JPMorgan Chase y los consultores Oliver Wyman analizaron la tecnología blockchain en la banca comercial en un informe publicado el 9 de febrero. Los stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales (CBDCs) han dominado en este ámbito hasta ahora, pero los autores señalaron las ventajas que ofrecen las monedas de depósito en términos de estabilidad y fiabilidad.
Los tokens de depósito son emitidos en una blockchain por una institución depositaria para representar un derecho de depósito. Esto contrasta con los stablecoins, comúnmente emitidos por una entidad privada no bancaria, y las CBDCs. Esta diferencia en el emisor es una ventaja clave:
“Dado que los tokens de depósito son dinero de banco comercial encarnado en una nueva forma técnica, se integran cómodamente como parte del ecosistema bancario, sujeto a la regulación y supervisión aplicables a los bancos comerciales hoy en día.”
La regulación, señalaron los autores del informe, contribuye a la confianza y reduce el riesgo de un pánico en los tokens de depósito, así como asegura la fiabilidad.
Los stablecoins se comparan desfavorablemente en este sentido debido a la falta de estándares para reservas y a la falta de claridad sobre los derechos de redención. Además, existe un riesgo de contagio en caso de un pánico en un stablecoin, mientras que se podría esperar que las monedas de depósito, como "extensiones de depósitos tradicionales", resistieran ese estrés:
“El análisis histórico de los depósitos tradicionales muestra que los depósitos han sido una fuente constante y fiable de financiamiento para los bancos comerciales a lo largo de los ciclos económicos.”
La forma electrónica de los tokens de depósito ofrece ventajas sobre el dinero en efectivo, como la programabilidad y el liquidación atómica (simultánea) que puede “acelerar las transacciones y automatizar operaciones de pago sofisticadas”, argumentó el informe.
Si bien la tecnología de tokens de depósito está relativamente subdesarrollada, aún puede informar la tecnología emergente de CBDC, afirmó el informe, y servir como “un puente natural para la integración de CBDCs en el sistema bancario.”
JPMorgan Chase introdujo su plataforma de blockchain Onyx junto con su JPM Coin interno en 2020. Ha probado numerosos usos de la tecnología, incluidos la liquidación de colaterales, operaciones de recompra y transacciones transfronterizas.
1/3 ¿Abrazar, extender, extinguir? @OliverWyman y @jpmorgan los renombraron como "tokens" de depósito (https://t.co/XDrHXxLrbq)...
— Christian Catalini (@ccatalini) 10 de febrero de 2023