(Fuente: Caijing News)
El índice KOSPI de Corea del Sur llegó a dispararse más de 6%.
El 22 de julio, el índice KOSPI de Corea del Sur llegó a dispararse más de 6% en un momento dado. La bolsa coreana activó el mecanismo Sidecar y suspendió las órdenes de compra programática del KOSPI. SK Hynix (SKHY.US) llegó a subir más de 9% y Samsung Electronics llegó a avanzar más de 6%. El Nikkei 225 subió más de 2%, Kioxia subió más de 12%, y SoftBank Group y Tokyo Electron también subieron cerca de 5%.
A la fecha de cierre de este informe, el índice KOSPI de Corea del Sur sube más de 4%, mientras que el índice Nikkei 225 avanza cerca de 2%.
En cuanto al contexto de noticias, Samsung Electronics, SK Hynix (SKHY.US) y Micron Technology (MU.US) (MU.US) han iniciado de forma integral una competencia por el rendimiento (yield) de HBM4. Como memoria de quinta generación de alto ancho de banda, HBM4 se aplicará en los chips de aceleración de IA como Vera Rubin, que Nvidia (NVDA.US) (NVDA.US) lanzará a finales de este año, convirtiéndose en un apoyo clave para los resultados empresariales de la segunda mitad del año.
Samsung ya ha logrado la producción en masa a escala de HBM4, y el sector estima que su yield se acerca al 70%. Esto se debe al impulso continuo del proceso 1C DRAM (con una tasa de rendimiento estable de más del 80% a principios de año), lo que ha mejorado de forma notable la capacidad de gestión del rendimiento.
SK Hynix no ha publicado la tasa de rendimiento (yield) exacta, pero las evaluaciones del sector indican que ya se encuentra en un intervalo estable. Para consolidar su cuota de mercado de más de la mitad en HBM, está en conversaciones para incorporar nuevos equipos de producción con el fin de optimizar el proceso y ampliar la capacidad.
Micron, debido a que su base de capacidad es relativamente débil, está acelerando el ramp-up de la yield y las inversiones a gran escala en equipos, mejorando de manera simultánea su capacidad de producción.
El yield (proporción de chips aptos) determina directamente el volumen de entregas y el margen de beneficio. Aunque antes el beneficio a corto plazo de la DRAM general superó al de HBM, el margen de aumento de precios ya se está desacelerando (casi el doble en el primer trimestre, 30%–50% en el segundo, 0%–20% en el tercero), mientras que la demanda de HBM sigue expandiéndose y sus ventajas de alto margen bruto volverán a dominar.
Según declaraciones de profesionales del sector: “Samsung implementó primero la producción en masa de HBM4 y el aumento de la yield, que se traduce en incrementos de suministro y crecimiento de beneficios, ya se reflejó plenamente en el informe de resultados del segundo trimestre. En la segunda mitad del año, esta tendencia continuará y la competencia por el yield entre las tres empresas de memoria se intensificará aún más” .
Un informe de investigación reciente de Morgan Stanley sostiene que la escasez de suministro de chips de almacenamiento para centros de datos de IA sigue empeorando. Se espera que el “superciclo” de esta industria continúe hasta 2028, y que los precios de los chips de almacenamiento sigan subiendo 25% en el próximo trimestre.
En un informe de investigación fechado el 21 de julio, JPMorgan (JPM.US) indicó que el tamaño de los activos netos de los ETF apalancados basados en activos de Corea del Sur aumentó hasta 50 mil millones de dólares a finales de junio (aprox. 73,755 billones de wones surcoreanos). En este proceso, cada caída del mercado dispara una desapalancamiento forzado, lo que hace que el índice de volatilidad de Corea del Sur (VKOSPI) se expanda hasta un nivel de aproximadamente 5 veces el índice de volatilidad de Estados Unidos (VIX). Aun así, el informe mantiene la calificación de “mantener/aumentar” (Overweight) para las acciones de Corea del Sur y conserva el objetivo de 12.500 puntos para el índice compuesto de Corea del Sur (KOSPI) en los próximos 12 meses.