He notado que, en la mayoría de los mercados de préstamos en cadena, el precio real del capital no lo fijan los prestatarios y prestamistas que ves en la interfaz. Lo establecen un puñado de creadores de mercado que ejecutan estrategias que la mayoría de los usuarios nunca nota. Los participantes minoristas simplemente aceptan la tasa publicada sin saber quién la está configurando.
Eso es lo que me llamó la atención de cómo TermMax gestiona el flujo de órdenes. Los creadores de mercado pueden configurar órdenes por rangos con curvas de precios personalizadas en lugar de publicar una tasa plana. Se comporta menos como una cuenta de ahorro y más como un libro de órdenes de préstamos, donde los jugadores sofisticados gestionan activamente la liquidez en distintos niveles de tasa.
Lo que vale la pena analizar es la asimetría de información que esto crea. Un creador de mercado que ajusta parámetros de la curva en función de condiciones en otros lugares, en la práctica está valorando con información que la mayoría de los prestamistas no tiene. Al agregar esas órdenes, los prestatarios obtienen más opciones, pero la tasa que ves sigue reflejando la lectura que hizo otra persona del mercado, no un promedio neutral.
Esa estructura tiene un costo. Las órdenes por rangos solo funcionan si los creadores que las ejecutan permanecen involucrados, y DeFi tiene suficiente historial de proveedores de liquidez que se apartan en el momento en que cambian las condiciones. Si la configuración de la curva se concentra en unos pocos actores sofisticados, la profundidad podría adelgazar justo cuando la volatilidad golpea con más fuerza.
Lo que yo vigilaría no es el número de mercados activos, sino cuántos creadores de mercado distintos están publicando órdenes por rangos por cada mercado y si eso se mantiene bajo estrés. El comportamiento del spread entre las tasas publicadas y las ejecutadas durante periodos volátiles me dice más que cualquier cifra total de valor bloqueado.
Todavía no sé si esta estructura de precios termina siendo más eficiente para los prestamistas o si simplemente traslada la brecha de información a algún lugar menos visible. Esa es la clase de pregunta que solo revela un estrés real.#termmax @TermMax
$BTW $HEMI $BR
#UAESaysItDetectedTwoIranianBallisticMissiles #USStorageStocksExtendLosses #US30YearYieldHitsHighestSince2002 #CitiPlansBitcoinCustodyForInstitutionsThisYear
Eso es lo que me llamó la atención de cómo TermMax gestiona el flujo de órdenes. Los creadores de mercado pueden configurar órdenes por rangos con curvas de precios personalizadas en lugar de publicar una tasa plana. Se comporta menos como una cuenta de ahorro y más como un libro de órdenes de préstamos, donde los jugadores sofisticados gestionan activamente la liquidez en distintos niveles de tasa.
Lo que vale la pena analizar es la asimetría de información que esto crea. Un creador de mercado que ajusta parámetros de la curva en función de condiciones en otros lugares, en la práctica está valorando con información que la mayoría de los prestamistas no tiene. Al agregar esas órdenes, los prestatarios obtienen más opciones, pero la tasa que ves sigue reflejando la lectura que hizo otra persona del mercado, no un promedio neutral.
Esa estructura tiene un costo. Las órdenes por rangos solo funcionan si los creadores que las ejecutan permanecen involucrados, y DeFi tiene suficiente historial de proveedores de liquidez que se apartan en el momento en que cambian las condiciones. Si la configuración de la curva se concentra en unos pocos actores sofisticados, la profundidad podría adelgazar justo cuando la volatilidad golpea con más fuerza.
Lo que yo vigilaría no es el número de mercados activos, sino cuántos creadores de mercado distintos están publicando órdenes por rangos por cada mercado y si eso se mantiene bajo estrés. El comportamiento del spread entre las tasas publicadas y las ejecutadas durante periodos volátiles me dice más que cualquier cifra total de valor bloqueado.
Todavía no sé si esta estructura de precios termina siendo más eficiente para los prestamistas o si simplemente traslada la brecha de información a algún lugar menos visible. Esa es la clase de pregunta que solo revela un estrés real.#termmax @TermMax
$BTW $HEMI $BR
#UAESaysItDetectedTwoIranianBallisticMissiles #USStorageStocksExtendLosses #US30YearYieldHitsHighestSince2002 #CitiPlansBitcoinCustodyForInstitutionsThisYear