1. La hora más oscura

Durante la Era de los Descubrimientos en los siglos XVIII y XIX, Gran Bretaña, como el imperio del "sol nunca se pone", utilizó libras para anclar el oro y lo convirtió en la moneda mundial, iniciando casi dos siglos de colonización mundial. Después de las dos guerras mundiales, debido al enorme gasto militar de Gran Bretaña y su uso del oro para comprar armas a los Estados Unidos, la libra se desvinculó del oro. En ese momento, el dólar estadounidense subió al escenario de la historia y se convirtió en la nueva moneda mundial: el sistema de Bretton Woods. Hasta la crisis del dólar de la década de 1970, la vinculación del dólar al oro existía sólo nominalmente, y el dólar seguía vinculado al petróleo.

En 2020, la epidemia de COVID-19 estalló en todo el mundo y los futuros del petróleo crudo alguna vez cayeron a valores negativos. La Reserva Federal liberó enormes cantidades de dinero y Bitcoin superó con éxito el valor de mercado de 1 billón de dólares en el ciclo 2020-2021, ubicándose en el escenario financiero mundial como un activo alternativo dominante emergente. ¿Y esto también impulsará la creación de nuevos activos vinculados al dólar estadounidense?

En agosto de 2023, Fitch rebajó la calificación de Estados Unidos a "AA+" desde "AAA" porque el deterioro financiero esperado durante los próximos tres años y la recurrencia de las negociaciones sobre el techo de la deuda pública amenazaban la capacidad del gobierno para cumplir con sus obligaciones de deuda. Si se produce la crisis de deuda de Estados Unidos y la recesión del mercado, inevitablemente se repetirán los errores de la crisis económica de 2008. Un colapso del mercado puede provocar una fuerte caída del mercado de valores, una fuerte caída del valor corporativo, un impacto negativo en las finanzas nacionales y extranjeras. Los inversores y un retroceso en la confianza de los inversores, lo que condujo a una recesión económica y una crisis financiera. El mercado continúa desplomándose, con los tres principales índices y los índices bursátiles mundiales cayendo bruscamente.

La recesión del mercado interno de Estados Unidos no sólo desencadenará una crisis para los bancos e instituciones financieras, sino que el problema de la deuda estadounidense se extenderá a las preocupaciones globales, porque la salud de la economía estadounidense tiene un impacto importante en la economía global. Esto da como resultado inestabilidad del mercado y aversión al riesgo de los inversores. Los bancos pueden enfrentar problemas de liquidez y los inversionistas pueden vender activos, exacerbando la inestabilidad en el sistema financiero. No solo vender métodos de inversión de alta liquidez, como acciones, sino también elegir un orden financiero multipolar caracterizado por cobertura de divisas diversificada, oro, petróleo crudo, monedas digitales y materias primas.

Pero para el mercado de divisas digitales, ¡debería ser un patrón de caída primero y luego aumento! En primer lugar, el mercado de divisas digitales no es un mercado puramente financiero. No está completamente sujeto a la situación económica y al orden del mercado financiero de ningún país en particular. Si el mercado financiero global colapsa, la moneda digital inevitablemente experimentará una fuerte caída después del mercado de valores de EE. UU. Pero después de que caiga el mercado de valores estadounidense, los inversores se darán cuenta de que la moneda digital tiene las propiedades de aversión al riesgo y preservación de activos. Por lo tanto, inevitablemente recibirán el favor de inversores y personas en los Estados Unidos e incluso en todo el mundo, y algunas monedas digitales estables seguramente recibirán un reconocimiento de gran valor.

La hora más oscura. Como todos sabemos, las monedas digitales cifradas han caído profundamente en 2022, y los principales activos digitales como Bitcoin y Ethereum cayeron más del 70%. Las principales bolsas, instituciones de gestión de activos, cadenas públicas y plataformas de préstamos han quebrado o han sufrido tormentas. Aunque se estabilizará y repuntará en 2023, su alcance será extremadamente limitado y la liquidez del mercado se reducirá aún más. En condiciones de liquidez de mercado extremadamente pobre, se produjo el evento de liquidación "818" (el monto excedió el volumen de liquidación del evento FTX). Se puede decir que el círculo monetario ha entrado en su momento más oscuro.

oscuridad antes del amanecer. Antes de que llegue un verdadero mercado alcista, el mercado siempre pasa por un largo período de caída, desaceleración y volatilidad. Esto es cierto para los mercados financieros tradicionales y también para las monedas digitales cifradas. Y este período también es una etapa realmente difícil. Pero ya llega el alba, y la salida del sol seguramente hará florecer las flores:

1. El evento de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 iniciará la próxima ronda del mercado alcista;

2. Inevitablemente habrá una fuerte caída antes de un gran mercado alcista, y la razón principal es causada por los mercados financieros tradicionales (crisis de deuda, quiebras corporativas);

3. Después de la crisis, realmente comienza el mercado alcista;

4. El próximo punto máximo de Bitcoin será de alrededor de 120.000 dólares.

2. ¿Quién gobierna los altibajos? Revisión del mercado de la reducción a la mitad de Bitcoin

El 22 de mayo de 2010, Laszlo Hanyecz, un programador de Florida, EE. UU., intercambió con éxito 10.000 Bitcoins por 2 pizzas, la pizza más cara de la historia.

2.1 Mecanismo de generación de bloques de Bitcoin

Se puede considerar la cadena de bloques como un libro de contabilidad distribuido: cada bloque es una página de cuenta que registra registros de transacciones reales. El libro mayor de blockchain no lo mantiene un nodo central como un banco, sino que está respaldado por todos los usuarios de PC (es decir, nodos), y cada usuario almacena todos los registros de transacciones.

Los registros de transacciones registran el flujo de dinero. Bitcoin/bitcoin es el dinero nativo que se puede utilizar para transacciones en esta blockchain, con un monto total de 21 millones. Tiene un solo canal de emisión, que es a la persona que creó el bloque/ página de cuenta premio. En la cadena de bloques de Bitcoin, todos los registros de transacciones aproximadamente cada 10 minutos requieren que alguien cree una página de cuenta y almacene permanentemente la página de la cuenta en el único libro de contabilidad global de Bitcoin. Además de recibir recompensas en bloque, el creador también puede recibir tarifas de transacción por todas las transacciones en la página de la cuenta creada. Esto es generación de bloques, también conocida como minería.

2.2 ¿Qué es la reducción a la mitad de Bitcoin?

Cuando nació la cadena de bloques de Bitcoin en 2009, la recompensa por crear un bloque era de 50 BTC y la recompensa se reducía automáticamente a la mitad cada 210.000 bloques. Cada 2016 bloques (aproximadamente dos semanas), el sistema ajustará la dificultad de extracción en función del tiempo de generación de bloques del ciclo anterior, de modo que el tiempo de generación de bloques se mantenga estable en aproximadamente 10 minutos. No es difícil concluir que la recompensa se reduce a la mitad. El ciclo es aproximadamente una vez cada 4 años. Bitcoin marcará el comienzo de su cuarta reducción a la mitad en 2024, y la recompensa por crear un bloque se reducirá a 3,125 BTC. Dado que la unidad más pequeña de Bitcoin es Satoshi (SAT), que es 0,00000001 (cien millonésimo) Bitcoin, la recompensa del bloque será inferior a 1 Satoshi por primera vez después del 33º halving en 2140, y las recompensas de la minería de Bitcoin finalizarán por completo. . .

