Hoy el mercado mundial de bonos soberanos presencia una escena histórica: el rendimiento de los bonos del Tesoro japonés a 10 años superó el 3,025%, estableciendo de inmediato un nuevo máximo desde septiembre de 1996. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años también rompió el 5,0210%, alcanzando un nuevo máximo desde mediados de 2007.
Los dos principales emisores de economías del mundo, Japón y EE. UU., registran de forma simultánea nuevos máximos de varias décadas en los rendimientos libres de riesgo, lo que refleja que el entorno global de tipos altos se está profundizando de manera integral. El mercado había previsto que el ciclo de endurecimiento llegaría a su fin, pero la resistencia económica y las expectativas de un giro de política por parte del Banco de Japón están obligando al capital global a volver a fijar precios para los rendimientos libres de riesgo.
El rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Estado suele considerarse la “gravedad” del pricing de activos. Cuando un activo libre de riesgo ofrece retornos tan atractivos, las valoraciones de las acciones globales se enfrentan a una compresión, y el elevado costo de endeudamiento también impone una fuerte presión a la liquidez macroeconómica; además, la lógica de las operaciones de arbitraje entre el dólar y las principales divisas tiembla en consecuencia.
Para el mercado cripto $BTC , el endurecimiento de la liquidez global significa, por un lado, que los activos de riesgo afrontan pruebas de desapalancamiento a corto plazo y desvío de fondos; por otro lado, también impulsa a algunos inversores a reevaluar el valor de cobertura a largo plazo de los activos no soberanos. La tendencia que sigue aún requerirá observar el equilibrio en la disputa por el flujo de capital entre los activos tradicionales de alto interés y los activos digitales.
#BondYields #FederalReserve #BankOfJapan
Los dos principales emisores de economías del mundo, Japón y EE. UU., registran de forma simultánea nuevos máximos de varias décadas en los rendimientos libres de riesgo, lo que refleja que el entorno global de tipos altos se está profundizando de manera integral. El mercado había previsto que el ciclo de endurecimiento llegaría a su fin, pero la resistencia económica y las expectativas de un giro de política por parte del Banco de Japón están obligando al capital global a volver a fijar precios para los rendimientos libres de riesgo.
El rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Estado suele considerarse la “gravedad” del pricing de activos. Cuando un activo libre de riesgo ofrece retornos tan atractivos, las valoraciones de las acciones globales se enfrentan a una compresión, y el elevado costo de endeudamiento también impone una fuerte presión a la liquidez macroeconómica; además, la lógica de las operaciones de arbitraje entre el dólar y las principales divisas tiembla en consecuencia.
Para el mercado cripto $BTC , el endurecimiento de la liquidez global significa, por un lado, que los activos de riesgo afrontan pruebas de desapalancamiento a corto plazo y desvío de fondos; por otro lado, también impulsa a algunos inversores a reevaluar el valor de cobertura a largo plazo de los activos no soberanos. La tendencia que sigue aún requerirá observar el equilibrio en la disputa por el flujo de capital entre los activos tradicionales de alto interés y los activos digitales.
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