El precio de la plata se desplomó un 26% en menos de 20 horas, marcando la mayor caída histórica en un solo día, mientras que el mercado global de metales preciosos perdió más de 50 billones de dólares en valor de mercado en un solo día, y el precio de Bitcoin sigue estancado cerca de 87000 dólares.
El viernes pasado, los operadores globales fueron testigos de un momento histórico en el mercado de metales preciosos. El precio de la plata cayó un 26%, y el oro descendió un 9%. La evaporación de varios billones de dólares en valor de mercado llevó a los inversores globales a reconsiderar la dirección de su capital.
Sin embargo, en medio de la intensa volatilidad de los metales preciosos, las criptomonedas, alguna vez conocidas como “oro digital”, se han mostrado excepcionalmente tranquilas, con el precio de Bitcoin estancado cerca de 87000 dólares.
Uno, revisión de eventos
● El mercado de metales preciosos experimentó el viernes pasado la mayor volatilidad en un solo día desde la década de 1980. El precio de la plata cayó un 26%, mientras que el oro bajó un 9%, marcando el peor desempeño diario en más de una década.
● En solo unas pocas horas, más de 5 billones de dólares en capitalización se evaporaron del mercado de metales preciosos. La velocidad y magnitud de este colapso han sorprendido a traders de todo el mundo, y la volatilidad del mercado ha sido descrita por el jefe de estrategia de metales de MKS PAMP como "frenética e intransaccionable".
Dos, múltiples razones
● Esta caída histórica no es el resultado de un único factor, sino de una combinación de múltiples presiones. El desencadenante directo fue la nominación del presidente de la Reserva Federal, y tras el anuncio de que Trump planea nombrar a Kevin Walsh como presidente de la Reserva Federal, las expectativas del mercado sobre un cambio hacia una política monetaria más restrictiva aumentaron drásticamente.
● Walsh es conocido por su postura dura respecto a la inflación, habiendo advertido en múltiples ocasiones sobre los riesgos inflacionarios y pidiendo a la Reserva Federal que reduzca su balance. El aumento continuo de los márgenes de garantía ha exacerbado la fragilidad del mercado, y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Chicago ha aumentado los requisitos de márgenes para futuros de oro y plata cinco veces en solo nueve días.
● Aumentando del 6% al 8%, el margen de futuros de plata subió del 11% al 15%. Estas medidas han estrangulado el espacio de capital para los traders apalancados, obligando a algunos a cerrar posiciones.
● La situación técnica del mercado está severamente sobrecomprada, lo que también plantea riesgos para la caída. El índice de fuerza relativa del oro alcanzó en un momento un 90, el nivel más alto en décadas, lo que indica que las posiciones largas no cerradas en el mercado de plata han alcanzado niveles récord.
Tres, flujos de capital
En esta dramática volatilidad de metales preciosos, un fenómeno destacado es la redistribución de fondos. Las criptomonedas, tradicionalmente consideradas con propiedades similares, no han fluctuado en sincronía con los metales preciosos.
● Desde octubre de 2025, Bitcoin ha caído aproximadamente un 25% desde su punto máximo, y solo en la última semana ha bajado un 6%. Los inversionistas están retirando fondos de fondos relacionados con Bitcoin, continuando la tendencia de salida de capital en los ETF de criptomonedas.
● Los observadores del mercado señalan que las criptomonedas enfrentan actualmente competencia desde dos frentes. No son tan atractivas como el oro en términos de propiedades de refugio, y no son tan competitivas como las acciones relacionadas con la inteligencia artificial en términos de crecimiento.
● Los flujos de capital indican que los ETF de acciones de gran capitalización están experimentando la mayor entrada de fondos registrada, mientras que el mercado de criptomonedas está sufriendo salidas de capital. Los datos en cadena de CryptoQuant muestran que los tenedores de Bitcoin han entrado en una fase de pérdidas realizadas netas, algo que no se había visto desde 2023.
Cuatro, divergencias en el mercado
Las diferencias en el desempeño entre el oro y Bitcoin han suscitado un debate sobre si Bitcoin realmente posee las características de "oro digital". Ambos a menudo muestran divergencias en su desempeño durante eventos económicos importantes.
● A principios de 2020, cuando estalló la pandemia, el oro y la plata subieron rápidamente debido a la aversión al riesgo, mientras que Bitcoin cayó más del 30%. En el mercado alcista de 2017, Bitcoin se disparó un 1359% mientras que el oro solo subió un 7%; en el mercado bajista de 2018, Bitcoin cayó un 63% mientras que el oro solo bajó un 5%.
● Esta divergencia en el comportamiento indica que la relación de precios entre Bitcoin y el oro no es estable. Bitcoin se asemeja más a un activo que se encuentra en la intersección de las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, poseyendo atributos de crecimiento tecnológico y viéndose afectado por la liquidez.
● Existe una divergencia en la posición del mercado respecto a Bitcoin, lo que podría explicar por qué, durante la intensa volatilidad de los activos de refugio tradicionales, el mercado de criptomonedas se mantiene relativamente tranquilo.
Cinco, impactos de la correlación
A pesar de que Bitcoin se ha comportado con calma en esta caída de metales preciosos, sigue existiendo una relación digna de atención entre ambos. Los inversionistas institucionales pueden estar rotando fondos entre estas dos clases de activos.
● Después de la fuerte volatilidad en el mercado de metales preciosos, parte del capital podría volver al mercado de criptomonedas. Tom Lee de Fundstrat predice que, una vez que termine el reciente aumento en el oro y la plata, es muy probable que el mercado de criptomonedas se recupere.
● Los datos históricos muestran que Bitcoin tiende a reaccionar con retraso después de los principales movimientos del oro. Durante las rotaciones de capital, el precio de las criptomonedas a menudo presenta un patrón de consolidación en lugar de una tendencia fuerte. Actualmente, el mercado de metales preciosos ha aumentado su capitalización en varios billones de dólares; incluso si solo una pequeña parte de esos fondos se dirige hacia las criptomonedas, podría tener un impacto significativo en el mercado de criptomonedas más pequeño.
La caída del 26% en el mercado de plata marca un récord histórico, y la caída del 9% en el oro también es la más significativa en más de una década. El mercado de metales preciosos ha evaporado más de 5 billones de dólares en capitalización de mercado.
Los participantes del mercado han puesto su atención en la apertura del lunes en China, observando si este mercado, que anteriormente impulsó el aumento de precios, podrá digerir este impacto. Mientras tanto, el precio de Bitcoin sigue rondando los 87000 dólares, y los inversionistas continúan retirando fondos de los fondos de criptomonedas.
Los traders de Wall Street han reajustado los parámetros de monitoreo de datos en múltiples pantallas, conscientes de que las réplicas de este terremoto en el mercado, causado por múltiples factores, aún no han cesado, y cuándo las criptomonedas recibirán el "próximo tren" de rotación de fondos podría depender de cuándo el mercado de metales preciosos realmente se estabilice.
