En los últimos informes de nómina no agrícola de EE. UU., basta con revisar las noticias para ver oraciones similares:
“El empleo creado es notablemente superior a las expectativas, el mercado laboral sigue siendo increíblemente resistente.”
¿Qué significan estas cuatro palabras para la Reserva Federal?
Empleo fuerte → La presión inflacionaria no es pequeña → La reducción de tasas puede esperar un poco más.
Para los activos tradicionales, la lógica es bastante directa:
Los rendimientos sin riesgo de bonos del gobierno y fondos monetarios se mantienen altos;
Las tasas de descuento de acciones y activos de crédito han aumentado, las valoraciones deben recalcularse;
El capital prefiere estar en activos donde se pueden ver los intereses.
El problema es—
En un entorno así, ¿es razonable seguir considerando a BTC como un 'activo de juego puramente de precios'?
Si BTC sigue siendo un activo de tasa de interés cero, entonces, comparado con los bonos del gobierno de EE. UU. al 4-5% y productos de rendimiento estable,
las hojas de Excel de las instituciones lo reducirán de manera muy honesta.
Lo que el Protocolo Lorenzo quiere hacer es:
en el contexto macro de 'nóminas no agrícolas que superan las expectativas y altas tasas de interés',
proporcionar a BTC un canal de rendimiento donde se pueda hablar de tasas de interés y flujos de efectivo, en lugar de simplemente esperar el mercado.
Detrás de las nóminas no agrícolas que superan las expectativas en EE. UU., el Protocolo Lorenzo ve tasas de interés y tasas de descuento
Desde la perspectiva de un comerciante, las cuatro palabras 'nóminas no agrícolas superan las expectativas' tienen tres significados para BTC:
la tasa de interés sin riesgo no puede bajar
un empleo fuerte y una buena resistencia salarial, significan que la inflación no regresará rápidamente a la meta,
la Reserva Federal no tiene motivación para pisar el acelerador de los recortes de tasas.El camino de 'acostarse y recibir intereses en efectivo / bonos del gobierno' sigue siendo muy atractivo para grandes capitales.
la tasa de descuento de los activos de riesgo se incrementa
cualquier flujo de efectivo futuro debe descontarse al hoy con una tasa de descuento más alta;
los activos impulsados puramente por emociones, sin flujo de efectivo, serán tratados más estrictamente por el mercado.
el capital vuelve a examinar las historias de 'alto riesgo, alta recompensa'
en un mundo con una tasa de interés sin riesgo del 4-5%,
un producto de rendimiento de BTC del 8-10% anualizado,
y un BTC del 0% que 'solo apuesta por el precio', esencialmente ya no son lo mismo.
El Protocolo Lorenzo parte de esta cadena para retroceder:
Dado que las tasas de interés no desaparecerán de inmediato, BTC al menos debe tener una parte de su posición que
pueda comunicarse con el 'mundo de las tasas de interés'.
Protocolo Lorenzo: en un ciclo de alta tasa de interés, primero conecta a BTC con un 'enchufe de tasa de interés segura'
En este entorno macro, lo primero que hace el Protocolo Lorenzo no es apilar estrategias complejas,
sino dar un paso simple pero muy claro: primero ofrece a BTC una 'línea de rendimiento seguro' que sea explicable.
Para los usuarios, la entrada es muy sencilla:
Depositar BTC en el Protocolo Lorenzo corresponde a recibir stBTC.
Lo que ocurre detrás de esto se puede descomponer en tres pasos:
Activos en custodia:
BTC ingresa a carteras multifirma de instituciones de custodia profesionales como Cobo, Ceffu, con clara propiedad de los fondos;
Agente de Staking en acción:
El Protocolo Lorenzo, como Agente de Staking, confía BTC a sistemas de seguridad / staking como Babylon,
Permitir que BTC participe en la seguridad de PoS o en la seguridad compartida, a cambio de una 'tasa de interés básica';
Certificado generado en la cadena:
Después de cumplir con las condiciones de prueba, la cadena Lorenzo acuñará el equivalente a tu dirección EVMstBTC,
este stBTC es el certificado en la cadena de 'este BTC + su derecho a la tasa de interés básica'.
