Un récord del 45% de los bancos centrales planea expandir sus reservas de oro en los próximos 12 meses, la mayor proporción desde que comenzó la encuesta anual hace nueve años.
Puntos Clave
Un récord del 45% de los bancos centrales espera aumentar sus reservas de oro en un año
El 89% ve un aumento en las reservas de los bancos centrales globales, mientras que solo el 1% predice una disminución
Cerca del 74% espera que la participación del dólar en las reservas se reduzca en los próximos cinco años
Los Bancos Centrales Acumulan Oro
Las cifras provienen del Consejo Mundial del Oro, que encuestó a gerentes de reservas entre el 5 de febrero y el 19 de mayo y las publicó el martes. La encuesta tuvo la mayor participación en nueve años, con el 89% de los encuestados esperando que las tenencias oficiales globales sigan aumentando y el 84% prediciendo que la participación del oro en las reservas crecerá. El bullion también ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. como el mayor activo de reserva del mundo, un hito que el consejo destacó en el informe.
La mayoría de los bancos sin planes firmes de compra no esperan cambios en sus tenencias, y solo el 1% anticipa recortar sus reservas en algún momento durante el próximo año, dejando la dirección general firmemente inclinada hacia la acumulación.
El apetito ha estado caliente desde la era de la pandemia. Los bancos centrales han agregado un promedio de 1,000 toneladas métricas al año desde 2022, el doble del ritmo de 500 toneladas de la década anterior. Los compradores volvieron a las compras netas en abril después de una breve pausa, con Polonia liderando con 14 toneladas y China extendiendo su racha a 18 meses consecutivos, incluso mientras Rusia mantenía su propia racha de ventas.
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Las Dudas sobre el Dólar Elevan el Oro
La fe en el dólar sigue erosionándose a medida que los gobiernos diversifican sus tenencias más allá de una sola moneda de anclaje. Aproximadamente el 74% de los encuestados espera que su participación en reservas disminuya en los próximos cinco años, un cambio que el informe vincula a las relaciones desgastadas entre algunas naciones y Washington.
Shaokai Fan, quien lidera el trabajo del banco central en el consejo, dijo que la confianza oficial en el metal se mantiene fuerte. Los gestores de reservas clasificaron el rendimiento del oro durante una crisis como su principal razón para mantenerlo, con un récord del 90% considerando ese factor relevante. Las tasas de interés encabezaron la agenda con un 92%, mientras que la inestabilidad geopolítica ha superado ahora a la inflación como un impulsor.
La Volatilidad del Oro en 2026
A pesar de toda esa convicción entre los gestores de reservas, la encuesta se da en contra de una reversión aguda y reciente en el precio del oro. La caída ha reabierto un debate sobre cuán lejos puede extenderse aún el rally.
El oro ha caído más del 26% desde su récord de enero, presionado por expectativas de tasas más firmes y una demanda de refugio seguro más suave.
Citigroup recientemente recortó su objetivo a tres meses a $4,000 por onza desde $4,300, citando un espacio limitado para crecer. Algunos traders de opciones ahora están apostando por una caída del 40% para 2028, una apuesta que pondría a prueba si la compra oficial constante puede compensar el enfriamiento del apetito privado.
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