$BTC $En la tarde de mañana, a las 2 en punto, la Reserva Federal está a punto de anunciar los resultados del ajuste de las tasas de interés. Creo que, ahora, simplemente conjeturar “si suben las tasas o no” en realidad no tiene mucho sentido.
Si mañana suben las tasas en 25 puntos básicos, porque el mercado ya operó antes descontando una probabilidad muy alta de alza, perfectamente podría ocurrir la situación de “las malas noticias ya están reflejadas”, y en consecuencia las acciones incluso podrían subir. Pero si además de subir las tasas Warsh, en su conferencia de prensa, deja claro con un tono abiertamente “halcón” que esto no es un ajuste único, sino que en este año e incluso en los próximos meses todavía se seguirá subiendo varias veces más, entonces el mercado que opera no se centrará ya en esos 25 puntos básicos, sino en un nuevo ciclo de alzas de tasas, y las acciones perfectamente podrían caer con fuerza.
Lo mismo ocurre al revés. Si no suben las tasas, naturalmente el mercado podría interpretarlo como una buena noticia y las acciones podrían subir de inmediato; pero también podría darse el caso totalmente contrario: bajo la presión de la inflación y con los rendimientos de los bonos actuales, si la Fed se mantiene sin hacer movimientos, el mercado empieza a dudar de su determinación para controlar la inflación, e incluso a preocuparse por la independencia y la credibilidad de la Fed; entonces el rendimiento de los bonos a largo plazo seguiría aumentando y las acciones podrían seguir cayendo.
Así que, resumiendo, es bastante interesante: subir las tasas puede subir… o puede bajar; no subirlas, también puede subir o puede bajar; y las cuatro lógicas ahora mismo son válidas. Desde el punto de vista de la probabilidad, ahora la expectativa dominante del mercado sigue siendo que se suban las tasas; pero, tanto si suben como si no, no se puede asegurar cómo reaccionarán las acciones.
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Si mañana suben las tasas en 25 puntos básicos, porque el mercado ya operó antes descontando una probabilidad muy alta de alza, perfectamente podría ocurrir la situación de “las malas noticias ya están reflejadas”, y en consecuencia las acciones incluso podrían subir. Pero si además de subir las tasas Warsh, en su conferencia de prensa, deja claro con un tono abiertamente “halcón” que esto no es un ajuste único, sino que en este año e incluso en los próximos meses todavía se seguirá subiendo varias veces más, entonces el mercado que opera no se centrará ya en esos 25 puntos básicos, sino en un nuevo ciclo de alzas de tasas, y las acciones perfectamente podrían caer con fuerza.
Lo mismo ocurre al revés. Si no suben las tasas, naturalmente el mercado podría interpretarlo como una buena noticia y las acciones podrían subir de inmediato; pero también podría darse el caso totalmente contrario: bajo la presión de la inflación y con los rendimientos de los bonos actuales, si la Fed se mantiene sin hacer movimientos, el mercado empieza a dudar de su determinación para controlar la inflación, e incluso a preocuparse por la independencia y la credibilidad de la Fed; entonces el rendimiento de los bonos a largo plazo seguiría aumentando y las acciones podrían seguir cayendo.
Así que, resumiendo, es bastante interesante: subir las tasas puede subir… o puede bajar; no subirlas, también puede subir o puede bajar; y las cuatro lógicas ahora mismo son válidas. Desde el punto de vista de la probabilidad, ahora la expectativa dominante del mercado sigue siendo que se suban las tasas; pero, tanto si suben como si no, no se puede asegurar cómo reaccionarán las acciones.
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