El Banco Central de Corea finalmente ya no puede sostener el tipo de cambio: el presidente Lee Chang-yong acaba de soltar la frase “se prevé que se irá subiendo gradualmente la tasa de interés”. Esta es la señal más clara del giro de la política monetaria en Corea.
El tipo de cambio del won coreano frente al dólar ya ha caído por debajo de 1510; en lo que va de año se ha depreciado más del 14%, el mayor retroceso entre las principales monedas de Asia. Con la escalada de precios de importación y el deterioro de las expectativas de inflación, el Banco Central de Corea ha quedado acorralado. Bajo la presión de la salida de capitales, subir tasas para respaldar el tipo de cambio se convierte en la única opción.
Para las acciones coreanas, esto es directamente una noticia negativa. El aumento de tasas presiona las valoraciones; los sectores más golpeados serán el de tecnología y las acciones de crecimiento. Samsung Electronics ($SAMSUNG ) y SK hynix ($SKHYNIX ) apenas habían empezado a recuperarse del auge de la IA, pero ahora deben enfrentar de nuevo la presión de un costo de financiación más alto. Sin embargo, para el won es un soporte: la ampliación del diferencial de tasas podría atraer de nuevo capital para operaciones de arbitraje y las expectativas de depreciación podrían aliviarse, al menos por un período.
Para el oro y el bitcoin, el impacto del alza de tasas en Corea es limitado. El oro está anclado en el rendimiento real de los bonos estadounidenses y el riesgo geopolítico; el bitcoin está anclado en el volumen total de liquidez global y la aversión/apetito por el riesgo. La acción unilateral del Banco Central de Corea no puede cambiar ninguno de estos dos fundamentos. Al contrario, las propias expectativas de depreciación del won podrían incentivar a los minoristas coreanos a seguir aumentando sus posiciones en oro y bitcoin. Los datos de los últimos tres años ya lo han demostrado: cada vez que el won coreano enfrenta presión, el “premium” de criptomonedas en el mercado coreano se amplía. Subir tasas no detiene la salida de capitales; tampoco detiene a los ahorradores que votan con los pies.💀$BTC
El tipo de cambio del won coreano frente al dólar ya ha caído por debajo de 1510; en lo que va de año se ha depreciado más del 14%, el mayor retroceso entre las principales monedas de Asia. Con la escalada de precios de importación y el deterioro de las expectativas de inflación, el Banco Central de Corea ha quedado acorralado. Bajo la presión de la salida de capitales, subir tasas para respaldar el tipo de cambio se convierte en la única opción.
Para las acciones coreanas, esto es directamente una noticia negativa. El aumento de tasas presiona las valoraciones; los sectores más golpeados serán el de tecnología y las acciones de crecimiento. Samsung Electronics ($SAMSUNG ) y SK hynix ($SKHYNIX ) apenas habían empezado a recuperarse del auge de la IA, pero ahora deben enfrentar de nuevo la presión de un costo de financiación más alto. Sin embargo, para el won es un soporte: la ampliación del diferencial de tasas podría atraer de nuevo capital para operaciones de arbitraje y las expectativas de depreciación podrían aliviarse, al menos por un período.
Para el oro y el bitcoin, el impacto del alza de tasas en Corea es limitado. El oro está anclado en el rendimiento real de los bonos estadounidenses y el riesgo geopolítico; el bitcoin está anclado en el volumen total de liquidez global y la aversión/apetito por el riesgo. La acción unilateral del Banco Central de Corea no puede cambiar ninguno de estos dos fundamentos. Al contrario, las propias expectativas de depreciación del won podrían incentivar a los minoristas coreanos a seguir aumentando sus posiciones en oro y bitcoin. Los datos de los últimos tres años ya lo han demostrado: cada vez que el won coreano enfrenta presión, el “premium” de criptomonedas en el mercado coreano se amplía. Subir tasas no detiene la salida de capitales; tampoco detiene a los ahorradores que votan con los pies.💀$BTC