Dos de las tres principales plataformas CeFi quebraron y se liquidaron, dejando solo a Nexo con 2 mil millones de dólares en activos. Después de la tormenta FTX, las nubes oscuras se extendieron a muchas plataformas, y Genesis, BlockFi, etc. estaban en emergencia. Celsius, uno de los tres principales CeFI, había quebrado y liquidado durante la última ronda de tormentas Luna. Desde 2022, el 80% del valor de mercado del token NEXO de Nexo se ha evaporado.

Poco a poco comenzaron a surgir preguntas sobre la liquidez de Nexo en Twitter. Mirando el Twitter de Nexo antes de finales de noviembre, la mayoría de los comentarios a continuación son voces de dudas de los usuarios de Twitter o las necesidades de servicio al cliente de los usuarios de la plataforma Nexo, lo que refleja ciertas lagunas técnicas. El token Nexo continuó cayendo en los siete días anteriores al 1 de diciembre y luego aumentó significativamente después del 1 de diciembre, con el último aumento informado del 9,16%. No ha habido ningún Nexo disponible para venta corta en Binance en los últimos días.

Para combatir las ventas en corto, Nexo publicó una larga lista de modelos de ganancias y múltiples tweets en Twitter el 29 de noviembre para explicar su modo operativo y varios términos financieros. Reiteró que no tiene exposición a BlockFi y Genesis y que no ofrece préstamos no garantizados. , no existe un desfase entre activos y pasivos que fue cuestionado por los usuarios de los otros dos grandes CeFi, y enfatizaron que lanzarán certificados de reserva. Su auditor, la empresa estadounidense Armanino, también emitió un informe de auditoría después de investigar la dirección de la billetera de Nexo, identificar los activos de la plataforma y comprender los pasivos de la plataforma a través de API, emitió una opinión de auditoría que afirma que el valor de los activos en dólares estadounidenses de Nexo es mayor que sus pasivos. . Luego, el 30 de noviembre, Nexo anunció que había obtenido licencias italianas relevantes para brindar servicios financieros en Italia y promovió su entrada al mercado de primer nivel. Un día después, Nexo publicó otro mensaje apoyando a Pancake.

A pesar de la desaceleración general del mercado, Nexo sigue expandiéndose agresivamente. Anteriormente presentó en mayo una carta de intención al cantón de Zug para comprar los activos de Celsius, y en junio compró Vauld, una plataforma de préstamos fundada por Peter Thiel y Coinbase Venture que estaba al borde de la liquidación. Actualmente, aunque las dos principales empresas de CeFi han cerrado, Nexo sigue ampliando sus productos y contratando personal.

Esta serie de acciones parece decirles a los usuarios que Nexo tiene abundantes activos, abundante liquidez y pleno potencial para el desarrollo corporativo. ¿Pero es éste realmente el caso?

Presentamos Nexo: ¿Es confiable una licencia bancaria adquirida? Lo legal puede no ser necesariamente útil

El sitio web oficial de Nexo indica que es una plataforma de activos electrónicos (plataforma de activos digitales), y la información de la red de su empresa matriz indica que está registrada en Grafenaustrasse 15, Zug, Suiza. El estado ha reunido una gran cantidad de empresas de criptomonedas debido a su suelta políticas fiscales y regulaciones de cifrado, por lo que no es sorprendente. Pero Nexo no tiene licencia bancaria suiza. Según información del sitio web nexo.how, que no está directamente vinculado a Nexo, Nexo es promovido (“impulsado por”) por Credissimo, una empresa FinTech fundada en Bulgaria en 2007 que se centra en la prestación de servicios de préstamos financieros. el valor del mercado de préstamos de criptomonedas de 4 billones de dólares. Nexo se fundó en Bulgaria en 2018, pero luego se mudó a Zug. Se desconocen las nacionalidades de los fundadores de Nexo, Antoni Trenchev, Kosta Kantchev y Kalin Metodiev, pero según la historia de LinkedIn, los tres crecieron y trabajaron en Bulgaria o en empresas relacionadas con Bulgaria, entre ellos Kalin Metodiev es el presidente de la empresa búlgara. Asociación CFA y posee un certificado, Kosta Kantchev es el fundador de Credissimo.