La historia ha demostrado que la reducción a la mitad de Bitcoin es un catalizador importante para empujar a Bitcoin a un nuevo mercado alcista. Las tres primeras reducciones a la mitad marcaron el comienzo de un fuerte aumento en el precio de BTC. Los detalles se muestran en la siguiente tabla.

Ha comenzado la cuenta regresiva para la reducción a la mitad de 2024, innumerables partes del proyecto han comenzado a prepararse para brillar y destacarse en el nuevo ciclo de reducción a la mitad, y la introducción de tráfico y fondos en las industrias tradicionales también está en pleno apogeo en muchos aspectos. Impulsada por muchas fuerzas combinadas, la historia acabará repitiéndose y el inicio de una nueva ronda de mercado alcista está a la vuelta de la esquina. Repasemos objetivamente las condiciones del mercado de los tres ciclos de reducción a la mitad en la historia de BTC.

2.3 La primera reducción a la mitad

Antes del primer ciclo de reducción a la mitad, en la segunda mitad de 2011, hubo muchos incidentes de robo de BTC a gran escala, como Mentougou. El precio de BTC se desplomó de 31,91U a 2,04U, una caída del 93,6%. Luego, BTC comenzó un ciclo de dos años. ciclo anual antes y después del halving mercado de tendencia alcista. En ese momento, Bitcoin todavía estaba en la era de los primeros entusiastas y fue adoptado principalmente por técnicos e inversores minoristas. Había muy pocas personas que lo conocieran y tuvieran contacto con él en China. Las discusiones y la fermentación sobre la reducción a la mitad de Bitcoin se concentraron principalmente en el extranjero. comunidades como Facebook y foros de bitcointalk. En 2012, 28 de noviembre: el primer halving redujo la recompensa minera a 25 BTC por bloque. El precio alcanzó un máximo de 12,41 U ese día, lo que aumentó aproximadamente 6 veces en el año anterior al halving.

Después de la reducción a la mitad, con el nacimiento de las máquinas mineras profesionales de Bitcoin y la rápida expansión de los escenarios de aplicación/pago, Bitcoin aceleró su ascenso, alcanzando 266U el 10 de abril. Después de que V God lanzó Ethereum y la tecnología de contrato inteligente el 10 de noviembre de 2013, alcanzó su clímax. , el precio de Bitcoin alcanzó un máximo de 1242U un año y un día después de la reducción a la mitad, aumentando 100 veces un año después de la reducción a la mitad.

En los dos años anteriores y posteriores al primer halving, Bitcoin se multiplicó por 600. Luego, con cambios en el entorno político y tormentas eléctricas en muchas bolsas, el precio de Bitcoin comenzó a caer profundamente durante 14 meses.

2.4 La segunda mitad

10 de julio de 2016: en la segunda reducción a la mitad, las recompensas mineras cayeron a 12,5 BTC por bloque.

Después de experimentar un aumento de 600 veces en el primer ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin, participaron un gran número de instituciones de capital de riesgo y fondos de cobertura, y los grupos participantes se expandieron rápidamente. Los principales foros discutieron con entusiasmo el impacto de la reducción a la mitad en los precios de las divisas, la potencia informática y la minería. influencia y predecir el aumento de los precios de las divisas basándose en la ronda anterior de experiencia. Un año antes de la reducción a la mitad, BTC aumentó como se esperaba, pasando de 162U a 790U, un aumento de casi cinco veces. Sin embargo, el precio de la moneda experimentó dos correcciones en un corto período de tiempo antes y después del halving, y finalmente cayó a 475 U. Mucha gente pensó que este ciclo de halving había terminado, pero no sabían que BTC comenzaría entonces un ciclo de 18 meses. mercado alcista.

La tendencia ascendente continuó hasta el 17 de diciembre de 2017, cuando el precio de BTC se disparó a 19785U, un aumento de 122 veces durante todo el ciclo de reducción a la mitad. Por supuesto, muchas personas atribuyeron el aumento después de la reducción a la mitad al auge de la especulación de ICO provocado por Ethereum. Después del auge, la historia se repitió, llegó un mercado bajista que duró un año y el precio de la moneda volvió a caer a alrededor de 3.000 U.

2.5 La tercera mitad

12 de mayo de 2020: en la tercera y más reciente reducción a la mitad, las recompensas de los mineros cayeron a 6,25 BTC.

Después de casi 10 años de desarrollo, Bitcoin ha atraído gradualmente la atención de los gigantes tradicionales de la industria, a los que se han sumado sucesivamente Fidelity, JP Morgan, Facebook, etc. Los "KOL" se han adelantado para pedir órdenes. También fue un año antes de que se implementara la reducción a la mitad. BTC comenzó una nueva ronda de subidas después de cotizar lateralmente a 3000-4000U durante casi cinco meses. Sin embargo, el famoso evento "312" ocurrió cerca de la reducción a la mitad (descrito en detalle más adelante). La caída acumulada en dos días superó el 50% y el precio de la moneda volvió a situarse por debajo de 4000U. Sin embargo, las crecientes expectativas de reducción a la mitad siguen siendo fuertes. Después de la corrección, BTC comenzó un modo loco alcista. Junto con el apoyo de gigantes tradicionales como Paypal/Tesla y la ruptura de narrativas como NFT, BTC subió a 64898U en abril. 14, 2021. . El 10 de noviembre de 2011, el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, alcanzando 68998U.

Según los cambios del mercado antes y después de los tres halvings históricos, el ciclo de halving de la recompensa minera de Bitcoin generalmente se puede dividir en dos rondas antes y después del halving. El aumento antes del halving es relativamente suave y hay máximos periódicos sin romper el halving. máximo histórico, y se está acercando Habrá una cierta devolución de llamada/venta cuando se produzca la reducción a la mitad. Después de la reducción a la mitad, el aumento se acelerará exponencialmente y alcanzará un clímax bajo la guía del disparador inevitable, alcanzando un máximo histórico. En particular, la fuerte demanda provocada por la afluencia de instituciones/empresas tradicionales y la locura por las aplicaciones en Ethereum finalmente pusieron fin al mercado alcista debido a las tormentas eléctricas y la presión política.

Los primeros tres halvings han atraído a entusiastas y programadores, instituciones de capital de riesgo y fondos de cobertura, gigantes corporativos tradicionales e intelectuales de alto nivel, respectivamente. El cuarto halving se acerca en 2024 y toda la comunidad Bitcoin está prestando atención y siendo promotores. El ETF de Bitcoin y el avance de juegos que rompen círculos como la economía creadora, a medida que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal está llegando a su fin, atraerán aún más la atención de una gama más amplia de mercados financieros tradicionales e inversores comunes y del mercado alcista. En 2024-2025 llegará inevitablemente, es imposible estar ausente.

3. ¿Waterloo en el mundo de las divisas? Análisis de los principales acontecimientos del cisne negro de los últimos años

Las criptomonedas siempre han sobrevivido a las dudas, pero también se han desarrollado rápidamente en medio de las dudas.

