Resumen
El rendimiento real de una criptomoneda es una comparación del rendimiento que proporciona un proyecto a sus ingresos. Si el retorno de la apuesta es mayor que el retorno generado, entonces las emisiones son dilución de capital. Esto significa que su rendimiento no es sostenible o puede considerarse como el rendimiento “real”. Los retornos reales no son necesariamente mayores que las emisiones, que a menudo se utilizan con fines de marketing. Sin embargo, este índice puede verse como una herramienta útil para evaluar las perspectivas de rendimiento a largo plazo de un proyecto.
Introducir
En el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi) es frecuente ver proyectos con APY bastante grandes y esto sin duda resulta muy atractivo para muchos inversores. Sin embargo, si alguna vez te encuentras con una oportunidad de staking con un APY del 100% o incluso del 1000%, también deberías preguntarte si es demasiado bueno para ser verdad. Un método común para evaluar el rendimiento prometido de un proyecto es calcular su rendimiento real. Esta calculadora sencilla, rápida y relativamente eficaz puede ayudarle a evaluar la viabilidad de las promesas de un vistazo y estimar qué tan “reales” son sus rendimientos reales.
¿Qué es la minería de rendimiento DeFi?
La minería de rendimiento es una acción que permite a los usuarios ganar recompensas en criptomonedas cuando bloquean sus activos en grupos que generan rendimiento. Existen varias oportunidades para la agricultura de rendimiento, incluidos los fondos de liquidez, el staking en redes nativas y los protocolos de préstamo. Lo que todos tienen en común es que generan rendimiento para los usuarios a cambio de utilizar su dinero. Normalmente, los participantes de la minería de rendimiento utilizan protocolos que maximizan su rendimiento. Se llaman optimizadores de rendimiento. Los participantes de la minería de rendimiento también moverán sus monedas, buscando el mejor rendimiento disponible en el mercado.
A medida que DeFi se vuelve más popular, muchos protocolos comienzan a ofrecer recompensas más altas para alentar a los usuarios a participar en el staking. Sin embargo, esto a menudo da como resultado APYs inusualmente altos e insostenibles, algunos incluso superiores al 1000%. A medida que estos APY disminuyen debido a la reducción de la tesorería del proyecto, el precio del token a menudo se desplomará a medida que los usuarios se apresuren a vender sus tokens "cultivados". Resulta que la demanda de dichos tokens está impulsada más por sus emisiones que por su utilidad.
Los APY altos son bastante comunes en DeFi. ¿Cómo se calcula entonces el valor real de los proyectos y su potencial de ganancias? Una opción es mirar el rendimiento real de la criptomoneda de un proyecto.
Rendimientos reales y sostenibles frente a emisiones diluidas
Cuando describimos un rendimiento como “real”, de lo que estamos hablando es de su sostenibilidad. Si los ingresos del proyecto incluyen la cantidad de tokens distribuidos a los participantes, los fondos del proyecto no se agotarán. En teoría, el proyecto podría mantener el mismo APY en términos reales indefinidamente si los ingresos se mantuvieran constantes.
Sin embargo, a menudo utilizan la dilución, que es una forma en que un proyecto distribuye el APY de una manera que no es sostenible en el largo plazo y agota en gran medida su tesorería. Si los ingresos no aumentan, el proyecto no podrá mantener el mismo nivel de APY. Este APY normalmente se distribuye en el token nativo del proyecto, ya que su gran suministro siempre está disponible.
Los participantes del staking también pueden cultivar estos tokens y venderlos en el mercado abierto, lo que reduce su precio. Este es un círculo vicioso porque tener que proporcionar más tokens nativos para mantener el APY agota la tesorería aún más rápido.
Tenga en cuenta que, si bien el “rendimiento real” se ofrece mejor en tokens de primera línea, un proyecto que distribuye su token nativo también puede hacerlo de manera sostenible.
¿Cuál es el índice de rendimiento real de las criptomonedas?
El índice de rendimiento real de una criptomoneda es una forma rápida de evaluar el rendimiento ofrecido por un proyecto en comparación con sus ingresos. Esto le permite saber qué porcentaje de las recompensas de un proyecto se diluyen o se respaldan principalmente con la emisión de tokens en lugar de financiarse con los ingresos. Veamos un ejemplo.