Nexo tiene una amplia gama de negocios y no le faltan usuarios en los Estados Unidos a través de una serie de adquisiciones bancarias en los Estados Unidos. Actualmente, Nexo tiene licencias de transferencia de dinero en muchos estados de los Estados Unidos, como Arizona, Alabama y Kansas, y puede operar legalmente servicios financieros. Tiene licencias de prestamistas en Oklahoma, New Hampshire, Wyoming y otros estados, y puede hacerlo. pedir prestado dinero. Tener derecho a operar servicios financieros no significa que los fondos estén asegurados por el gobierno. En septiembre de 2022, Nexo adquirió una participación en Hulett Bancorp de Wyoming, que está regulado por el gobierno federal de EE. UU. La empresa tiene un pequeño banco, Summit National Bank, que es miembro de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y está protegido por la garantía de depósito del gobierno de EE. UU. En Wyoming, hay 4 puntos de venta en Idaho y Montana. Nexo dijo que la inversión podría expandir sus operaciones en Estados Unidos, algo que no reveló. Pese a ello, unos meses después, el 6 de diciembre, Nexo afirmó que cesaría gradualmente sus productos y servicios en Estados Unidos en los próximos meses. A principios de septiembre, ocho estados de Estados Unidos demandaron a Nexo (demanda de administración patrimonial), alegando que los productos que devengan intereses deberían registrarse como valores (valores). Nexo culpa a estos reguladores por su giro estratégico en los Estados Unidos, diciendo que las condiciones regulatorias en los Estados Unidos aún son muy inmaduras y poco claras, a pesar de que la supervisión del cifrado estadounidense ya no es una zona negra en muchos países y regiones importantes.

Si después de que Estados Unidos se vaya en unos meses, la mayoría de las licencias en el sitio web oficial de Nexo son estadounidenses, ¿bajo qué identidad Nexo realizará servicios financieros?

La licencia de Nexo en Suiza es "SO-FIT" del Cantón de Ginebra, una organización sin fines de lucro que lleva a cabo la autorregulación (autorregulación) regulada por la Autoridad de Gestión Financiera de Suiza. Los miembros que participan en SO-FIT deben mantener conscientemente los estándares de la industria. y utilizar auditores cualificados, luchar contra el blanqueo de capitales y los delitos financieros, etc. En la actualidad, podemos ver una serie de llamados a estándares de la industria, pero si se violan, se desconocen las consecuencias.

Aunque el cumplimiento general de la industria del cifrado no es sólido, Nexo siempre se ha sentido orgulloso de su cumplimiento en la publicidad. Las diversas licencias operativas relacionadas con las finanzas obtenidas por Nexo en los Estados Unidos también pueden demostrar su estrategia y su estrategia de realizar servicios financieros de manera legal. posible Modalidades de implementación. Sin embargo, este cumplimiento sólo indica cumplimiento operativo y no significa que los activos estén garantizados. BlockFi, que quebró anteriormente, también señaló en su descargo de responsabilidad que BIA no pertenece a un banco y no estará sujeto a protección regulatoria. También dijo que BlockFi es muy "cumple" en muchos sentidos, pero al final aún así. no pudo escapar al resultado de la quiebra.

Como prestamista, Nexo se enorgullece de las garantías de sus hipotecas. Nexo dijo en Twitter que se niega a emitir préstamos sin garantía o con activos de garantía insuficientes. Sus préstamos de dinero siempre se han centrado en el crédito hipotecario automatizado (la palabra original se centra en) y liquidarán automáticamente la garantía del usuario cuando el LTV supere el valor de riesgo (la liquidación automática también es controvertida, ya que implica la propiedad de la garantía). Actualmente, Nexo puede hipotecar más de 60 criptomonedas y obtener más de 40 opciones de moneda fiduciaria. Nexo también admite la mayoría de las monedas criptográficas y fiduciarias entre los tres principales CeFi en el pasado. El LTV de Bitcoin y Ethereum es del 50%, y el LTV del token NEXO de Nexo es del 15%. Sin embargo, Nexo declaró en Twitter que "nunca" ha utilizado NEXO como garantía y que no prestará NEXO. Con este fin, Nexo explica que la existencia de NEXO es similar a la de BNB. Como token ecológico, puede brindar a los usuarios de la plataforma la mejor experiencia.

El sitio web oficial de Nexo indica que los usuarios que poseen NEXO pueden ganar al menos 1 NEXO por día participando en el proyecto Nexo Earn Product, y pueden ganar hasta un 12% APY con interés compuesto diario. Este producto no está disponible para usuarios de Bulgaria, Estonia o Estados Unidos (vale la pena reflexionar aquí también). Para garantizar una TAE tan alta, Celsius ha asumido riesgos muchas veces antes y ha participado en proyectos de alto riesgo, lo que ha provocado grandes pérdidas. BlockFi incluso se apropió indebidamente de los fondos de los usuarios para proporcionar sus propios servicios de minería. Al final, debido a la disminución del valor de los activos, se produjo un desajuste entre el valor de los activos y los pasivos.