3.1 Incidente "94" (2017.9.4)

Causa: El 4 de septiembre de 2017, siete departamentos del Banco Popular de China, la Administración del Ciberespacio de China, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, la Administración Estatal de Industria y Comercio, la Comisión Reguladora Bancaria de China y la Comisión Reguladora de Valores de China. y la Comisión Reguladora de Seguros de China emitieron conjuntamente el "Anuncio sobre la prevención de riesgos de financiación de la emisión de tokens", anunciando que Posicionar ICO (Oferta Inicial de Monedas) como una "actividad financiera ilegal", prohibir ICO y nuevos proyectos, y los proyectos existentes deben liquidarse dentro de un límite de tiempo, es decir, cualquier actividad de financiación de emisión de tokens está claramente prohibida, y todas las plataformas de comercio de tokens ICO La transacción debe liquidarse y cerrarse antes de fin de mes.

La "Prohibición del 94" ha permitido que las monedas virtuales, que han estado creciendo enormemente, se incluyan en el sólido marco regulatorio financiero. Ese día, 12 plataformas de emisión de tokens anunciaron en sus sitios web oficiales la suspensión del negocio de emisión de tokens, anunciando que dejarían de emitir nuevos proyectos de financiación. 88 intercambios DIGICCY diferentes y 85 plataformas de emisión y comercio de tokens en China han dejado de retirar monedas o se han ido al extranjero en busca de oportunidades.

Reacción del mercado: el día que se anunció la noticia, Bitcoin cayó más de un -10% y comenzó a caer nuevamente el 8 de septiembre. El 14 de septiembre, la caída incluso superó el -20%. Se recuperó rápidamente después de la sobreventa el 15 de septiembre. Al cierre de operaciones del 15 de septiembre, la tasa de rebote superó el 16%.

Tendencias posteriores: Bitcoin ha experimentado un ascenso meteórico desde que tocó fondo el día 9.15, y ha ido subiendo hasta alcanzar su máximo histórico de 20.000 dólares el 17 de diciembre del mismo año. Resumen: Este incidente provocó que el mercado cayera en picado durante unos 10 días y luego inició un mercado alcista que duró 3 meses.

3.2 Incidente "312" (12.3.2020)

Causa: Los sentimientos macroeconómicos como la epidemia, los mercados bursátiles mundiales, la crisis económica y el pánico por la liquidez se han extendido al círculo monetario. El mercado de valores estadounidense ha activado el mecanismo de disyuntor dos veces en una semana. Los mercados bursátiles de varios países se han desplomado. La propagación de la epidemia ha hecho que la mayoría de la gente sea pesimista sobre el futuro esperado.

Reacción del mercado: Desde mediados de febrero, el precio de Bitcoin ha estado cayendo, con una caída de más del -20% sólo el 12 de marzo. Debido a la propagación del pánico y la estampida de liquidación, la caída máxima incluso superó el -40% el 13 de marzo, APP Hubo un largo tiempo de inactividad y los inversores no pudieron cerrar posiciones a través de la APP.

Tendencia posterior: Bitcoin ha ido subiendo desde que tocó fondo el 13 de marzo, iniciando un magnífico mercado alcista. Al final, el precio de Bitcoin superó los 60.000 dólares estadounidenses.

Resumen: La situación súper negativa provocó que el mercado cayera durante más de un mes, el precio se desplomó bruscamente, la tasa de rotación fue alta y las fichas se reorganizaron por completo: esta es una de las condiciones para que un mercado alcista comience fácilmente. Por supuesto, la posterior desaceleración del impacto de la epidemia ha hecho que las expectativas sean más optimistas, lo que también es una razón importante para el lanzamiento del mercado alcista. Más importante aún, la Reserva Federal también ha iniciado un ciclo de recortes de tasas de interés, con una variedad de de beneficios superpuestos.

3.3 Incidente "519" (2021.5.19)

Causa: En la tarde del día 18, la Asociación China de Finanzas de Internet, la Asociación Bancaria de China y la Asociación de Pagos y Compensación de China emitieron conjuntamente el "Anuncio sobre la prevención de los riesgos de especulación en las transacciones en moneda virtual" (en lo sucesivo, "el " Anuncio"). El anuncio establece claramente que las instituciones pertinentes no pueden realizar negocios relacionados con la moneda virtual y recuerda a los consumidores que deben aumentar su conciencia sobre la prevención de riesgos y tener cuidado con las pérdidas de propiedad y derechos.

Reacción del mercado: El 19 de mayo, el mercado experimentó una caída de pánico: la caída máxima de Bitcoin superó el -48%, y luego comenzó un largo período de caída de tipo shock, que duró casi exactamente 2 meses y finalizó el 20 de julio.

Tendencia de seguimiento: El precio ha seguido subiendo desde el 21 de julio, iniciando la principal ola ascendente del mercado. Toda la principal ola ascendente ha durado solo 3 meses. El 20 de octubre, el precio superó los 66.000 dólares estadounidenses. Después de eso, después Se estableció la cabeza, comenzó la tendencia, hasta el final.

Resumen: Las políticas negativas llevaron a una fuerte corrección en el mercado alcista, pero la fuerza principal también aprovechó esta oportunidad para eliminar rápidamente las órdenes de seguimiento inestables durante el aumento principal del mercado alcista, y luego completó la última ola de carrera alcista. mercado.

3.4 Incidente de Luna (2022.5.9)

Causa: El motivo del colapso de la Luna es relativamente complicado. Existen tres teorías principales. (1) Liquidación de apalancamiento (2) Venta en corto institucional (3) Autodestrucción del equipo

(1) Ancla en sí: el reequilibrio de posiciones por parte de grandes inversores provocó corridas de pánico, y el mecanismo de moneda dual LUNA-UST de la cadena pública Terra (los usuarios pueden quemar LUNA para acuñar UST equivalente, y viceversa) provocó una espiral de muerte, y El mercado se desplomó y LUNA El precio se desplomó rápidamente. Los titulares de UST creyeron que el monto de la hipoteca era insuficiente, por lo que vendieron UST, y el precio cayó y se desancló. En este punto, los arbitrajistas acuñaron LUNA con UST y más LUNA inundaron el mercado provocando nuevas caídas de precios.

(2) La institución primero pidió prestados 100.000 BTC, vendió 25.000 de ellos a UST y puso en corto 75.000 BTC al mismo tiempo. Cuando BTC cayó a $30,000, Citadel vendió UST y desacopló UST. Do Kwon se vio obligado a vender sus reservas de BTC a un precio bajo y el flujo de BTC al mercado hizo que el precio volviera a bajar. Mientras tanto, las instituciones siguen siendo insuficientes.

(3) Anchor, el escenario de demanda más importante en el ecosistema Terra (la tasa de interés fija anualizada alcanza el 18%), está constantemente chupando sangre y, hasta que se creen mejores escenarios de aplicación, depende completamente de subsidios de dinero real para mantener su tasa de rendimiento. Cuando llega un mercado bajista, una caída parece ser cuestión de tiempo. En lugar de verse obligado a morir, es mejor simplemente diseñar una forma de morir por sí mismo. En dos años, la Fundación LUNA adquirió 70.000 BTC, puso en corto BTC a un costo muy pequeño y utilizó el apalancamiento para vender en corto LUNA.

Reacción del mercado: la caída del pánico de Luna comenzó el 9 de mayo de 2022, con una caída del día de -52,85%. Hasta el 13 de mayo, el precio de Luna puede considerarse casi cero. Bitcoin simplemente está en un ciclo descendente y no hay una caída de pánico.

Tendencias posteriores: el viejo Luna fue retirado de los estantes y el nuevo Luna se reinició el 31 de mayo, pero se calmó nuevamente después de un breve período de especulación y el precio actual es inferior a 0,4.

