Flujos de fondos de ETF
El 13 de agosto, los ETF spot de BTC en EE. UU. registraron una salida neta total de 131,1 millones de dólares, con salidas netas durante el segundo día consecutivo; en dos días, la salida acumulada fue de aproximadamente 192,2 millones de dólares. Después de la gran salida del 10 de agosto, el retorno de fondos institucionales no se tradujo en una continuidad.
Participación en la cadena (según el criterio de direcciones)
Del 13 al 14 de agosto, capturas continuas:
Menos de 10 BTC: aumento neto de aproximadamente 538 BTC; el total de tenencias más reciente es de aproximadamente 3.4388 millones de BTC
10—100 BTC: disminución neta de aproximadamente 974 BTC; el total de tenencias más reciente es de aproximadamente 4.2212 millones de BTC
Más de 100 BTC: aumento neto de aproximadamente 657 BTC; el total de tenencias más reciente es de aproximadamente 12.4073 millones de BTC
Dentro de los 100 BTC+:
100—1,000 BTC: disminución neta de 6,625 BTC, último total aprox. 5.1675 millones de BTC
1,000—10,000 BTC: aumento neto de 7,638 BTC, último total aprox. 4.2548 millones de BTC
10,000—100,000 BTC: disminución neta de 356 BTC, último total aprox. 2.2695 millones de BTC
Por encima de 100,000 BTC: cambio neto de 0 BTC, último total aprox. 715,500 BTC
El volumen total por encima de 100 BTC sigue aumentando, pero dentro se aprecia un cambio de rangos de forma notable. El cambio más destacado de hoy es la disminución de 100—1,000 BTC y el aumento simultáneo de 1,000—10,000 BTC; por ahora no se puede interpretar simplemente como una compra sincronizada de grandes tenedores.
Datos de contratos
El open interest (OI) es de aproximadamente 48.41 mil millones de dólares; en 24 horas, el volumen de operaciones de contratos es de aproximadamente 50.49 mil millones de dólares; el volumen de operaciones spot es de aproximadamente 2.98 mil millones de dólares. Las operaciones de contratos equivalen a 17 veces las del spot.
En 24 horas, el BTC liquidó aproximadamente 58.36 millones de dólares. La tasa de financiación sigue en un valor positivo moderado, alrededor de 0.0086%/8 horas; dentro de las cuentas normales, aproximadamente 65.1% está en posiciones largas, y en el periodo reciente las liquidaciones se han concentrado de manera evidente en longos.
Actualmente no hay un exceso extremo de apalancamiento, pero existe una combinación que vale la pena destacar: las operaciones spot son débiles, hay claramente demasiadas cuentas minoristas, pero el precio sigue bajo presión.
Hoy información importante
El PPI de EE. UU. en julio fue 0% intermensual, por debajo de las expectativas del mercado de +0.2%; en términos interanuales, bajó del 5.5% al 4.7%. Tras la desaceleración relativamente templada observada en CPI y PPI de manera consecutiva, la probabilidad que el mercado asigna a una subida de tasas en septiembre se ha reducido a aproximadamente un tercio. La presión macro de las tasas se ha aliviado con claridad, pero el BTC en cambio cayó por debajo de los 63,000 dólares, lo que indica que el factor clave que limita el precio se inclina más hacia la demanda spot propia del mercado cripto en este momento.
La SEC de EE. UU. tenía previsto hoy debatir nuevas reglas de exención para criptoactivos, pero la reunión se pospuso de forma temporal y no se dio una nueva fecha; al mismo tiempo, el proyecto de ley sobre estructura de mercados en el Congreso también se ha pospuesto hasta septiembre. El catalizador regulatorio a corto plazo se sigue desplazando.
Tether anunció que sus estados financieros de 2025 completaron por primera vez una auditoría integral e independiente. Los resultados de la auditoría aún no se han publicado, por lo que no aportarán directamente liquidez adicional nueva, pero sí tienen un significado estructural para la transparencia de las reservas de USDT a largo plazo y para la aceptación por parte de instituciones.
A continuación, lo principal es fijarse en
La contradicción más importante ahora es: la presión inflacionaria en EE. UU. se está aliviando, pero el BTC no sube con la misma fuerza; los ETF han tenido salidas durante dos días consecutivos, y las operaciones spot solo rondan los 3 mil millones de dólares, mientras que las cuentas comunes además están claramente más inclinadas a posiciones largas. Esto indica que el problema actual no es falta de buenas noticias macro, sino que esas buenas noticias no se han traducido en compras reales en el mercado spot.
Si posteriormente los ETF vuelven a aparecer con entradas netas sostenidas, y al mismo tiempo las operaciones spot aumentan claramente de tamaño, y además la relación entre operaciones de contratos y las operaciones spot disminuye, entonces sí indicaría que la mejora macro está empezando a transmitirse al BTC. Si el entorno macro sigue siendo favorable, pero los ETF siguen con salidas y el spot sigue débil, entonces la debilidad actual probablemente se deba a una falta de demanda de fondos del propio BTC.
En la cadena, por encima de 100 BTC, aunque hay un aumento neto de 657 BTC, dentro de la propia red hubo una migración puntual de más de 7,000 BTC. Solo si los snapshots posteriores y consecutivos siguen mostrando un aumento neto en los rangos de 1,000—10,000 BTC, y además no se observa una salida sostenida y en igual medida dentro del rango de 100—1,000 BTC, esta señal tendrá un significado real en términos de concentración de “chips”/participación.