Cómo TermMax convirtió la deuda de DeFi en algo que puedes negociar de verdad
Empecé a mirar TermMax desde el lado del préstamo.
Luego, la estructura del token captó mi atención.
El préstamo en sí se descompone en piezas separadas en lugar de mantenerse como una única posición opaca.
TermMax utiliza tres activos principales aquí: FT, XT y GT.
FT es la parte de tipo fijo.
Funciona de manera parecida a un bono cupón cero. Un prestamista puede comprar FT por debajo de su valor nominal y luego canjearlo por el importe total de la deuda al vencimiento.
Ese punto es fácil de entender.
XT es donde se pone más interesante.
FT y XT juntos representan el valor total de la deuda. La relación se mantiene intacta durante todo el plazo, mientras que XT va perdiendo su valor gradualmente a medida que se acerca el vencimiento.
Revisé el mecanismo otra vez, porque es aquí donde el tipo fijo realmente se vuelve programable, en lugar de ser solo un número mostrado en un panel.
Para los prestatarios, la estructura crea otra vía útil.
Vinculan la garantía en un GT, que es un NFT que representa la posición de garantía y deuda, y luego emiten FT para acceder a liquidez.
El prestatario conoce el importe que debe al vencimiento en lugar de estar viendo cómo se mueve una tasa flotante externa cada pocas horas.
Eso cambia en qué puede convertirse la deuda.
FT se puede transferir y negociar. GT empaqueta toda la posición apalancada en un solo NFT. La deuda ya no es simplemente algo que queda detrás de una operación de préstamo.
Pero hay un inconveniente.
Más composabilidad también significa más piezas que entender.
Sigo observando cuánta liquidez secundaria pueden atraer estos activos con vencimiento fijo, porque la tokenización solo resulta útil a gran escala cuando existe un mercado activo alrededor de las piezas.
Esa es la parte de TermMax que me parece más interesante que el propio APR fijo.
El experimento real es si la deuda puede convertirse en un bloque de construcción negociable dentro de DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB
Empecé a mirar TermMax desde el lado del préstamo.
Luego, la estructura del token captó mi atención.
El préstamo en sí se descompone en piezas separadas en lugar de mantenerse como una única posición opaca.
TermMax utiliza tres activos principales aquí: FT, XT y GT.
FT es la parte de tipo fijo.
Funciona de manera parecida a un bono cupón cero. Un prestamista puede comprar FT por debajo de su valor nominal y luego canjearlo por el importe total de la deuda al vencimiento.
Ese punto es fácil de entender.
XT es donde se pone más interesante.
FT y XT juntos representan el valor total de la deuda. La relación se mantiene intacta durante todo el plazo, mientras que XT va perdiendo su valor gradualmente a medida que se acerca el vencimiento.
Revisé el mecanismo otra vez, porque es aquí donde el tipo fijo realmente se vuelve programable, en lugar de ser solo un número mostrado en un panel.
Para los prestatarios, la estructura crea otra vía útil.
Vinculan la garantía en un GT, que es un NFT que representa la posición de garantía y deuda, y luego emiten FT para acceder a liquidez.
El prestatario conoce el importe que debe al vencimiento en lugar de estar viendo cómo se mueve una tasa flotante externa cada pocas horas.
Eso cambia en qué puede convertirse la deuda.
FT se puede transferir y negociar. GT empaqueta toda la posición apalancada en un solo NFT. La deuda ya no es simplemente algo que queda detrás de una operación de préstamo.
Pero hay un inconveniente.
Más composabilidad también significa más piezas que entender.
Sigo observando cuánta liquidez secundaria pueden atraer estos activos con vencimiento fijo, porque la tokenización solo resulta útil a gran escala cuando existe un mercado activo alrededor de las piezas.
Esa es la parte de TermMax que me parece más interesante que el propio APR fijo.
El experimento real es si la deuda puede convertirse en un bloque de construcción negociable dentro de DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB