No se puede negar que 2023 se siente mucho mejor que 2022. Bitcoin (BTC) y ether (ETH) han subido aproximadamente un 39% y un 33%, respectivamente, en lo que va de año, tras caídas anuales del 60%.

La Reserva Federal de Estados Unidos parece estar ganando su batalla contra la inflación, mejorando el panorama macroeconómico y aumentando el apetito de los inversores por cosas más riesgosas como las criptomonedas. Tanto BTC como ETH tienen un impulso de precios y su volumen de operaciones ha aumentado, lo que sugiere que el sentimiento alcista está aumentando.

Estos dos gigantes de las criptomonedas (juntos, BTC y ETH representan alrededor del 60% de la capitalización de mercado total de los activos digitales) están teniendo éxito de una manera que los jugadores individuales no han logrado. ¿Necesita que le recuerden los problemas en FTX, Genesis, Gemini, Three Arrows Capital, Celsius...?

Los escándalos y explosiones de 2022 han preparado el escenario para una ofensiva regulatoria y legislativa en los meses y años venideros. Las personas que colocaron el dinero que tanto les costó ganar en entidades en las que confiaban perdieron dinero; en algunos casos, años de ahorros desaparecieron. El retroceso y el contagio negativo resultantes impactaron sustancialmente los precios de los activos, causando pérdidas a las personas que simplemente poseían ciertas criptomonedas. Pero esto no fue un problema con los criptoactivos en sí. Fueron las acciones de malos actores.

Entonces, ¿dónde vamos desde aquí? Un par de cosas me llamaron la atención esta semana. El primero fue la “Hoja de ruta para mitigar el riesgo de las criptomonedas” del 27 de enero publicada por la administración Biden. El segundo fue un foro el 25 de enero celebrado por el American Economic Liberties Project, centrado en afrontar los desafíos dentro de las criptomonedas.

Aquí hay algunas citas e ideas que me llamaron la atención:

  • "El fraude criptográfico es un gran problema".

Acordado. La actividad fraudulenta dentro del sector de las criptomonedas ha manchado la industria y ha tenido un impacto negativo significativo en las valoraciones de los activos. El contagio resultante ha creado incertidumbre adicional para casi todas las partes involucradas con las criptomonedas. Yo diría que este es un sentimiento compartido por muchos dentro del sector.

  • "Si bien las criptomonedas pueden ser relativamente nuevas, el comportamiento que hemos visto en algunas criptomonedas y los riesgos que plantea este comportamiento no lo son".

Nuevamente, no veo ningún problema con esto. De hecho, llega al corazón de uno de mis pensamientos principales. La agitación dentro del sector criptográfico fue causada por individuos que participaron en diferentes variaciones de comportamiento imprudente que ha existido durante décadas. No nació de las criptomonedas. Estas cosas también suceden fuera de las criptomonedas.

La codicia y el fraude no se limitan a las criptomonedas, por lo que me confunde cuando parte de la ira se dirige al activo en sí en lugar de a las personas que cometen actos fraudulentos. Si me estafaran con dólares estadounidenses, mi problema sería con el estafador, no con el dólar.

  • Nadie utiliza criptomonedas como moneda.

Esto me parece el argumento de que "nadie usa bitcoins para comprar café". Cada vez que escucho esto levanto una ceja. Claro, no me he encontrado con muchas personas dispuestas a cambiar bitcoins por una taza de café, aunque es muy posible que existan. (Sí, alguien pagó 10,000 BTC por una pizza en 2010. Espero que haya sido buena).

Sin embargo, existen argumentos que refuerzan la idea de que bitcoin es 1) una reserva de valor, 2) una unidad de cuenta y 3) un medio de intercambio. Por lo tanto, yo diría que bitcoin defiende los principios de una moneda.

Pero el bitcoin también es claramente una mercancía. Se lo considera uno dentro de la Ley de Bolsa de Productos Básicos de EE. UU. Yo diría que las materias primas se compran con el propósito de cubrir riesgos y/o generar ganancias especulativas. Con ese fin, si bien se puede utilizar para transacciones diarias, eso no es óptimo. Yo tampoco usaría trigo ni soja para comprar una taza de café, pero eso no significa que esas cosas sean inútiles.

