Una de las realidades innegables del año pasado en Web3 ha sido el aumento masivo de las memecoins. Esto ha llevado a una clara dicotomía entre memecoins y tokens VC: los tokens de empresas respaldadas por capital de riesgo.

Si bien no estoy de acuerdo con la idea de que las memecoins hayan acabado con los tokens VC a largo plazo, es evidente que el mercado de muchos tokens VC está actualmente estancado. ¿Cómo llegamos aquí y qué debemos hacer para que los tokens VC vuelvan a ser interesantes?

Aún más importante, ¿qué podría hacer un fundador inteligente que esté dispuesto a ir contra la corriente para revitalizar el mercado de tokens de VC, especialmente ahora que hemos comenzado a ver la fatiga de las memecoins? Para responder a eso, debemos retroceder hasta lo que, para empezar, se consideraría la raíz del problema que nos trajo hasta este punto.

5 / el aumento del volumen de solana dex está bien documentado, pero la escala del comercio de memecoins en este ciclo es sorprendentemente alcista porque es una categoría en la que es poco probable que los onchain > offchain / CEX se coman este volumen; el gráfico de ingresos de pumpfun es salvaje pic.twitter.com/N1DxEW1wT1

– Arte (@kapursanat) 22 de julio de 2024

El problema radica en la intersección de las empresas Web3 financiadas con capital de riesgo y los intercambios centralizados. Para que los fundadores y capitalistas de riesgo obtengan ganancias, es esencial un lanzamiento exitoso del token. Los intercambios centralizados se pueden clasificar en niveles no oficiales según su volumen y liquidez. El objetivo es que su token figure en las bolsas con mayor volumen y liquidez, ya que esto aumenta la actividad comercial y mejora el posicionamiento en el mercado. Pero ¿qué se necesita para lograrlo? Es un proceso complejo, pero lo simplificaré.

Como se puede imaginar, los principales intercambios centralizados son bastante selectivos. Cada uno tiene criterios diferentes, pero un factor clave que valoran son las valoraciones altas. Las valoraciones altas indican que un fundador recaudó con éxito fondos sustanciales, lo que hace que el lanzamiento de su token parezca más prometedor. La valoración específica que importa es la valoración totalmente diluida (FDV). Esto se calcula multiplicando el precio del token por la oferta total, estimando la capitalización de mercado del token una vez que todos los tokens estén en circulación. Si una empresa lograba un FDV alto, se la consideraba interesante y digna de cotizar en bolsas con mejor volumen y liquidez. Aunque se consideraron otros factores, éste fue crucial.

Si bien esta estrategia tuvo éxito en el pasado, los capitalistas de riesgo, especialmente aquellos con exceso de fondos, encontraron una manera de jugar con el sistema ayudando a más empresas a obtener valoraciones altas. Funcionó durante un tiempo y algunas personas obtuvieron importantes beneficios, pero también contaminó el mercado. Ahora, parece que todas las empresas están recaudando decenas o cientos de millones, a menudo con valoraciones de más de mil millones de dólares.

Esta estrategia funcionó durante un tiempo, pero tuvo un gran inconveniente: los valores de los tokens previos a la comercialización se inflaron artificialmente. La práctica limitó el potencial de crecimiento para los inversores minoristas con sólo unos pocos cientos de dólares para negociar. Sin suficientes ventajas, el riesgo no valía la pena, especialmente para los operadores a corto plazo que buscan ganancias rápidas. Esta brecha en el mercado es donde las memecoins intervinieron para reemplazar los tokens VC.

Por el contrario, las memecoins han prosperado al ofrecer el potencial de obtener retornos masivos, atrayendo a los mismos inversores que los tokens de VC han perdido. Estos tokens prometen retornos potencialmente masivos en períodos cortos, algo que los tokens de VC no han podido igualar. Sin embargo, el problema de las memecoins es que carecen de valor intrínseco más allá del meme. Como resultado, tienden a tener una vida útil más corta antes de caer en una espiral de inutilidad.

Para revitalizar los tokens VC, debemos repensar el enfoque actual. Esto significa alejarse de las valoraciones infladas y adoptar un modelo que atraiga a los inversores minoristas. Se necesitarán fundadores valientes y dispuestos a desafiar la sabiduría convencional de los últimos años. Con el tiempo, un fundador logrará hacer ganar dinero a los inversores minoristas, generando una nueva tendencia que otros seguirán. ¿Pero cómo se ve eso?

Actualmente, se anima a los fundadores de Web3 a recaudar más dinero del necesario para lograr FDV artificialmente altos. Sin embargo, un fundador inteligente puede generar entusiasmo y al mismo tiempo recaudar sólo los fondos necesarios. Este enfoque mantiene las valoraciones más bajas, lo que hace que el token sea más accesible para los inversores minoristas y ofrece un mayor potencial alcista.

Es cierto que esta estrategia requiere matices, como explicar a los inversores minoristas por qué su token tiene un precio más bajo que el de la competencia. También habrá otros aspectos para comunicar al ecosistema Web3 más amplio. Sin embargo, una vez que los inversores minoristas se den cuenta de que les ha dejado valor sobre la mesa, su token VC podría experimentar un aumento similar al de las memecoins este año. Dada la rareza del pensamiento original en Web3, es probable que otros sigan su ejemplo.

La herramienta de creación de memecoin Solana https://t.co/a7m55hymag superó a Ethereum en ingresos de 24 horas, según datos de DefiLlama pic.twitter.com/d2bEhtgbHj

–#web3(@hashtag_web3) 29 de julio de 2024

Quizás se pregunte cómo este fundador puede hacer que sus tokens se incluyan en los intercambios correctos sin un FDV artificialmente alto. Los intercambios centralizados se han frustrado con la gamificación creada por los capitalistas de riesgo y ahora están rechazando FDV innecesariamente altos. Los intercambios están cambiando su enfoque porque su modelo de negocio se basa en que los usuarios compren y vendan tokens. Si los usuarios no ven ventajas potenciales en un token, no lo intercambiarán, lo que significa que el intercambio no obtendrá ganancias. Por lo tanto, las bolsas ahora están esperando proyectos que ofrezcan valoraciones realistas y valor genuino para los inversores.

En resumen, el estancamiento de los tokens de capital de riesgo en medio del auge de las memecoins resalta la necesidad de un cambio en las estrategias de financiación. Alejarse de las valoraciones infladas y adoptar enfoques que atraigan a los inversores minoristas puede revitalizar el mercado de tokens de capital de riesgo. Este cambio no será fácil, pero es esencial para la salud del ecosistema a largo plazo. Los fundadores innovadores que estén a la altura de este desafío liderarán el camino, creando una tendencia que equilibre los intereses tanto de los inversores como de los intercambios, asegurando un futuro dinámico para los tokens de VC.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.