El grupo de números más fríos de junio no está en las velas (K), sino en el registro de suscripción y reembolso de los ETF.
Según CoinDesk, los ETF estadounidenses al contado de Bitcoin tuvieron salidas netas de 4.500 millones de dólares en junio, marcando el peor mes desde su lanzamiento.
Ese número es un 29% más alto que el del mes anterior que también había sido el peor, y además el final de mes tuvo reembolsos durante 9 sesiones consecutivas.
Esto indica una cosa: el ETF no es solo un “canal de fe” que solo entra, sino también una válvula de riesgo para el dinero institucional.
En los últimos seis meses, el mayor cambio que los ETF al contado de $BTC han traído es haber incorporado Bitcoin a la tabla de asignación de activos de las finanzas tradicionales.
Pero una vez que entra, se reequilibra junto con el resto, se ve afectado junto con las expectativas macro, y se enfrenta junto con los ajustes de reducción de posición a final de trimestre y a final de mes.
Esto es distinto a la lógica de tenencia de los veteranos on-chain.
Los veteranos observan el ciclo de cuatro años; las instituciones miran la volatilidad, el valor liquidativo y los reembolsos de los clientes.
Por eso, que en junio Bitcoin haya caído alrededor de un 20% no debe interpretarse solo como el colapso emocional del propio sector cripto.
Dicho con más precisión: en la era de los ETF, por primera vez se ha trasladado el libro mayor frío de la financiación tradicional, de forma completa, al propio Bitcoin.
Lo bueno es que la cantidad de Bitcoin en direcciones de tenedores a largo plazo sigue cerca de máximos recientes, lo que indica que el “capital en la base” no se ha soltado de golpe.
Lo malo es que el poder de fijación del precio marginal depende cada vez más de si el dinero de los ETF vuelve a fluir.
En la segunda mitad de un mercado alcista, lo que más se teme no es la volatilidad.
Lo que más se teme es que la fe siga ahí, pero que no llegue el incremento de liquidez.
$BTC #BTC #ciclo macro
Claude Fable 5 asistente de generación. La IA puede equivocarse; verifica por tu cuenta.
Según CoinDesk, los ETF estadounidenses al contado de Bitcoin tuvieron salidas netas de 4.500 millones de dólares en junio, marcando el peor mes desde su lanzamiento.
Ese número es un 29% más alto que el del mes anterior que también había sido el peor, y además el final de mes tuvo reembolsos durante 9 sesiones consecutivas.
Esto indica una cosa: el ETF no es solo un “canal de fe” que solo entra, sino también una válvula de riesgo para el dinero institucional.
En los últimos seis meses, el mayor cambio que los ETF al contado de $BTC han traído es haber incorporado Bitcoin a la tabla de asignación de activos de las finanzas tradicionales.
Pero una vez que entra, se reequilibra junto con el resto, se ve afectado junto con las expectativas macro, y se enfrenta junto con los ajustes de reducción de posición a final de trimestre y a final de mes.
Esto es distinto a la lógica de tenencia de los veteranos on-chain.
Los veteranos observan el ciclo de cuatro años; las instituciones miran la volatilidad, el valor liquidativo y los reembolsos de los clientes.
Por eso, que en junio Bitcoin haya caído alrededor de un 20% no debe interpretarse solo como el colapso emocional del propio sector cripto.
Dicho con más precisión: en la era de los ETF, por primera vez se ha trasladado el libro mayor frío de la financiación tradicional, de forma completa, al propio Bitcoin.
Lo bueno es que la cantidad de Bitcoin en direcciones de tenedores a largo plazo sigue cerca de máximos recientes, lo que indica que el “capital en la base” no se ha soltado de golpe.
Lo malo es que el poder de fijación del precio marginal depende cada vez más de si el dinero de los ETF vuelve a fluir.
En la segunda mitad de un mercado alcista, lo que más se teme no es la volatilidad.
Lo que más se teme es que la fe siga ahí, pero que no llegue el incremento de liquidez.
$BTC #BTC #ciclo macro
Claude Fable 5 asistente de generación. La IA puede equivocarse; verifica por tu cuenta.