#termmax @TermMax Vi un préstamo de 1,2M de USDC liquidarse claramente en TermMax anoche. La pantalla decía 11,4%. La liquidación llegó más cerca del 12,7%. Lo suficientemente pequeño como para ignorarlo si no estás prestando atención. Deje de hacer scroll.
La orden por rango se veía ordenada: tres cortes, con las tasas bajando a medida que se iba llenando el tamaño. Primer segmento barato. Cruzas el primer corte y el promedio empieza a subir. El número en la interfaz nunca se actualiza para coincidir con el camino real que estás recorriendo. No estás fijando la tasa en la reserva actual. Estás promediando lo que te da la curva por tramos una vez que el tamaño de la orden llega a ella.
La mayoría de la gente sigue dimensionando como si la cotización fuera el bloqueo. Algunos tratan esa diferencia como un deslizamiento normal y la incluyen tal cual. Eso cambia quién termina suministrando la liquidez barata. Los curadores que solo aparcan capital en el atractivo segmento inicial se levantan primero y luego se quedan en silencio. Los que dejan más en la cola más empinada esperan más, o nunca los alcanzan.
Todavía no estoy seguro de si el mercado empieza a poner precio a ese comportamiento, o si sigue tratando el APR mostrado más como una promesa que como un punto medio. En la próxima gran toma atómica, observaré con más cuidado la curva residual. La forma que queda después del llenado podría decir más que el número que se imprimió.
La orden por rango se veía ordenada: tres cortes, con las tasas bajando a medida que se iba llenando el tamaño. Primer segmento barato. Cruzas el primer corte y el promedio empieza a subir. El número en la interfaz nunca se actualiza para coincidir con el camino real que estás recorriendo. No estás fijando la tasa en la reserva actual. Estás promediando lo que te da la curva por tramos una vez que el tamaño de la orden llega a ella.
La mayoría de la gente sigue dimensionando como si la cotización fuera el bloqueo. Algunos tratan esa diferencia como un deslizamiento normal y la incluyen tal cual. Eso cambia quién termina suministrando la liquidez barata. Los curadores que solo aparcan capital en el atractivo segmento inicial se levantan primero y luego se quedan en silencio. Los que dejan más en la cola más empinada esperan más, o nunca los alcanzan.
Todavía no estoy seguro de si el mercado empieza a poner precio a ese comportamiento, o si sigue tratando el APR mostrado más como una promesa que como un punto medio. En la próxima gran toma atómica, observaré con más cuidado la curva residual. La forma que queda después del llenado podría decir más que el número que se imprimió.