Ahora es el 1 de octubre de 2023. Permítanme comenzar con la conclusión: el mercado alcista de Bitcoin dentro de 24-25 años será diferente de cualquier mercado alcista anterior.
Permítanme compartir mis puntos de vista desde dos perspectivas. El primero es la importancia rectora del pasado mercado de reducción a la mitad de Bitcoin para el futuro, y el segundo es el posible impacto de la política monetaria de la Reserva Federal en los últimos años en el punto más alto de la próxima ronda de precios de mercado de Bitcoin.
Primera parte: el mercado de Bitcoin se reduce a la mitad a lo largo de los años
La reducción a la mitad de Bitcoin se produce cada cuatro años y el momento específico es incierto. En la actualidad, la próxima reducción a la mitad es el 2024.05.09, que está a 319 días. Echemos un vistazo a los últimos ciclos de reducción a la mitad.
La primera reducción a la mitad ocurrió en noviembre de 2012. El punto más bajo ocurrió 357 días antes y el punto más alto ocurrió 371 días después. El total duró 735 días. El aumento más alto desde la reducción a la mitad fue de 104 veces.
La segunda reducción a la mitad ocurrió en julio de 2016. El punto más bajo ocurrió 546 días antes y el punto más alto ocurrió 518 días después. Duró un total de 1071 días. El aumento máximo desde la reducción a la mitad fue de 40 veces.
La tercera reducción a la mitad ocurrió en mayo de 2020. El punto más bajo ocurrió 518 días antes y el punto más alto ocurrió 546 días después. Duró un total de 1071 días. El aumento máximo desde la reducción a la mitad fue de 7,5 veces.
Puedes ver que las similitudes son:
1. El punto más bajo siempre parece aparecer antes de cada reducción a la mitad, y siempre ocurre entre 1 y 1,5 años;
2. El punto máximo después de la reducción a la mitad se produce en el período de 1 a 1,5 años;
3. Antes de la reducción a la mitad, básicamente existen oportunidades para una segunda caída o incluso múltiples caídas, y los intervalos entre caídas varían;
4. Antes de la reducción a la mitad, existía básicamente un mercado de terneros, cuyo aumento iba de 6 veces al principio a 4 veces, y luego a 3,5 veces;
Una vez que comienza la reducción a la mitad, no hay posibilidad de una segunda caída y todo sigue subiendo.
También hay algunas diferencias:
1. No todos los ciclos de reducción a la mitad tienen un doble techo en la parte superior;
2. A medida que aumenta el tamaño, el aumento después de cada reducción a la mitad se vuelve cada vez menor, desde 100 veces al principio hasta 7,5 veces recientemente;
3. La pendiente de cada subida es cada vez más baja (63°-48°-31°), y la tendencia general parece dirigirse hacia la cima del arco.
La historia a menudo no se repite simplemente. Si la historia se repite en una rima tan simple, ¿qué podemos hacer ahora?
En primer lugar, basándose en la historia pasada, se pueden hacer las siguientes conjeturas:
Cerca de 15.000 es el punto más bajo antes de este ciclo de reducción a la mitad. Si hay un nuevo mínimo en el futuro, solo estará cerca de aquí, probablemente alrededor de 18.000 (es decir, suponiendo que 15.000 sea el mínimo, el comportamiento de tocar fondo se produce cerca del escote del precio). área inferior);
Existe una alta probabilidad de que haya una ola de terneros antes de cada ciclo de reducción a la mitad. Parece que estamos experimentando un mercado de este tipo en la actualidad si el aumento desde abajo hacia arriba del mercado de terneros no supera las 3,4 veces. el tiempo es alrededor de 2 a 2,5 veces, luego esta vez la cima de los Mavericks estará entre 30.000 y 37.500;
La pendiente ascendente de cada ciclo de reducción a la mitad continúa disminuyendo. Si la caída es de aproximadamente 16 ° según la situación histórica, entonces el siguiente precio más alto debería ser de alrededor de 65.000 y el precio más alto no excederá el punto más alto del último aumento. el aumento general del ciclo será a partir de mayo de 2024. Desde enero hasta aproximadamente marzo de 2025, será alrededor de 1,5 veces;
Si la pendiente de este aumento se fija en 15°, entonces podemos referirnos al precio máximo de la parte superior de la pantorrilla antes del halving, que se sitúa aproximadamente entre 31.500 y 33.000.