En otras palabras, en el contexto macro de 'los datos de nóminas en EE. UU. superan las expectativas → las expectativas de recortes de tasas se retrasan'
Lo que hace el Protocolo Lorenzo para BTC es crear una curva de tasas de interés de seguridad nativa que no depende de la Reserva Federal:
No importa cómo cambie la tasa de interés sin riesgo,
BTC al menos tiene una 'fuente de rendimiento segura' propia;Este rendimiento está vinculado a la seguridad de PoS y a la seguridad compartida,
más cerca de la lógica que los activos tradicionales pueden entender: 'proporcionar seguridad, ganar intereses'.
Protocolo Lorenzo: convertir la 'volatilidad provocada por las nóminas' y el 'reajuste de las ballenas' en factores de estrategia
Los rendimientos seguros son solo la base.
Lo realmente interesante son las expectativas de tasas de interés y el cambio de apetito de riesgo provocados por datos macro como el de nóminas no agrícolas—
Estos son, precisamente, el paraíso de los factores de estrategia.
El Protocolo Lorenzo ha implementado varios módulos de estrategia en su FAL (Capa de Abstracción Financiera):
El Protocolo Lorenzo convierte las expectativas de tasas en estrategias negociables
una parte del Vault solo realiza estrategias centradas en 'comercio de tasas':
Aprovechar el diferencial en futuros / contratos perpetuos para hacer delta-neutral;
Aprovechar la volatilidad antes y después de los cambios en las expectativas de tasas para hacer arbitraje estructurado;
Nóminas no agrícolas superan expectativas → el mercado apuesta por 'tasas altas por más tiempo' →
el diferencial y la distribución de volatilidad de las estrategias correspondientes cambiarán de inmediato,
todo esto puede convertirse en los rendimientos de las estrategias de stBTC.
Los usuarios no necesitan ejecutar modelos por sí mismos, solo deben saber:
“Este Vault está aprovechando la prima de las expectativas de tasas.”
El Protocolo Lorenzo convierte el 'reajuste de las ballenas' en una asignación Beta
Después de que se publiquen los datos de nóminas no agrícolas, los flujos de ETF, los flujos netos de CEX, y la estructura de posiciones en futuros se ajustarán drásticamente.
El Protocolo Lorenzo reflejará esta parte de la información en dos tipos de estrategias:
Módulo de asignación que sigue a los grandes capitales Beta:
Cuando las ballenas aumentan su tenencia en spot / ETF, la estrategia se inclina más hacia 'seguir la tendencia';
Módulo defensivo para cubrir el comportamiento de grandes capitales:
En caso de una expectativa de desajuste severo, amplificar la posición de cobertura y reducir el riesgo extremo.
Para los tenedores de stBTC, estos son factores opcionales:
Puedes optar solo por rendimientos seguros, o también asignar una parte de la posición a estos Beta,
siempre que aceptes que este capital y la 'sorpresa/terror' de las nóminas estén vinculados.
Protocolo Lorenzo: en un ciclo de alta tasa de interés, se preparan tres formas de jugar para diferentes jugadores de BTC
En un entorno de alta tasa de interés + nóminas no agrícolas que superan las expectativas, lo que necesitan las diferentes personas no es lo mismo.
El Protocolo Lorenzo se puede dividir de manera bastante sencilla en tres tipos de uso (es una idea, no un consejo):
El Protocolo Lorenzo ofrece a los 'acumuladores de criptomonedas' la opción de simplemente aprovechar una 'línea de tasa de interés segura'
La mayor parte de BTC sigue en frío / ETF;
Retirar una pequeña parte (por ejemplo, 10-20%), mediante el Protocolo Lorenzo convertirla en stBTC;
No tocar estrategias agresivas, solo recibir los rendimientos básicos traídos por la capa de seguridad de PoS.
La lógica es muy simple:
“Acepto que BTC ya no tenga una tasa de interés cero pura, pero no quiero jugar con cosas complejas por el momento.”
El Protocolo Lorenzo ofrece a los 'investigadores de degen' la opción de hacer un plato combinado de Beta con macro
Por ejemplo, asignar el 30-40% de BTC a stBTC,
de los cuales la mitad solo recibe rendimientos seguros, y la otra mitad entra en el Vault de estrategia;El núcleo es apostar:
la volatilidad de las expectativas de tasas provocadas por eventos macro como nóminas no agrícolas, CPI, FOMC,
puede ser transformada en rendimientos esperados positivos por módulos de estrategia.
este tipo de jugadores verán el Protocolo Lorenzo como **“una plataforma que empaqueta operaciones macro en productos”**,
y no simplemente como 'gestión de patrimonios'.
