El breve tuit de Sentora cortó el ruido del mercado hoy. “Tanto Bitcoin como Ether vieron salidas significativas de billeteras de intercambio esta semana, lo que sugiere una acumulación continua en medio de la debilidad de los precios”, tuiteó Sentora. La observación refleja un patrón familiar: las monedas que abandonan plataformas centralizadas a menudo señalan a los tenedores a largo plazo acumulando en billeteras privadas mientras los traders retroceden, y esto ocurre mientras los precios se sitúan muy por debajo de los máximos recientes. Sentora
Bitcoin se negoció cerca de $66,950 el viernes, un 9% menos en la última semana, mientras que Ethereum rondó los $1,960, reflejando una caída semanal similar. Estos niveles, extraídos de feeds de mercado en vivo, muestran que ambos activos están probando el soporte a corto plazo después de un período de volatilidad que sacudió los mercados de riesgo.
Detrás de esos precios de cabeza, la imagen en la cadena estaba hablando. Sentora y otras plataformas analíticas señalaron millones, y en algunos recuentos miles de millones, de dólares fluyendo fuera de la custodia de los intercambios, una señal que muchos comerciantes interpretan como acumulación en lugar de capitulación. Algunas estimaciones en informes recientes colocan los flujos netos de Bitcoin en miles de millones para la semana, con Ethereum también mostrando retiros significativos, sugiriendo que los poseedores estaban moviendo monedas fuera de los intercambios incluso cuando las marcas del mercado se deslizaban a la baja.
Los flujos llegan contra un telón de fondo de mayor incertidumbre macroeconómica. Los mercados han estado oscilando por nuevos datos económicos y la narrativa en evolución en torno a la política de los bancos centrales, una dinámica que ha tirado repetidamente de los precios de las criptomonedas en ambas direcciones. Los movimientos bruscos de la semana pasada incluyeron un rebote que empujó brevemente a bitcoin por encima de la marca de $70,000, mostrando cuán rápido puede cambiar el sentimiento cuando las acciones y otros activos de riesgo se estabilizan. Aún así, muchos analistas advierten que el camino sigue siendo irregular y que son posibles pruebas a la baja antes de que el mercado encuentre un fundamento sostenido.
¿Qué esperar a continuación?
Los comerciantes que observan los libros de órdenes dicen que los flujos reducen la oferta vendible inmediata en los intercambios, lo que podría hacer que cualquier futuro repunte sea más agudo si regresa el interés de compra. Al mismo tiempo, los fondos y los escritorios de margen se están adaptando. Algunos jugadores institucionales han reajustado sus exposiciones después de las ganancias en el ciclo tardío, y las plataformas minoristas están viendo volúmenes decrecientes en relación con los aumentos anteriores en el ciclo.
Esa mezcla, reservas de intercambio más bajas más capital cauteloso en la línea lateral, es exactamente lo que los defensores de la cadena señalan cuando argumentan que la acumulación se está construyendo silenciosamente bajo la debilidad de los titulares. Por ahora, el mercado está dividido entre aquellos que ven los flujos como bases alcistas y aquellos que los tratan como un movimiento contable neutral hecho por poseedores a largo plazo que se están reposicionando. La acción del precio será en última instancia el árbitro.
Si los compradores intervienen alrededor de los niveles actuales y las reservas de los intercambios siguen cayendo, la narrativa se inclinará hacia una tesis de acumulación más profunda. Si las presiones macroeconómicas se intensifican y la presión de venta reaparece, esos flujos se verán como liquidez eliminada en lugar de una señal de que los poseedores se están preparando para un repunte de varios meses. Cualquiera que sea el resultado, esta semana reforzó una verdad simple sobre las criptomonedas: las señales en la cadena, como los flujos netos de los intercambios, dan contexto pero no certezas. Los comerciantes e inversores estarán observando tanto los gráficos como las billeteras de cerca.
