Al estudiar los protocolos de préstamos DeFi, tengo un hábito: primero no miro cómo “venden” la eficiencia de capital, miro qué permite realmente la estructura de órdenes que haga el usuario. Muchos protocolos dicen ser eficientes; entras y no es más que una utilización llevada al máximo y te dan un APY pasivo. El espacio para que el usuario opere de forma activa es casi nulo. Con las órdenes de intervalo bidireccional de TermMax, mi forma de pensar cambió.
Lleva la idea de la liquidez concentrada de Uniswap V3 al mercado de tasas de interés, pero da un paso más que V3. En V3 eliges un rango de precios para aportar liquidez; TermMax, en cambio, te deja colgar simultáneamente dos curvas: una curva es el rango de tasas de interés al que estás dispuesto a prestar, y la otra es el rango al que estás dispuesto a pedir prestado. La diferencia entre ambas curvas es tu ganancia. No es el protocolo quien te calcula el APY y te lo deja aceptar pasivamente; es tú quien dibuja tu propia estrategia de precios.
Lo que me hizo pensar más fue el espacio para el arbitraje. Si判断as que la tasa variable está demasiado alta, puedes prestar una tasa fija con @TermMax y pedir prestado en el mercado variable, bloqueando la diferencia. Más directo aún: si un prestatario descubre que sus FT se han descontado en el mercado secundario, comprarlos de vuelta equivale a pagar la deuda antes, pero con un costo menor. Esa operación la hace gente todos los días en el mercado tradicional de bonos; en préstamos on-chain, casi ningún protocolo te da esta herramienta.
Pero esta propuesta tiene una barrera de entrada alta. Al personalizar curvas, necesitas tener una idea de cómo se moverán las tasas; si trazas mal, pierdes de forma precisa. Las órdenes bidireccionales suenan flexibles, pero si solo unos pocos market makers profesionales están jugando y la liquidez se concentra en unos cuantos grandes, un usuario minorista entrando probablemente termine siendo el contraparte. La frase “eficiencia de capital” suena muy bien, pero el requisito es que tengas capital y conocimientos; si te falta uno, no sale.
Ahora lo que más quiero ver no es lo ingenioso que es el mecanismo, sino la profundidad real del libro de órdenes: cuántas personas colocan órdenes de intervalo bidireccional, cómo se distribuye el diferencial, y si los prestatarios realmente van a recomprar sus FT. Hasta que los datos salgan, el motor de eficiencia de capital sigue siendo solo un diseño. #termmax
¿Ustedes han hecho estrategias de tasa de interés activas en DeFi, o básicamente se limitan a consumir APY de forma pasiva?
Lleva la idea de la liquidez concentrada de Uniswap V3 al mercado de tasas de interés, pero da un paso más que V3. En V3 eliges un rango de precios para aportar liquidez; TermMax, en cambio, te deja colgar simultáneamente dos curvas: una curva es el rango de tasas de interés al que estás dispuesto a prestar, y la otra es el rango al que estás dispuesto a pedir prestado. La diferencia entre ambas curvas es tu ganancia. No es el protocolo quien te calcula el APY y te lo deja aceptar pasivamente; es tú quien dibuja tu propia estrategia de precios.
Lo que me hizo pensar más fue el espacio para el arbitraje. Si判断as que la tasa variable está demasiado alta, puedes prestar una tasa fija con @TermMax y pedir prestado en el mercado variable, bloqueando la diferencia. Más directo aún: si un prestatario descubre que sus FT se han descontado en el mercado secundario, comprarlos de vuelta equivale a pagar la deuda antes, pero con un costo menor. Esa operación la hace gente todos los días en el mercado tradicional de bonos; en préstamos on-chain, casi ningún protocolo te da esta herramienta.
Pero esta propuesta tiene una barrera de entrada alta. Al personalizar curvas, necesitas tener una idea de cómo se moverán las tasas; si trazas mal, pierdes de forma precisa. Las órdenes bidireccionales suenan flexibles, pero si solo unos pocos market makers profesionales están jugando y la liquidez se concentra en unos cuantos grandes, un usuario minorista entrando probablemente termine siendo el contraparte. La frase “eficiencia de capital” suena muy bien, pero el requisito es que tengas capital y conocimientos; si te falta uno, no sale.
Ahora lo que más quiero ver no es lo ingenioso que es el mecanismo, sino la profundidad real del libro de órdenes: cuántas personas colocan órdenes de intervalo bidireccional, cómo se distribuye el diferencial, y si los prestatarios realmente van a recomprar sus FT. Hasta que los datos salgan, el motor de eficiencia de capital sigue siendo solo un diseño. #termmax
¿Ustedes han hecho estrategias de tasa de interés activas en DeFi, o básicamente se limitan a consumir APY de forma pasiva?