Entonces si realmente la historia se repite según rimas simples, en cuanto a operaciones, tenemos las siguientes conclusiones:
El precio actual no está lejos del máximo previsto antes del halving;
Si se agotan 15.000 bits, existe una alta probabilidad de que exista la oportunidad de volver a comprar;
De cara al próximo mercado de reducción a la mitad, si la opción objetivo es Bit, la imaginación del aumento no será demasiado alta y puede estar cerca del máximo anterior;
Es posible que se produzca una doble caída en el primer trimestre del próximo año, durante las elecciones rusas;
Este artículo está escrito desde la perspectiva de buscar una espada mientras se talla un barco, pero en comparación con antes, el trasfondo macro actual es muy diferente.
Bitcoin nació debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos. Desde entonces, Estados Unidos ha seguido imprimiendo dinero, iniciando un mercado alcista que ha durado más de diez años. El S&P 500 también ha aumentado 6,5 veces desde el mínimo. en 2009. En comparación con antes, todavía hay mucha incertidumbre:
La macroeconomía no está clara y el impacto potencial del recorte de corto plazo del RRR y de las tasas de interés de China aún no ha surgido;
La situación internacional está cambiando rápidamente y la guerra entre Rusia y Ucrania continúa;
Las subidas de tipos de interés en Estados Unidos aún no se han detenido. Aunque ahora están suspendidas, se esperan dos subidas más este año;
Aún se desconoce si el sector inmobiliario estadounidense podrá aterrizar sin problemas, y la crisis bancaria sigue ahí;
A medida que el círculo monetario se hace cada vez más grande, el aumento en cada ronda se hace cada vez más pequeño;
Después de que las instituciones ingresaron al mercado en 2020, la correlación con el índice Nasdaq se hizo cada vez más alta. Algunas personas incluso consideraron a Bit como una acción tecnológica en el mercado de valores de EE. UU. Al mirar a Bit en el ciclo más amplio del mercado de valores de EE. UU. hay un gran lanzamiento en 2020, el aumento no parece ser alto;
Parte 2: El ciclo de subida de tipos de interés de la Reserva Federal
Mirando hacia atrás en la historia, veamos primero los aumentos de las tasas de interés en los últimos 30 años:
La primera ronda de aumentos de las tasas de interés duró 12 meses, desde febrero de 1994 hasta febrero de 1995, y la tasa de interés base osciló entre el 3% y el 6%.
El trasfondo en ese momento era que, basándose en la tecnología informática electrónica acumulada en el ciclo anterior, Estados Unidos se encontraba en una era de despegue integral de la tecnología de la información. Incluso con los aumentos de las tasas de interés de 1994 a 1995, el crecimiento del PIB siempre se ha mantenido por encima del 3%.
Correspondiente al gran ciclo, este es también el comienzo de esta ronda de prosperidad Kangbo. Las características del período de prosperidad son baja inflación y alto crecimiento. Una vez finalizada la subida de tipos de interés, el Nasdaq no cayó significativamente.
La segunda ronda de aumentos de las tasas de interés duró 11 meses, desde junio de 1999 hasta mayo de 2000, y la tasa de interés de referencia aumentó del 4,75% al 6,5%.
El trasfondo en ese momento fue la burbuja especulativa de Internet de 1995 a 2001. La tasa de crecimiento del PIB se había mantenido en torno al 4,5% durante todo el año. Después de la última ronda de subidas de tipos de interés, la inflación cayó del 3% a alrededor del 1,7%. Esta vez todavía estábamos en el período de auge de Kangbo.
Después de 1998, hubo una evidente tendencia al alza en la inflación (de alrededor del 1,7% a alrededor del 3,7%). Para reducir los riesgos financieros y frenar la inflación, la Reserva Federal siguió aumentando los tipos de interés basándose en el tipo de interés del 4,75% hasta el Nasdaq. alcanzó un máximo de alrededor de 5.000 puntos en marzo de 2000. Después de la mitad del año, cayó hasta alrededor de 1.100 puntos, cuando los tipos de interés bajaron del 6,5% al 2,5%.
Vale la pena mencionar que el Nasdaq no entró en una tendencia a la baja durante el ciclo de aumento de las tasas de interés, sino que primero subió y luego cayó. De manera similar, el comienzo del ciclo de reducción de las tasas de interés no trajo una tendencia ascendente, sino que la caída continuó. 20 meses Sin embargo, acontecimientos repentinos como el 11 de septiembre. Un recorte de tipos de interés puede provocar una recuperación parcial del mercado, pero no puede afectar la tendencia general.
La tercera ronda de aumentos de las tasas de interés duró 25 meses, desde 2004,6 hasta 2006,7, y la tasa de interés de referencia se elevó del 1% al 5,25%.
El trasfondo en ese momento fue el comienzo de un nuevo ciclo de capacidad de producción a principios de siglo, la adhesión de China a la OMC en diciembre de 2001, la reconstrucción posterior al desastre del 11 de septiembre en los Estados Unidos, la economía comenzó a recuperarse y el Kangbo El período de auge estaba llegando a su fin.
En un año y medio, el Nasdaq subió de 1.100 puntos a 2.100 puntos. En ese momento, el PIB de EE.UU. también volvió a una tasa de crecimiento del 5% y el IPC aumentó aún más, pasando de alrededor del 1,5% después del desastre a alrededor del 1,5%. 3,8%. Para evitar que se repitiera el pasado, la Reserva Federal llevó a cabo subidas periódicas de los tipos de interés.
Cuando comenzó el ciclo de aumento de las tasas de interés, el mercado de valores en su conjunto mostró una tendencia ascendente volátil, el crecimiento del PIB comenzó a desacelerarse y el IPC también cayó suavemente hasta los niveles posteriores al desastre.
La cuarta ronda de aumentos de las tasas de interés duró 36 meses, del 2015.12 al 2018.12, y la tasa de interés de referencia aumentó del 0% al 2,25%.
El trasfondo en ese momento era que después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2008, la Reserva Federal redujo rápidamente la tasa de interés de referencia al 0-0,25%, lo que continuó hasta 2015. China liberó una enorme cantidad de 4 billones de RMB en agua. El mercado bajista de productos básicos comenzó de 2014 a 2016, los precios del petróleo se desplomaron de 110 a 27. El nivel industrial de China está cambiando de la última etapa de despegue a la etapa de madurez, Gran Bretaña está abandonando la Unión Europea, la onda larga está cambiando de recesión. a la depresión, y la macroeconomía enfrenta la posibilidad de pasar de la inflación a la estanflación.
Sincronizada con el Nasdaq, en agosto de 2015 se completó la segunda exploración antes del halving. La caída de los precios de la energía dio a China y a Estados Unidos incluso signos de deflación en el IPC. Para frenar el aumento de la inflación provocado por el exceso de energía a corto plazo y la posibilidad de estanflación en el futuro, Estados Unidos ha iniciado un ciclo de subidas de tipos de interés.
Durante esta ronda de subidas de tipos de interés, el Nasdaq fluctuó al alza, pasando de un mínimo de 4.300 a 8.100. El crecimiento del PIB se recuperó lentamente hasta alrededor del 3,5% y el IPC se mantuvo por debajo del 3%.
¿La quinta ronda de subidas de tipos de interés, 2022,3-? , que duró al menos 18 meses, y el tipo de interés de referencia se elevó del 0% a al menos el 5,5-5,75%.
El trasfondo en este momento es que después de la epidemia de COVID-19, la Reserva Federal liberó mucha agua, la inflación se disparó y el IPC alcanzó un máximo de más del 8%. La guerra entre Rusia y Ucrania y el proceso de urbanización de China entraron en un cuello de botella. , el crédito del dólar estadounidense se debilitó, la internacionalización del RMB y la epidemia aceleró el proceso de recesión. La mayoría de la gente marcó la línea divisoria entre la recesión y la depresión en 2015. La razón es que existe una alta probabilidad de que 2015-. 2019 experimentará el proceso de inflación a estanflación, y la estanflación es la característica más obvia de la etapa de depresión. Aunque Estados Unidos es bueno en términos de datos (principalmente tasa de desempleo), personalmente creo que 2021 es el punto de partida de la estanflación. etapa de depresión, y esto necesita ser verificado en el futuro.
Desde el comienzo del ciclo de subidas de tipos de interés, el Nasdaq ha caído hasta alrededor de 10.500 y actualmente ronda los 13.600. En esta ronda de subidas de tipos, Powell enfatizó que el objetivo de inflación futuro se reducirá al 2%. El último IPC de mayo es actualmente del 4% y se prevé que el IPC de junio será del 3,22%. 2% en el primer trimestre de 2023, y será del 2% en el cuarto trimestre de 2022. 2,6%.
El aumento de las tasas de interés es un medio de regular la economía, no un factor que afecte el ciclo económico. Hay tantas palabras enumeradas arriba. Combinadas con la imagen de arriba, puedo resumirlas en algunos puntos:
Cuando las tasas de interés comienzan a subir, a menudo comienzan con una bajada.