Resumen: Una comprensión profunda del mecanismo operativo detrás de los escenarios monetarios y ecológicos tiene cierta importancia de referencia para juzgar las tendencias de los precios en circunstancias extremas y también puede ayudar a evitar riesgos hasta cierto punto.

3.5 Incidente FTX (2022.11.8)

Causa: Un documento financiero privado divulgado por el conocido medio CoinDesk señaló que FTX y su empresa hermana Alameda Research pueden tener problemas de deuda. Desencadena instantáneamente una crisis de confianza entre los usuarios. Según este documento, la mayoría de los activos de Alameda son tokens FTX y Solana que están estrechamente relacionados con él. No solo la liquidez del mercado es pobre, sino que la valoración tiene riesgos de alta volatilidad, sino que los pasivos de la compañía son pasivos reales en dólares estadounidenses. Combinado con los hallazgos anteriores de algunos investigadores de que las reservas de FTX se están agotando constantemente, esto ha comenzado a hacer que algunos inversores en criptomonedas se preocupen por el intercambio FTX.

En mayo de 2022, el proyecto de moneda estable LUNA colapsó repentinamente, lo que provocó la quiebra de muchas instituciones de criptomonedas. En ese momento, Voyager no pudo reembolsar sus préstamos a Three Arrows Capital y Alameda, lo que la llevó a la quiebra y reorganización. Entre ellos, el prestatario número uno es la empresa en quiebra Three Arrows Capital, mientras que el segundo lugar es la empresa hermana de FTX, Alameda. El análisis señaló que en ese momento, Alameda pudo escapar temporalmente de la tormenta porque obtuvo una hipoteca de FTX por 172 millones de FTT por un valor aproximado de 4.190 millones de dólares. Sin embargo, es precisamente porque se apuesta demasiado FTT que esto hace que los tokens FTT de FTX se vuelvan menos líquidos. Los dólares estadounidenses prestados se utilizaron para tapar los agujeros de Alameda, lo que provocó una escasez de reservas de la empresa. Por tanto, cuando los medios revelaron que FTX y Alameda podrían tener problemas de deuda a principios de ese mes, el pánico en el mercado hará que un gran número de usuarios empiecen a querer vender sus FTT, y la falta de liquidez y la propia FTX Una posible crisis de deuda también conducirá a otros compradores: los tenedores no estaban dispuestos a participar en la adquisición y FTX, que carecía de reservas, no pudo mantener la estabilidad del precio del token FTT mediante adquisiciones, lo que condujo directamente al colapso y caída del El precio del token FTT, que a su vez provocó que cada vez más titulares de FTT vendieran a precios bajos, lo que en última instancia llevó a que FTX se dirigiera a la quiebra.

Reacción del mercado: se desplomó un 75% el 8 de noviembre de 2022. Cayó directamente a 5,5 desde la apertura del 22 de ese día, continuó cayendo bruscamente en los días siguientes y el precio más bajo cayó a alrededor de 1,2 el 14 de noviembre. cayó en total el 8 de noviembre y el 9 de noviembre. También más del 20%.

Tendencia posterior: Después de la caída, hubo algunos rebotes en el medio, pero la altura no superó 3. Hasta el día de hoy, su precio solo se mantiene alrededor de 1. Resumen: Es más probable que las tormentas en bolsas relativamente influyentes causen pánico en el mercado que las tormentas en un solo par de divisas, provocando así la caída general del mercado.

3.6 Incidente del SVB (2023.3.10)

Causa: En el último año, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés ocho veces seguidas y el rango objetivo de tasas de los fondos federales aumentó a entre 4,5% y 4,75%. Una vez que se aumentan las tasas de interés, la moneda se aprecia, los rendimientos de los bonos aumentan y los precios de las transacciones caen, lo que hace que los precios de los bonos caigan. Se pueden comprar más bonos con la misma cantidad de fondos. El banco poseía una gran cantidad de bonos, lo que provocó una fuerte caída de los activos, provocando pánico en el mercado y provocando una corrida.

Reacción del mercado: el 10 de marzo, el Silicon Valley Bank de Estados Unidos se declaró insolvente y fue absorbido por una agencia de seguros. Las bolsas europeas se desplomaron de la noche a la mañana. Los mercados italiano y austriaco cayeron más de un 4%. Mercados como Alemania y España cayeron en más del 3%, Francia, Reino Unido, etc. El mercado cayó en general más del 2%. BTC cayó un 7% en el día 3.10, pero no una caída a nivel de pánico. El incidente más grave de este incidente fue que el USDC emitido por Circle Company se desancló seriamente al dólar estadounidense, cayendo una vez a 0,86 USD, y el USDT también experimentó una gran prima, lo que tuvo un grave impacto en el mercado de las monedas estables.

Tendencia de seguimiento: BTC se estabilizó y comenzó a recuperarse el 11 de marzo. El rebote duró básicamente un mes. A partir del 11 de abril, cuando subió un 6%, el principal rebote de esta ola básicamente llegó a su fin.

3.7 Resumen de riesgos macroeconómicos previsibles

Cada ciclo alcista tendrá sus correspondientes eventos de riesgo como preludio y telón. Por ejemplo, "94" en 2017 y "519" en 2021 son eventos de mercado causados ​​por políticas, y la tendencia posterior a los eventos de políticas suele ser la última ronda de aumento principal en el mercado alcista.

El inicio de cada mercado alcista irá acompañado de la reorganización y reorganización del ciclo anterior. Por ejemplo, luna Thunder, FTX Capital y Three Arrows Capital fueron líderes del mercado en el último mercado alcista. Sólo cuando el mercado esté completamente barajado, fluctuado y caído, entrarán en el mercado nuevas fuerzas reales y comenzarán un nuevo ciclo.

2023 es el punto de partida de un nuevo ciclo, pero de ninguna manera es un gran ciclo alcista del mercado. El nuevo ciclo del mercado alcista, además de la reducción a la mitad de Bitcoin, también requiere un factor central: el beneficio marginal del entorno macro, y nuestro entorno actual es:

1. La Reserva Federal continúa aumentando las tasas de interés, y las tasas de interés continuamente altas han llevado a una reducción de la liquidez en todo el mercado financiero.

2. La inversión de las tasas de interés a largo y corto plazo de la deuda estadounidense ha fortalecido las expectativas de una mayor recesión económica en el futuro. Al mismo tiempo, puede provocar riesgos sistémicos para algunos bancos, como el incidente del SVB. Algunos bancos comerciales pidieron préstamos a corto plazo y compraron a largo plazo. Debido a la inversión de los tipos de interés, los bancos comerciales sufrieron pérdidas, lo que generó malas expectativas entre los usuarios y provocó un correr.

3. Actitud de la SEC hacia el ETF spot de Bitcoin aplicado por algunas instituciones y si finalmente se aprueba.

4. Datos de inflación y empleo de Estados Unidos. Si la inflación sigue siendo alta y los datos de empleo siguen siendo buenos, el entorno de altas tasas de interés continuará.

4. ¿La historia es sorprendentemente similar? 2019-2020 y 2023-2024

Todo tiene un ciclo determinado, especialmente el mercado financiero.

4.1 Tendencias del mercado

A principios de 2023, BTC experimentó una pequeña tendencia positiva a principios de año, pero comenzó a corregirse después de abril. Alcanzó el máximo anterior a mediados de junio y luego no logró estabilizarse y continuó corrigiéndose. El desempeño del mercado de bandas es similar al del mismo período en 2019, pero en general es mucho peor. 2019 va fuerte.

Tendencia del precio de BTC durante los ciclos de reducción a la mitad adyacentes

Lo que está más estrechamente relacionado con la tendencia del mercado es el impacto del ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin. A día de hoy, quedan más de 200 días antes del cuarto halving de Bitcoin. Mirando hacia atrás en la historia del halving de Bitcoin, parece que cada halving va acompañado de un aumento en el precio de Bitcoin:

4.2 Antecedentes macroeconómicos en años similares

Si observamos los mercados alcistas y bajistas del pasado de Bitcoin, podemos ver que la liquidez macroeconómica ha tenido un impacto importante en los precios de Bitcoin. Específicamente, el mercado alcista de Bitcoin en 2012 se produjo en el contexto de la tercera ronda de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal y la política de flexibilización del Banco Central Europeo; el mercado alcista de 2016 estuvo relacionado con el Brexit, y el Banco de Inglaterra reanudó su política en respuesta a la incertidumbre. Se lanzó un plan de compra de bonos para liberar aún más liquidez. Al mismo tiempo, el lanzamiento de futuros de Bitcoin atrajo una gran cantidad de fondos OTC al mercado; el mercado alcista en 2020 se vio afectado por la epidemia global y Estados Unidos adoptó una política monetaria laxa a gran escala, incluida una flexibilización cuantitativa ilimitada. , para inyectar una gran cantidad de liquidez en el mercado. Esto ha provocado entradas masivas en mercados criptográficos como Bitcoin, lo que ha hecho subir el precio de Bitcoin. Por el contrario, los mercados bajistas suelen coincidir con una crisis de liquidez global. Durante los mercados bajistas de 2014, 2018 y 2022, una crisis de liquidez global provocó que el capital saliera del mercado de Bitcoin, lo que deprimió los precios de Bitcoin. Estos resultados demuestran que las políticas monetarias y las condiciones de liquidez de los bancos centrales globales tienen un impacto importante en el mercado de Bitcoin. Una política monetaria laxa y una liquidez abundante tienden a hacer subir los precios de Bitcoin, mientras que una política monetaria más restrictiva y una liquidez ajustada pueden ejercer una presión a la baja sobre los precios de Bitcoin.

Otros dos datos de referencia relacionados (esencialmente el impacto de la política monetaria y la liquidez):

La correlación entre liquidez y mercados alcistas:

  • La tasa de crecimiento del M2 de EE. UU. alcanzó su punto máximo en enero de 2012, y BTC alcanzó su punto máximo unos 22 meses después (noviembre de 2013);

  • La tasa de crecimiento del M2 de EE. UU. alcanzó su punto máximo en octubre de 2016, y BTC alcanzó su punto máximo unos 14 meses después (diciembre de 2017);

  • La tasa de crecimiento del M2 de EE. UU. alcanzó su punto máximo en febrero de 2021, y BTC alcanzó su punto máximo unos 9 meses después (noviembre de 2013).

La correlación entre las elecciones estadounidenses y el mercado alcista:

  • Después de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2012, BTC alcanzó su punto máximo unos 12 meses después (noviembre de 2013);

  • Después de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2016, BTC alcanzó su punto máximo unos 12 meses después (noviembre de 2017);

  • Después de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2020, BTC alcanzó su punto máximo unos 12 meses después (noviembre de 2021).

La mayor parte de las últimas tres elecciones estadounidenses se produjeron cerca del pico o pequeño pico de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria M2. Se especula que utilizar una política monetaria más flexible durante las elecciones generales puede ser beneficioso para la prosperidad económica.

4.3 Datos de indicadores de nivel meso de los principales círculos monetarios y su lógica de deducción

Se seleccionan varios datos de indicadores importantes para describir el estado actual de la industria, comparar los principales factores de influencia que enfrenta el mercado de cifrado en 2019 e intentar deducir las tendencias futuras de Bitcoin y los mercados de cifrado.

4.3.1 Estado de desarrollo actual del mercado y la industria de cifrado

(1) El valor de mercado aumentó ligeramente

Al 14 de septiembre de 2023, la capitalización total del mercado de criptomonedas era de 1,045 billones de dólares, un aumento del 4,9% con respecto a los 0,996 billones de dólares del mismo período del año pasado. La actual incertidumbre macroeconómica ha provocado que la industria de las criptomonedas fluctúe ampliamente en general.

(2) Diferenciación de ascenso y caída: ascenso y caída de las criptomonedas en el último medio año

El mercado de las criptomonedas ha sido una montaña rusa durante el último medio año, con la mayoría de los grandes proyectos con un rendimiento inferior, en gran parte debido a las demandas de la SEC y de las plataformas comerciales, que afectaron a muchas de las 100 monedas principales. Bitcoin, junto con otras monedas digitales (BCH, LTC, etc.), mostró fortaleza a corto plazo en el segundo trimestre, impulsada por noticias sobre la cotización de ETF y otras instituciones. En general, los temas principales siguen siendo amplias fluctuaciones y ninguna tendencia clara.

(3) La actividad comercial se redujo

La liquidez, la volatilidad y el volumen de operaciones en los mercados de activos digitales continúan comprimiéndose, y muchos indicadores vuelven a caer a niveles alcistas anteriores a 2020. Con la excepción de Tether (USDT), todos los principales activos de monedas estables están retrocediendo y el suministro de monedas estables está experimentando una disminución sostenida. Debido a la calma inusual tanto dentro como fuera de la cadena, el suministro de los tenedores a largo plazo alcanzó un máximo histórico de 14,74 millones de BTC. Por el contrario, la oferta en el grupo de corto plazo, que representa la parte más activa del mercado, ha caído a sus niveles más bajos desde 2011. El grupo de tenedores a largo plazo mantuvo firmemente sus posiciones y casi no hubo salida de activos. Los poseedores a corto plazo están al borde de las ganancias y la mayoría de los activos digitales que poseen se compraron por encima del rango de precios actual. Los mercados de activos digitales han experimentado una compresión de la volatilidad y volúmenes de negociación inusualmente bajos, y ahora han vuelto a caer en rangos de negociación extremadamente estrechos.

(4) Progreso del ETF al contado de Bitcoin

La historia más ruidosa e importante en el mercado de las criptomonedas este año fue la solicitud de un ETF de Bitcoin por parte de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo. El principal beneficiario de esta noticia fue Bitcoin, que experimentó un crecimiento significativo y marcó un nuevo máximo histórico para 2023. Como mayor gestor de activos del mundo, BlackRock está sujeto a un intenso escrutinio y sólo toma decisiones después de una cuidadosa consideración. Incluso en medio de la niebla regulatoria y el entorno actual del mercado, la decisión de BlackRock de seguir aumentando su inversión en la industria de activos digitales puede considerarse una señal para los inversores de que las criptomonedas son una clase de activo legítima con un futuro duradero. En segundo lugar, los ETF aumentarán la exposición y la demanda de esta clase de activos más rápido de lo que la mayoría espera. La última noticia es que un Tribunal de Apelaciones de EE. UU. se puso del lado de Grayscale en la demanda del año pasado contra la SEC por rechazar su solicitud de un ETF de Bitcoin al contado. Esto aumenta en gran medida las posibilidades de que se aprueben solicitudes de ETF de Bitcoin de empresas como BlackRock, Fidelity y otras, posiblemente a mediados de octubre. Entre ellos destaca Grayscale Bitcoin Trust, que se ha vuelto significativamente menos infravalorado en relación con AUM y ha experimentado una fuerte apreciación del precio de su token (GBTC).

(5) Las apuestas de liquidez continúan creciendo después de la actualización de Ethereum

En abril de este año, Ethereum se sometió a una importante actualización llamada Actualización de Shanghai (EIP-4895). La actualización permitió a los apiladores de Ethereum retirar sus recompensas y tokens apostados, lo que tuvo consecuencias bastante inesperadas. Contrariamente a las expectativas de muchas personas, la proporción de apuestas de Ethereum continúa aumentando incluso después de los retiros.

El protocolo de participación líquida ha mostrado un buen desempeño, con un aumento tanto del precio como del valor total bloqueado (TVL) en las primeras semanas del segundo trimestre. El grupo de protocolo LSD ocupa actualmente el primer lugar en el mercado de cifrado en términos de TVL. La situación de la cadena también es interesante. Tras la fusión del pasado septiembre, Ethereum ya no es una moneda continuamente inflacionaria. Su suministro ahora depende de la actividad en la red. El reciente aumento en la actividad de la red ha puesto a prueba la naturaleza deflacionaria de ETH durante períodos de alta actividad, lo que demuestra aún más los beneficios a largo plazo de la transición a PoS.

(6) Disminución de la recaudación de fondos públicos y privados

En la primera mitad de 2023, el mercado de venta de tokens se recuperó. En comparación con la segunda mitad del año pasado, el mercado ha estado subiendo y brillando intensamente. Sin embargo, todavía existe una gran brecha con respecto a la cifra máxima de 2021, que solo equivale al 30% del mismo período de 2019.

4.3.2 Mercado criptográfico y desarrollo de la industria en 2019

2019 fue el año en que la industria de los criptoactivos se recuperó gradualmente de la recesión provocada por el estallido de la burbuja, y también fue el año en que la industria pasó de la inversión en el mercado primario al estilo de negociación en el mercado secundario. Impulsado por el modelo IEO, el mercado primario experimentó un breve auge en la primera mitad del año, y temas como DeFi y stablecoins continuaron fermentando. Con el inicio del principal ascenso de Bitcoin, los atributos comerciales de los criptoactivos comenzaron a destacarse, los intercambios compatibles entraron en juego y el desarrollo de derivados financieros una vez más despertó el entusiasmo de los participantes. La rotación cíclica de la macroeconomía global resuena con el ciclo de reducción a la mitad de los criptoactivos. La geopolítica y los procesos de desglobalización han provocado que los atributos de cobertura y los atributos de activos riesgosos de los criptoactivos se superpongan entre sí.

(1) El valor de mercado aumentó un 44,1%

En 2019, el mercado de las criptomonedas primero subió y luego cayó, y el valor de mercado aumentó de 120 mil millones de dólares a principios de año a 180 mil millones de dólares a finales de año, un aumento del 44,1% a lo largo del año. El activo con mejor rendimiento en 2019 fue Bitcoin, con ganancias anuales del 95%, superando con creces el 29% del S&P 500, el 19% del oro y el 16% de la plata. La participación en la capitalización de mercado de Bitcoin se recuperó al 71,5%. Entre las cinco monedas principales por capitalización de mercado, Bitcoin tuvo el mejor desempeño, con un aumento del 95% en 2019. Las cuatro monedas restantes experimentaron aumentos respectivamente: ETH (-2%), XRP (-45%), BCH (%38%) y LTC (+37%). El aumento promedio de las cinco principales monedas por capitalización de mercado es de aproximadamente el 20,6%.

(2) Los derivados de criptomonedas se están desarrollando rápidamente

En 2019, los derivados de criptomonedas se dispararon. El número de intercambios de derivados se ha multiplicado por 12 y muchos jugadores al contado se han unido al mercado de derivados, como Binance, Kraken y Bitflyer. Los intercambios al contado aumentaron en 130, de 270 a principios de 2019 a 400 a finales de año. Los swaps perpetuos de BTC son el producto más popular entre el comercio de derivados, con BitMEX a la cabeza (52% de participación).

(3) USDT mantiene la ventaja

En 2019, solo la proporción de USDT aumentó. Las otras cuatro de las cinco principales monedas estables, como USDC, PAX, TUSD y DAI, vieron disminuir sus proporciones de capitalización de mercado. Entre ellas, la proporción de capitalización de mercado de TUSD fue la que más disminuyó y fue superada por PAX. . GUSD incluso salió de las cinco principales monedas estables.

(4) La inversión y la financiación son sombrías y la IEO se ha convertido en el único punto brillante

A juzgar por la cantidad de proyectos financiados en el mercado primario, la cantidad de proyectos IEO en 2019 es mucho menor que la cantidad de proyectos cuando estalló la ICO en 2017, y es un punto de acceso local. Según los datos de Cryptorank, el número de IEO en 2018-2019 fue solo 97, y el monto máximo de financiamiento mensual fue de 37,6 millones de dólares, lo que fue muy inferior a los datos de financiamiento durante el período pico de ICO en 2017.

(5) DeFi lidera la escena de implementación de blockchain y el valor bloqueado en toda la red alcanza un récord

En 2019, el valor bloqueado de DeFi aumentó de aproximadamente 200 millones de dólares a un máximo de 700 millones de dólares, una tasa de crecimiento del 350%. Las tres principales aplicaciones DeFi en términos de participación de mercado son Maker, Synthetix y Compound, y la participación de mercado de Maker representa casi el 50%. Con el lanzamiento de la función MCD de Maker, se espera que su participación de mercado alcance un nuevo máximo.

(6) El ETF de Bitcoin ha sido rechazado repetidamente

Aunque los reguladores estadounidenses han dejado espacio para la futura aprobación de los ETF de Bitcoin, todas las solicitudes de un ETF de Bitcoin han sido rechazadas. En octubre, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) rechazó un plan de negociación de ETF presentado conjuntamente por Bitwise Asset Management y NYSE Arca debido a que la propuesta no cumplía con los requisitos legales para evitar la manipulación del mercado y otras actividades ilegales. La intensificación de la guerra comercial entre China y Estados Unidos en 2019 ha restablecido la confianza de los inversores en las criptomonedas como Bitcoin, pero la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos sigue siendo terca y rechaza cualquier solicitud de cotización para un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin.

resumen:

Desde la perspectiva del mercado de criptomonedas y el desarrollo de la industria, el desempeño de los mercados primario y secundario de criptomonedas en 2023 (desde principios de año), incluido el valor de mercado, las actividades comerciales, la inversión y la financiación, es generalmente más débil que el de 2019. Lo que muestra más potencial en 2023 es que el entorno de aplicación y el progreso de aprobación de los ETF de Bitcoin son significativamente mejores que en 2019; además, Ethereum se ha convertido en la plataforma blockchain más grande del mundo a través de importantes actualizaciones e iteraciones, y su potencial de desarrollo futuro sigue siendo ilimitado. . .

4.3.3 Deducción

Frente a los escenarios entrelazados del “mercado reducido a la mitad” en 2024 y el actual entorno macroeconómico de alto interés, coexisten oportunidades y desafíos de desarrollo de criptoactivos. La experiencia pasada nos dice que la política monetaria y la liquidez son los factores dominantes que afectan el mercado de las criptomonedas, y los fundamentos de la industria determinan la altura y la longitud del mercado. Teniendo en cuenta el entorno macroeconómico actual y el desarrollo de la industria, si el precio histórico de Bitcoin se sintetiza en una tendencia conceptual, se verá así:

(1) Previsión del mercado para 2023:

La proporción de tenedores a largo plazo es alta, la liquidez es escasa (las tasas de interés son altas y el ritmo de las subidas de las tasas de interés no se ha revertido) y la industria carece de una nueva narrativa (se espera que la aprobación del ETF esté más cerca de fin de año). ) El mercado todavía está en vísperas del ciclo de reducción a la mitad, y durante todo el año 2023 Los precios mantendrán amplias fluctuaciones y existe una alta probabilidad de que no haya un mercado alcista;

(2) Deducción del mercado alcista 2024-2025:

El entorno macro en 2023 no será tan bueno como el de 2019, pero a medida que la inflación se desacelere y varios indicadores económicos alcancen sus objetivos, todavía vale la pena esperar la mejora en el entorno de tipos de interés macro en 2024-2025 (desaceleración, parada Cuando se adoptan políticas, especialmente recortes de tasas de interés, el mercado generalmente tiene más entradas de capital; a medida que el valor total de mercado de Bitcoin aumenta gradualmente, su aumento de precio parece ser disminuyendo gradualmente, y los múltiplos de aumento disminuyen gradualmente después de las primeras tres reducciones a la mitad. Consideremos las grandes empresas. Las instituciones de inversión están comenzando a involucrarse en el mercado de Bitcoin. No solo invierten en Bitcoin, sino que también pueden promover la creación de más derivados de criptomonedas. Estos derivados suelen estar diseñados para el arbitraje por parte de inversores institucionales. De esta manera, se puede suprimir la volatilidad de los precios de Bitcoin. Con base en estos factores, se espera que el mercado de reducción a la mitad se realice según lo programado, pero el múltiplo de aumento será menor que las tres veces anteriores, y se especula que el aumento será en el rango de 2 a 3 veces; en términos De tiempo, la expectativa más pesimista en la industria es recortar las tasas de interés para fines del próximo año, y la optimista Se espera un recorte de las tasas de interés en el segundo trimestre del próximo año. Desde el inicio de los recortes de tipos hasta el momento en que M2 alcanza su punto máximo, el ciclo del mercado alcista debería retrasarse nuevamente. Puede que no sea como la tendencia del mercado alcista en el cuarto trimestre de 2020. La probabilidad actual es que ocurra en 2025. El grado de recuperación de la liquidez y el impacto de la nueva narrativa de la industria serán factores importantes que afectarán el aumento. La industria espera que la aprobación y cotización de los ETF genere enormes cantidades de fondos, pero en comparación con el magnífico entorno de mercado alcista promovido por la falta de liquidez en 2020-2021 y el vigoroso desarrollo de DEFI, el entorno de mercado en 2024-2025 Actualmente es insuficiente y se especula que la probabilidad de un gran aumento es relativamente baja;

(3) Factores de riesgo

Un mercado alcista requiere beneficios inesperados, que se reflejan en abundantes entradas de capital, recortes inesperados de las tasas de interés, aprobaciones regulatorias laxas e importantes innovaciones en la industria, factores que contribuirán a un mercado súper alcista. Pero, por otro lado, los acontecimientos del cisne negro son a menudo impredecibles: nadie podría haber predicho la aparición de la epidemia de COVID-19 que arrasaría el mundo en 2020. Además, el rescate mundial estuvo básicamente acompañado de una crisis financiera o una crisis económica importante. la recesión y la volatilidad de los activos de riesgo suele aumentar y los riesgos y las oportunidades coexisten; la oscuridad antes del amanecer suele ser la etapa más difícil.

5. Una nueva narrativa: el punto de inflexión del mercado alcista

Cuando todo esté listo, lo único que necesitamos es el viento del este.

5.1 Mercado alcista de 2017

En enero de 2017, el precio de Bitcoin rondaba los 1.000 dólares, cuando varias noticias indicaron que el mercado de Bitcoin estaba creciendo rápidamente, atrayendo a algunos de los primeros inversores. De abril a junio, el precio de Bitcoin aumentó significativamente, de 1000 dólares a aproximadamente 2500 dólares. Más inversores empezaron a sentir el potencial del mercado de las criptomonedas y más personas empezaron a invertir en Bitcoin. Para el verano, una mayor cobertura y atención de los medios hizo que el mercado de Bitcoin se hiciera más famoso, y el precio de Bitcoin aumentó de $ 2500 a aproximadamente $ 5000. A partir de octubre, los contratos de futuros de Bitcoin se lanzaron oficialmente en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y la Junta de Chicago. Bolsa de Opciones (CBOE), facilitando a los inversores institucionales el ingreso al mercado de las criptomonedas. Los precios de Bitcoin se dispararon en el cuarto trimestre y finalmente superaron un máximo de 19.000 dólares en diciembre.

Atribución del mercado alcista:

Informes de prensa y publicidad: Bitcoin ha sido el foco de atención de los medios a lo largo de 2017. Varios informes de noticias y entrevistas han promovido la popularidad de Bitcoin, lo que ha provocado que más personas inviertan.

Inversión institucional: CME Group y Chicago Board Options Exchange han lanzado contratos de futuros de Bitcoin, proporcionando una forma más formal para los inversores institucionales para que algunas grandes instituciones financieras puedan invertir en Bitcoin más fácilmente.

Desarrollo de nuevas vías: Ethereum experimentó un rápido desarrollo en 2017 y se convirtió en la principal plataforma para aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes. La ola de ICO de Ethereum también alcanzó su punto máximo este año, con muchos tokens nuevos emitidos a través de los contratos inteligentes de Ethereum.

5.2 Mercado alcista 2020-2021

En enero de 2020, el precio de Bitcoin rondaba los 9.000 dólares y el mercado se mantenía relativamente estable. Pero en ese momento, el brote global del nuevo coronavirus causó un severo impacto en la economía global. En respuesta a la recesión y la agitación de los mercados financieros, la Reserva Federal se embarcó en una masiva política de flexibilización cuantitativa en marzo y abril para estimular la economía. Las políticas de flexibilización cuantitativa suelen ir acompañadas de un aumento de la inflación, y las preocupaciones de los inversores sobre la inflación los han llevado a buscar activos de refugio. Algunos inversores ven a Bitcoin como una protección contra la inflación y han trasladado grandes cantidades de activos al mercado de criptomonedas para preservar su valor. Bitcoin comenzó a subir significativamente en mayo, superando los 10.000 dólares, impulsado por la flexibilización cuantitativa. De junio a octubre, Bitcoin no sólo atrajo la atención de inversores individuales, sino que también atrajo la atención generalizada de las grandes instituciones financieras. Por ejemplo, la empresa estadounidense de inteligencia empresarial MicroStrategy anunció en agosto que había comprado más de 250 millones de dólares en Bitcoin; el gigante de pagos en línea PayPal anunció que permitiría a los usuarios comprar, vender y mantener Bitcoin en su plataforma; Goldman Sachs comenzó a ofrecer transacciones con Bitcoin. y servicios de liquidación, permitiendo a sus clientes negociar criptoactivos; Morgan Stanley anunció que brindará a sus clientes oportunidades de inversión en fondos de Bitcoin. Desde entonces, el precio de Bitcoin se ha disparado, superando los 20.000 dólares en noviembre; los 30.000 dólares en diciembre; los 40.000 dólares en enero del año siguiente; y los 60.000 dólares en marzo.