Durante un mes, Project X distribuyó 10.000 de sus tokens a un precio promedio de $10, lo que elevó su valor total de emisión a $100.000. Durante ese mismo período, el proyecto generó $50,000 en ingresos. Con sólo 50.000 dólares de ingresos pero 100.000 dólares pagados por emisiones, habría un déficit de rendimiento real de 50.000 dólares. Por tanto, queda claro que el TAE ofrecido depende más de las emisiones diluidas que del crecimiento real. Nuestro ejemplo simple no considera los costos operativos, pero aun así es una estimación aproximada razonable para usar al evaluar el rendimiento.
Es posible que observe que los rendimientos reales son conceptualmente similares a los dividendos en el mercado de valores. Una empresa que paga dividendos a los accionistas que no están respaldados por ingresos correspondientes es claramente insostenible. En el caso de los proyectos blockchain, los ingresos provienen principalmente de las tarifas de un servicio prestado. En el caso de los creadores de mercado automatizados (AMM), estas podrían ser tarifas de negociación de fondos de liquidez, mientras que un optimizador de rendimiento podría compartir sus tarifas de desempeño con los titulares de su token de gobernanza.
¿Cómo garantizar que el rendimiento de sus inversiones DeFi sea real?
Primero, necesitarás encontrar un proyecto con buena reputación que ofrezca servicios confiables y usados. Esto le brindará el mejor punto de partida para obtener rendimientos sostenibles. A continuación, veamos el potencial de rendimiento del proyecto y exactamente cómo puedes participar. Es posible que necesite proporcionar liquidez a un protocolo o apostar sus tokens de gobernanza en un grupo. El bloqueo de tokens nativos también es un mecanismo popular.
Para muchos buscadores de rendimiento, pagar ganancias en tokens de primera línea es la preferencia, ya que son activos con menor volatilidad. Una vez que haya encontrado un proyecto y comprenda su mecánica, asegúrese de verificar el rendimiento real del proyecto utilizando la fórmula anterior. Veamos un modelo de rendimiento que tiene rendimientos reales integrados en su sistema de tokens, y también cómo probar ese modelo con nuestros números.
Un protocolo de creación de mercado automatizado ofrece rendimiento de dos maneras. En primer lugar, para los tenedores de tokens de gobernanza, ABC, y en segundo lugar, para los tenedores de XYZ, sus tokens de proveedor de liquidez. Por diseño, el diez por ciento de los ingresos de la plataforma se mantiene en la tesorería y el resto se divide 50/50 entre los titulares de los dos tokens en los respectivos grupos de recompensas y se paga en BNB.
Según sus cálculos, el proyecto genera ingresos mensuales de $200.000. Según la tokenómica del proyecto, $90,000 en BNB se distribuyen a los stakers en el grupo de recompensas ABC y $90,000 a los stakers en el grupo de recompensas XYZ. Podemos calcular el rendimiento real de la siguiente manera:
200.000 USD – (90.000 USD X 2) = 20.000 USD
Nuestros cálculos muestran que hay un superávit de $20.000 y que este patrón de rendimiento es sostenible. Este modelo tokenómico distribuye los rendimientos y garantiza que las emisiones nunca superarán los ingresos. Elegir un proyecto DeFi con un modelo de distribución sostenible es una excelente manera de obtener retornos reales sin tener que trabajar con los números usted mismo.
¿El rendimiento real hace que los proyectos DeFi sean mejores?
En resumen, no del todo. En el pasado, algunos proyectos han atraído usuarios con éxito gracias a la cantidad de emisiones. Normalmente, estos proyectos reducen gradualmente las emisiones y avanzan hacia modelos más sostenibles. Sería erróneo argumentar que es mejor intentar lograr rendimientos reales y que depender de las emisiones es completamente insostenible. Sin embargo, a largo plazo, solo los proyectos DeFi con modelos de generación de ingresos y casos de uso reales sobrevivirán.
Resumen
Con las lecciones aprendidas de los ciclos DeFi anteriores, es positivo ver más protocolos implementando con éxito características que impulsan la adopción y generan ingresos sostenibles. En cuanto a las emisiones, el mensaje sobre ellas también es claro: los usuarios necesitan entender qué son, así como su papel en la expansión de la base de usuarios y el logro de la sostenibilidad del proyecto.
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