  • Las criptomonedas son dinero mágico para comerciar o comprar drogas en Internet.

Veo esto como una caracterización errónea extremadamente amplia de la comunidad criptográfica. (Además, yo diría que cualquiera que piense que es una buena idea comprar narcóticos ilegales a través de una cadena de bloques visible públicamente no está pensando con claridad). Para ser justos con aquellos preocupados por esto, hay maneras de disfrazar las transacciones ilícitas, incluso a través de Uso de monedas de privacidad. Aun así, un informe reciente de Chainalysis indica que la actividad ilícita representa sólo el 0,24% de las transacciones de criptomonedas. Se trata de un aumento con respecto a 2022 y equivale a un máximo histórico de 20.000 millones de dólares.

Por lo tanto, las transacciones ilegales ciertamente ocurren a través de criptomonedas, pero creo que se debería prestar más atención al 99,76% de las transacciones que no lo son.

  • Las criptomonedas no son para la inclusión financiera.

No estoy de acuerdo con esto vehementemente. Las personas de color, tanto dentro como fuera de Estados Unidos, están en gran medida excluidas de los beneficios de la propiedad de activos que permiten las finanzas tradicionales. Creo que parte de su motivación para exponerse a las criptomonedas, ya sea a través de la propiedad o el entendimiento, es evitar estar desde afuera mirando hacia adentro. Es un intento de afianzarse rápidamente antes de que se vuelva más difícil hacerlo, como suele ser. en las finanzas tradicionales.

Yo diría que a menudo se da a entender que los individuos dentro de esas comunidades simplemente no comprenden el riesgo involucrado. Y estoy en desacuerdo con eso. También diría que existen enormes oportunidades no sólo relacionadas con la inclusión financiera sino también con la reducción de las brechas digitales. Daría la bienvenida a iniciativas en las que las comunidades subrepresentadas obtengan acceso a las criptomonedas tanto sobre la base de la propiedad de los activos como mediante el aprendizaje sobre la tecnología que las sustenta.

  • Las criptomonedas son para especular.

Esta es una crítica extraña para mí porque estoy de acuerdo en que las criptomonedas se utilizan para especular. Simplemente no creo que haya nada malo en eso. Cualquier activo que compro en los mercados financieros es uno cuyo valor me gustaría que aumentara. A veces el resultado va a mi favor... y otras veces no. Creo que está perfectamente bien involucrarse en una especulación responsable, con una toma de decisiones informada, la aplicación de la gestión de riesgos y la expectativa de ganancias y/o aceptación de pérdidas.

  • Las criptomonedas son todo una estafa.

No veo nada positivo que pueda surgir de esta caracterización. Del mismo modo, no siento ninguna necesidad de cambiar la opinión de las personas que piensan así. Si alguien cree que las criptomonedas son una estafa, le recomiendo al 100% que no las adquiera. Para aquellos que creen en el activo, les animo a que lo compren.

Para los inversores institucionales, un cambio en el entorno regulatorio tendrá impactos de varias maneras. En algunos aspectos, un marco regulatorio sólido podría proporcionarles un panorama más claro en el que operar. La claridad podría generar confianza y ayudar a los inversores a decidir si incorporan o no las criptomonedas en sus planes de negocios.

Hemos visto a varios actores financieros tradicionales comenzar a sumergirse en aguas criptográficas, y esperaría que lleguen más con el tiempo, en las circunstancias adecuadas.

Dicho todo esto, no creo que la regulación sea algo intrínsecamente malo. Sin embargo, creo que las caracterizaciones erróneas generales sí lo son. En los próximos meses espero que la legislación se centre en los actores y no en los activos.

Tokenización y el futuro de las criptomonedas

Por Pedro Palandrani, Director de Investigación, ETF Global X

Para decir lo obvio, 2022 fue un año desafiante para las criptomonedas. Sin embargo, en 2023 están surgiendo importantes beneficios estructurales (como la entrada de empresas financieras tradicionales (TradFi) en el espacio) que pueden respaldar los activos digitales durante años. Eso se extiende más allá de las perspectivas de las criptomonedas como activo invertible. La tecnología Blockchain continúa tentando con características como mejor seguridad, descentralización, inmutabilidad y más. Esto es especialmente claro cuando se trata de tokenización, o el proceso de incorporar activos financieros y del mundo real a una cadena de bloques en forma de tokens. Y comprender la tokenización es clave para comprender los argumentos de inversión a largo plazo para los criptoactivos.

A pesar del mercado bajista de las criptomonedas, hay señales de vida en los tokens de seguridad. Una oferta notable fue la tokenización de parte de KKR de su Health Care Strategic Growth Fund II (HCSG II) junto con una empresa llamada Securitize. Pero el campo es incipiente y tiene una capitalización de mercado total de sólo alrededor de 90 mil millones de dólares, de los cuales 20 mil millones de dólares están en el mercado secundario. Esto es una miseria en comparación con los cientos de billones de dólares escondidos globalmente en bienes raíces y acciones.

Los valores tokenizados tienen mucho espacio para crecer porque la tokenización crea nuevos mercados en cadena para una amplia gama de clases de activos no tradicionales. Por ejemplo, los tokens pueden ayudar a crear programas de fidelización basados ​​en blockchain que recompensen a los propietarios con ventajas por realizar una determinada cantidad o frecuencia de compras. Del mismo modo, los tokens no fungibles (NFT) de membresía pueden ofrecer recompensas como funciones exclusivas que incluyen eventos privados, beneficios de fidelidad o acceso temprano a nuevos lanzamientos. Starbucks, por ejemplo, recientemente comenzó a probar Odyssey, un programa de recompensas a través del cual los clientes pueden ganar NFT en la cadena de bloques Polygon.

Los juegos también son muy prometedores. A través de un modelo de juego y ganancias, la tokenización permite a los jugadores ser recompensados ​​con más juegos y contenido exclusivo dentro del juego. La industria de los videojuegos generó algo así como 200 mil millones de dólares en ingresos el año pasado, de los cuales sólo alrededor del 3% estuvo relacionado con el juego y gana. Una expansión sería un gran golpe para la adopción de blockchain. Debido a este potencial, los proyectos de videojuegos recaudaron un 50% más en capital riesgo en el primer semestre de 2022 que en todo 2021.

Cada vez está más claro que la tokenización tiene el potencial de aportar valor y liquidez a activos que antes no eran negociables. A pesar de los vientos de cola en 2022, la creación de mercados en cadena para estos activos continúa a buen ritmo y debería respaldar el crecimiento de los criptoactivos en todo el mundo y la postura alcista a largo plazo para los activos digitales en general.

Comidas para llevar

De Nick Baker de CoinDesk, aquí hay algunas noticias recientes que vale la pena leer:

  • ENTRADAS SUPERLATIVAS: Los productos de inversión en activos digitales obtuvieron las mayores entradas en seis meses (117 millones de dólares), según CoinShares. Esta no es una suma gigantesca en el gran esquema de las criptomonedas, que ronda la marca de capitalización de mercado de $1 billón. Pero dado lo malo que fue 2022, es algo a lo que los optimistas deben aferrarse.

  • ¿PAGAR CON DOGE? El Financial Times informó que Twitter está sentando las bases para un servicio de pagos. Aquí está la línea tentadora del artículo para el público criptográfico: "[Elon] Musk ha dicho que quiere que el sistema sea fiduciario, ante todo, pero construido de manera que la funcionalidad criptográfica pueda potencialmente agregarse en un momento posterior". Nadie sabe cómo saldrá Twitter de su agitación actual, pero un sistema de criptopagos respaldado por Musk sería atractivo para algunos y podría proporcionar un viento de cola a los esfuerzos por llevar las criptomonedas a la banca y las finanzas convencionales.

  • ¿BINANCE EN LA INDIA O NO? Después del colapso de FTX, quedó claro que Binance era el líder entre los intercambios centralizados en términos de influencia. Una investigación de CoinDesk reveló que Binance ha estado ejerciendo su influencia detrás de escena mientras se distancia de WazirX, el intercambio indio que ha sido acusado de complicidad en el lavado de dinero.