Atribución del mercado alcista:

Curva LM: L2 (r) = L1 (Y) - M/P, donde M representa la oferta monetaria y P representa el nivel de precios. Reducir la tasa de los fondos federales significa reducir el costo de los préstamos, lo que estimulará el préstamo de una gran cantidad de dinero para inversiones; las compras a gran escala de bonos gubernamentales y MBS aumentarán significativamente la oferta monetaria. Ambos aumentarán el valor de M, lo que provocará que la curva LM se desplace hacia abajo.

Curva IS: Y = I (r) + G + (X – M), donde G representa el gasto público. Los controles masivos y los pagos de ayuda aumentarán el gasto público, aumentarán G y desplazarán la curva IS hacia la derecha.

Resultado: se alcanza el nuevo punto de equilibrio P1, la producción total correspondiente Y1 > Y0, la producción total aumenta significativamente, las actividades económicas son extremadamente activas, se estimulan el consumo y la inversión y los precios de las divisas aumentan rápidamente.

Aumentos repentinos de la inversión institucional: en 2020-2021 se registró una participación significativamente mayor de los inversores institucionales en comparación con la corrida alcista de 2017. Además de las ya mencionadas MicroStrategy, PayPal, Goldman Sachs y Morgan Stanley, muchas otras grandes instituciones financieras también han anunciado sucesivamente su participación en inversiones en criptomonedas.

Diversificación de proyectos de criptomonedas: en comparación con 2017, 2021 ha sido testigo de una tendencia más diversificada en criptomonedas, que se refleja en el surgimiento de una gran cantidad de nuevos tokens y proyectos de activos digitales, enriqueciendo el ecosistema de activos digitales. No solo atrae a algunas celebridades a ingresar a las criptomonedas, sino que también promueve una mayor diversificación del capital en el mercado de las criptomonedas, lo que favorece un mayor desarrollo de la industria de las criptomonedas. incluir:

  • Nuevas plataformas blockchain: además de Bitcoin y Ethereum, en 2021 han surgido algunas nuevas plataformas blockchain, que proporcionan infraestructura para diferentes tokens y aplicaciones, como Solana, AVAX, etc.

  • Tokens DeFi: DeFi es una tendencia de moda en 2021, que atrae una gran cantidad de financiación y proyectos. Los tokens DeFi brindan a los usuarios diversos servicios financieros, incluidos préstamos, apuestas y extracción de liquidez, como Uniswap, AAVE, etc.

  • Fichas NFT: Las NFT han experimentado un crecimiento explosivo en 2021, atrayendo a artistas, empresas de medios y coleccionistas. Los tokens NFT representan activos digitales únicos, como Sandbox y más.

  • Tokens sociales: en 2021 surgirán varios tokens sociales nuevos que están vinculados a las redes sociales y a los creadores de contenido. Estos tokens se pueden utilizar para recompensar y apoyar a los fans del creador, así como para promover la interacción social, como SOC, BAT, etc.

  • Fichas de juegos en cadena: el ecosistema de juegos en blockchain también está creciendo en 2021, y algunos tokens de juegos liderados por AXS se han convertido en activos digitales populares para transacciones en el mundo virtual e incentivos en los juegos.

5.3 Factores que impulsan el posterior mercado alcista

Recorte de las tasas de interés: Actualmente, la tasa de inflación de EE. UU. todavía ronda el 3%. El estricto requisito oficial de la Fed para la tasa de inflación es del 2%, y Powell y otros funcionarios de la Fed han declarado repetidamente que es poco probable cambiar la meta de inflación. Por lo tanto, el momento de un recorte de tasas depende en gran medida de cuándo la inflación estadounidense regrese al 2%. Pero incluso si se reducen las tasas de interés, es probable que todo el ciclo de reducción de las tasas de interés tarde entre 2 y 3 años en completarse. Durante el ciclo de reducción de las tasas de interés, los precios de las divisas pueden aumentar paso a paso. Según los datos actuales, se espera que los recortes de las tasas de interés comiencen en el otoño y el invierno de 2024.

Elecciones presidenciales de EE. UU.: A finales de 2024 se llevará a cabo una nueva ronda de elecciones presidenciales de EE. UU. Diferentes presidentes implementarán políticas económicas ligeramente diferentes. Durante la administración de Trump, adoptó repetidamente políticas fiscales expansivas para estimular la economía, como reducciones masivas en los impuestos sobre la renta corporativa y reformas fiscales financieras. También criticó públicamente al presidente de la Reserva Federal, Powell, en muchas ocasiones, instándolo a bajar las tasas de interés e implementar una flexibilización cuantitativa. políticas. Durante la administración de Biden, aunque también asignó fondos para apoyar la construcción de infraestructura, energía, medicina y otros campos, en general siguió siendo conservador. Se espera que si Trump es elegido, el mercado alcista de las criptomonedas se acelerará. Aunque Trump critica a menudo la industria de las criptomonedas, un informe financiero divulgado recientemente muestra que Trump tiene más de 2,8 millones de dólares en Ethereum en una billetera y también obtuvo una ganancia de 490 de un acuerdo de licencia de NFT, diez mil dólares estadounidenses.

El sistema regulatorio de criptomonedas es más maduro: en la primera mitad de 2023, Estados Unidos, Europa, Hong Kong, Singapur, Japón y Corea del Sur comenzaron a establecer políticas regulatorias regionales de criptomonedas. A medida que la supervisión se vuelve más estricta, las leyes se vuelven más maduras y las transacciones se vuelven más transparentes, las criptomonedas pueden deshacerse gradualmente de sus etiquetas negativas como "inseguras" y "herramientas de lavado de dinero", lo que atrae a las grandes instituciones financieras a sentirse más seguras sobre las criptomonedas y atraer mayores cantidades de fondos. Se espera que 2024 siga siendo un año de rápido desarrollo del sistema regulatorio y que en 2025 se forme un sistema relativamente maduro.

Los proyectos de criptomonedas están más diversificados: se espera que la próxima ronda del mercado alcista de criptomonedas muestre una tendencia más diversificada, incluida la diversificación de tokens, la diversificación de ecosistemas y la diversificación de productos financieros; entre ellos, la diversificación de tokens incluye tokens de IA emergentes, Tokens (PYUSD) lanzados por grandes empresas, etc., la diversificación del ecosistema, incluido el comercio electrónico descentralizado basado en Web3, la aparición del almacenamiento de datos descentralizado, etc., y la diversificación de productos financieros, incluidos los próximos fondos ETF, etc.

6. Escribe al final

La criptomoneda ha experimentado tres ciclos alcistas y bajistas espectaculares, y Bitcoin también superó el billón de dólares por primera vez en 2021. Esto marcará el momento en que las criptomonedas se conviertan en uno de los principales activos alternativos del mundo. En un nuevo ciclo alcista, las ganancias de Bitcoin también se verán limitadas por el enorme tamaño de sus activos, y esperamos que el máximo se sitúe en torno a los 120.000 dólares. A partir de entonces, cuando el pastel de criptoactivos forme un patrón estable y una división a escala global, la probabilidad de un mercado alcista épico será cada vez menor.

Soy el hermano Ming. He estado en el mercado comercial durante más de diez años. Si tiene alguna pregunta, puede hablar con el hermano Ming. La elección es mayor que el trabajo duro. ¡El círculo determina su destino!