El Protocolo Lorenzo ofrece a la 'tesorería de la institución / DAO' la opción de incluir los rendimientos de BTC en los informes
Originalmente había BTC en la tesorería, solo se puede escribir como 'activos especulativos' en el balance.
Después de conectar con el Protocolo Lorenzo,
se puede escribir una parte de BTC como:
“Asignado a productos de rendimiento de BTC auditable en la cadena (stBTC + OTF),
los rendimientos provienen de la capa de seguridad + la capa de estrategia, con una divulgación de riesgos clara.”
En un entorno donde las nóminas no agrícolas superan las expectativas y las expectativas de recortes de tasas se retrasan, esta formulación es más amigable para LP / el consejo—
“No estamos apostando puramente por el mercado, sino ganando el diferencial de BTC en un acuerdo con una estructura clara de rendimientos y riesgos.”
Protocolo Lorenzo: cuando las nóminas en EE. UU. continúan superando las expectativas, se debe prestar atención no a las velas K a corto plazo, sino a estas tres cosas
Si se considera las nóminas no agrícolas como un “termómetro de tasas”,
entonces, en un ciclo de fuerte empleo, se debería observar el Protocolo Lorenzo más de cerca en estas líneas:
¿Cómo se comporta la curva de rendimientos seguros del Protocolo Lorenzo?
¿Puede estabilizarse la línea de seguridad de PoS / seguridad compartida?
¿Se ha mantenido adecuadamente la 'base de tasas de interés' de stBTC?
¿Es saludable la respuesta del Vault de estrategia a los cambios en las expectativas de tasas de interés?
Después de que las nóminas no agrícolas superan las expectativas, las expectativas de tasas de interés se ajustan drásticamente,
¿El retroceso y la recuperación del Vault de estrategia relacionado cumplen con las hipótesis de diseño?
¿Ha habido comportamientos de 'pisar los límites'?
El grado de participación de las ballenas y las instituciones en el Protocolo Lorenzo
TVL, tamaño de stBTC, comportamiento de suscripción y redención de OTF,
¿Ha habido signos de 'quién está utilizando este canal'?—
Esto determina el futuro$BANK / la estructura de fichas en el nivel de gobernanza.
Mientras los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. sigan superando las expectativas y las expectativas de tasas sean tiradas,
el sector donde se encuentra el Protocolo Lorenzo no carecerá de historias.
La clave es:
¿realmente puede filtrar este ruido macro y convertirlo en una curva de rendimiento significativa para los tenedores de BTC?
Protocolo Lorenzo: en la 'era de expectativas no agrícolas', ¿debería asignar un poco de posición en BTC?
La pregunta final sigue volviendo a esas pocas monedas de BTC en la cuenta.
En un entorno en el que:
Los datos de nóminas no agrícolas siguen superando las expectativas,
los plazos de recortes de tasas se están retrasando continuamente,
En un mundo donde la tasa de interés sin riesgo sigue siendo alta,
¿Es un poco desperdicio hacer que BTC siempre asuma el papel de 'tasa de interés cero + alta volatilidad'?
La existencia del Protocolo Lorenzo, en esencia, te da una opción más:
Además de 'simplemente tener spot / ETF y esperar el mercado',
También se puede entregar una parte de BTC a un
Tener un canal de rendimiento con una base de tasa de interés segura + Beta de estrategia + un caparazón de flujo de efectivo.
¿Deberías tomar este camino?
No hay respuesta estándar, solo puedes decidirlo en función de tu estilo, tu juicio de ciclo y tu capacidad de asumir riesgos.
Descargo de responsabilidad:
El contenido anterior es desde una perspectiva de investigación personal y no constituye ningún consejo de inversión o promesa de rendimiento.
Independientemente de si se utiliza el Protocolo Lorenzo o se participa en cualquier estrategia BTCFi, se debe realizar la debida diligencia y evaluación de riesgos por cuenta propia, siendo responsable de cada firma en la cadena.