También existe la posibilidad de recortes en las tasas de interés cuando la economía va bien y las tasas de interés son sólo herramientas.
Aumentar las tasas de interés no significa necesariamente bajarlas. Depende del ciclo económico y del entorno macromonetario en el que nos encontramos. En el proceso de aumento de las tasas de interés en los últimos 30 años, múltiples aumentos de las tasas de interés en el mercado de valores de Estados Unidos han producido buenos rendimientos. .
Es posible que las tasas de interés no necesariamente aumenten una vez finalizado el proceso de aumento de las tasas de interés. En casos extremos, como la burbuja de Internet y la crisis de las hipotecas de alto riesgo, existe la posibilidad de una fuerte caída.
El comienzo de un recorte de la tasa de interés no significa un aumento. La mayoría de las veces, un aumento comienza sólo después de que finaliza el recorte de la tasa de interés.
Desde la perspectiva de los métodos de control económico, la frase "aumentar las tasas de interés acabará con las valoraciones, y recortar las tasas de interés acabará con los fundamentos" es apropiada para la operación y la comprensión. La razón para aumentar las tasas de interés es que hay demasiado dinero en el mercado, por lo que muchos proyectos están sobrevaluados y el capital es claro, por lo que son los primeros en ser abandonados después de aumentar las tasas de interés. La economía en este momento confirma el hecho de que la "economía es pobre". En un contexto de baja liquidez, incluso los objetivos con buenos fundamentos no pueden escapar de esto.
Parte 3: Resumen
Es difícil predecir el futuro. Históricamente, siempre hemos avanzado con la mentalidad de cruzar el río buscando piedras. Si analizamos los ciclos pasados, el mercado alcista en el círculo monetario siempre ha sido inseparable de los tres elementos de la política. + liquidez + narrativa. En la actualidad, ninguno de estos tres elementos se cumple. En este sentido, aquellos que quieran lograr un salto de clase apoyándose en el círculo monetario, deben tener un rico sistema de conocimientos y responder al mercado con una perspectiva a largo plazo. No es aconsejable tallar una barca y buscar una espada, pero es la última palabra para vivir mucho tiempo.
Este artículo solo se expande desde las dos dimensiones del ciclo de reducción a la mitad y los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal. Desde la perspectiva de los datos en cadena, habrá oportunidades para continuar explorando cada ronda de narrativas y desempeño imitador en el futuro. Estamos desesperados, siempre habrá algunos impactos similares. Los factores son dignos de referencia. Especule sobre lo nuevo y no sobre lo viejo. En comparación con la mayoría de los mercados, este mercado todavía tiene un gran espacio para la imaginación.
De cara a la próxima ronda de condiciones del mercado, basándonos en la experiencia pasada, no hay mucho a lo que podamos referirnos.
En términos de tiempo, uno es alrededor de 20 meses desde el inicio de los recortes de las tasas de interés hasta el punto más bajo después del estallido de la burbuja de Internet, y el otro es alrededor de 18 meses después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Si el próximo año se produce un evento extremo de cisne negro y la Reserva Federal comienza a recortar las tasas de interés en caso de emergencia, es completamente posible que el mercado se recupere. Después de todo, existe una narrativa de reducción a la mitad, pero es posible que aún sea necesario determinar si eso significa una reversión. ser considerado. Suponiendo que se produzca un cisne negro en febrero del próximo año y repunte cerca de 18.000, lo más probable es que el fondo se produzca en el cuarto trimestre de 2025. El precio en ese momento puede ser inferior a 15.000, pero eso no significa que pueda mantenerse durante mucho tiempo, porque los ciclos principales en los que estamos son diferentes, por lo que no podemos generalizar, pero si quieres tomar entre 10 y 20 años, hay una alta probabilidad de que no sea un problema, porque para la gente común, lo más difícil Lo que pasa es el coste del tiempo.
La selección del tiempo, la selección de la moneda y la asignación son el orden básico de la inversión. La clave para ganar dinero depende de la fe, no de la investigación. Esta creencia incluye la creencia en la selección de moneda y también incluye la creencia en el momento oportuno. Ganar dinero en la vida depende de Kangbo. Ampliar la perspectiva no significa perder el tiempo buscando espadas, sino mantener una actitud prudente, saber qué está pasando y por qué, y observarnos desde una perspectiva más amplia. y comprender su propio comportamiento.