si miramos hacia el año 2030, ¿qué cambios te gustaría que ocurrieran en la industria Crypto?

Ben Zhou: Hasta ahora, en el mundo no existe una plataforma financiera verdaderamente global. Ninguna plataforma puede ofrecerle al mismo tiempo a los usuarios activos de EE. UU., de Indonesia, de Japón, de Europa y, también, una variedad de productos financieros de otras regiones. La razón es que, hoy, los mercados financieros siguen estando fragmentados: existen diferentes sistemas financieros en distintos países y regiones, y además están influenciados por factores como la geopolítica.

Pero después de que apareció Internet, se rompieron muchas barreras de la difusión de la información. A nivel de la información, los usuarios globales están gradualmente en un entorno más equitativo. Creo que Crypto, al final, hará algo similar con los mercados financieros: brindar a personas de diferentes regiones oportunidades más equitativas para acceder a activos financieros. Un usuario de Nigeria puede obtener las mismas opciones de activos y oportunidades de inversión que un usuario de Nueva York o Londres. Hoy en día, aún no ha aparecido realmente una plataforma financiera global así. Espero que en el futuro aparezca, y también esperamos avanzar en esa dirección. Si se logra esto, creo que ahí es donde se encuentra realmente la libertad financiera: cada persona puede elegir libremente los activos que quiere.

¿Comprar Bitcoin ahora es demasiado tarde?

Presentador: La última pregunta. ¿Existe algún “crudo” de Crypto que a muchos usuarios quizá no les guste oír ahora?

Ben Zhou: Nunca es demasiado tarde. Porque cada vez que hablo con alguien sobre Bitcoin, todos dicen: “Ya es demasiado tarde; Bitcoin es demasiado caro”. Antes le decía a un amigo que comprara algo de Bitcoin cuando estaba a 3.000 dólares; me respondía que era demasiado caro. Cuando subió a 10.000 dólares, seguían diciendo que era demasiado caro. Pero si realmente entiendes esta tecnología, entiendes la escala que puede traer en el futuro y cómo podría cambiar nuestro mundo, entonces creo que nunca es demasiado tarde.