Kevin Warsh habla en Jackson Hole el viernes, su primer discurso de apertura como presidente de la Reserva Federal. Los traders de bitcoin tienen una sola pregunta: ¿Esto se parece a agosto de 2022?
La respuesta se encuentra en ocho años de datos de precios, que muestran que solo uno de esos discursos realmente perjudicó al bitcoin.
Qué hizo el discurso de 2022 de Powell al bitcoin
Jerome Powell subió al estrado el 26 de agosto de 2022. Fue contundente al combatir la inflación y no ofreció ningún alivio a los mercados.
El bitcoin cayó de 21.518 dólares a 20.230 dólares ese día. Eso supone una caída del 6% en una sola sesión. Asimismo, el S&P 500 perdió un 3,4% en la misma sesión.
Para el 28 de agosto, Bitcoin estaba un 9% por debajo del nivel que tenía antes de su discurso. Esa es la versión que los traders temen repetir.
BeInCrypto midió el movimiento de Bitcoin en cada día de discurso principal de un presidente de la Fed desde 2018.
La reacción mediana es una ganancia del 1%. Siete de los ocho movimientos se ubican dentro de una banda del 5%. Solo 2022 rompió ese rango, al registrar el movimiento individual peor que 2% en ocho años.
Solo el tono no lo explica. El discurso de 2023 también fue agresivo, pero Bitcoin solo perdió 0,4%. Lo que distinguió a 2022 fue la sorpresa. Los traders llegaron esperando alivio y recibieron, en cambio, un compromiso de dolor económico.
Después de todo, si los oradores de la Fed fueron tan agresivos las últimas semanas, ¿por qué el mercado se sorprendería cuando Powell repitió lo que ya dijo cada orador de la Fed? Nadie esperaba un giro en Jackson Hole.
— Gary Black (@garyblack00) 26 de agosto de 2022
Los años más moderados (dovish) tampoco fueron dinero gratis. Bitcoin cayó 1,3% después de los comentarios de Powell en 2025 y esa subida posterior al discurso se deshizo en pocos días.
Por qué Warsh aún podría ofrecer la versión más agresiva (hawkish)
La ruta más agresiva está vigente: la Fed mantuvo las tasas entre 3,50% y 3,75% en julio, pero tres funcionarios votaron para subirlas.
Las actas de agosto mantuvieron esa presión a la vista, con los riesgos de tasas más agresivas nuevamente sobre la mesa.
La razón es la inflación: se mantuvo en 3,4% en julio y una subida de tipos de la Fed para septiembre sigue estando a una moneda al aire.
De cara al Simposio de Jackson Hole de esta semana, Warsh es la incógnita porque ha dicho poco sobre las tasas desde que asumió el cargo en mayo. Esto significa que cualquier cosa que diga tendrá un impacto mayor.
Él ha presentado el viernes como una oportunidad para ampliar la mirada, en lugar de señalar un movimiento.
“Hay una tendencia, especialmente con la proliferación de reuniones y ruedas de prensa, a quedar atrapado en la miopía … Si pudiera, en el aire de alta montaña en Jackson, Wyoming, me gustaría también plantear las grandes preguntas”, Kevin Warsh, transcripción de la rueda de prensa del 29 de julio.
Bitcoin (BTC) cotiza cerca de 79.093 dólares, prácticamente plano durante las últimas 24 horas, después de subir un 23% en la semana hasta el 21 de agosto. Los traders pueden seguir el comportamiento del precio de Bitcoin hasta el viernes.
La próxima reunión de política monetaria es el 15 y 16 de septiembre. La historia dice que el caso base es un movimiento pequeño. 2022 dice que la cola es grande.