Para participar en las operaciones financieras normales, no es raro que los prestamistas CeFi tengan una licencia. Sin embargo, el "cumplimiento" de la licencia es más o menos consciente. Incluso en los Estados Unidos antes de la crisis financiera de 2008, debido a la Métodos regulatorios y de operación atrasada del gobierno de los EE. UU. Antes de la crisis, aunque los bancos actuaban "de acuerdo con la ley", esto no impidió el crecimiento de la banca en la sombra y las hipotecas de alto riesgo. Por lo tanto, la licencia sólo puede probar la legalidad de la operación, pero no puede probar la racionalidad de la operación de una empresa privada, especialmente cuando la mayoría de las licencias actuales de Nexo todavía dependen de una supervisión consciente.

Seguros y Plataformas: ¿Es confiable la auditoría en tiempo real?

Dado que Nexo no tiene una licencia bancaria, no es un banco custodio (custodios). Los activos almacenados en Nexo están alojados en una plataforma de custodia de terceros. Nexo tiene $775 millones en seguros de los proveedores de servicios criptográficos BitGo, Ledger, bakkt, Fireblocks y otros, que están respaldados por Lloyds Bank y Marsh & Arch, con sede en Londres. Ledger estuvo involucrado anteriormente en un escándalo de piratería en 2020 y se filtraron datos de los usuarios. Ledger afirmó que no compensaría, pero trabajaría duro para fortalecer la seguridad financiera. En la industria tradicional de fondos mutuos, si una compañía de fondos mutuos quiebra, el banco custodio devuelve los activos bajo custodia a los accionistas. En la industria del cifrado, es difícil decir si el riesgo es "micro-pru" (micro-pru) o "macro-pru" (macro-pru). Aún no se ha revelado si los fondos de custodia se encuentran en forma de criptomonedas volátiles o monedas fiduciarias convertidas.

Además de esto, Armanino proporciona auditoría PoR en tiempo real. Al momento de esta edición, Nexo tiene una deuda de 154,634 Bitcoins. Los libros de la compañía están sobregarantizados y no hay otra información. Armanino es una empresa independiente bajo Moore North America. Las empresas independientes operan de forma independiente y la membresía no significa cooperación directa. Armanino proporciona informes de auditoría para varias empresas de cifrado y publica cambios en los activos de los clientes en tiempo real a través de su ventana visible en tiempo real TrustExplorer. Los usuarios pueden ver los cambios en tiempo real en el valor en dólares de los activos y pasivos en el sitio web. Armanino también es socio de la moneda estable TrueCurrencies y proporciona auditoría en tiempo real de TrueUSD, TrueHKD, etc.

El PoR en tiempo real no puede probar la liquidez de los activos de una empresa, ni siquiera si la empresa tiene tantos activos. La existencia de PoR parece dar tranquilidad a los usuarios, pero la eficacia de esta garantía no es necesariamente científica y razonable. El autor escribió anteriormente un artículo que analiza la auditoría de las monedas estables "¿Qué podemos observar en el informe de auditoría de cinco años del USDT?" 》, a excepción de las monedas estables algorítmicas, la mayoría de las monedas estables líderes publicarán informes de auditoría PoR mensualmente o en tiempo real para demostrar el valor de sus activos contables. Sin embargo, con la excepción de Tether, otras empresas de monedas estables de moneda fiduciaria no han publicado detalles de los activos en dólares estadounidenses. Los libros de Tether muestran que la mayoría de sus activos son bonos estadounidenses de alta liquidez, efectivo, etc., y que los bonos corporativos de inversión y otros metales y las inversiones en activos electrónicos representan solo una pequeña parte. Esto garantiza que cuando Tether sufre una corrida, pueda movilizar liquidez en un corto período de tiempo y confirmar que sus fondos están funcionando sin problemas. El valor en dólares, que otras empresas no revelan en detalle, puede incluso ser propiedad. Aunque el valor del dólar estadounidense sigue siendo muy alto y todavía es capaz de cubrir deudas en papel, el sector inmobiliario tiene una liquidez extremadamente pobre en comparación con la deuda y el efectivo estadounidenses. Una vez que se produce una corrida, la empresa enfrentará una crisis de liquidez y solo podrá hacerlo. pedir prestado deuda o declararse en quiebra. Durante la crisis financiera de 2008, no fue que los bancos no tuvieran suficientes activos, sino que cuando las hipotecas de alto riesgo colapsaron, los activos en poder de los bancos eran propiedades hipotecarias, no activos altamente líquidos. Lo mismo puede decirse de las criptomonedas, donde el valor del activo no puede demostrar la liquidez de la clase de activo. Esto es evidente en el caso de quiebra de FTX. Muchos de los activos de FTX eran ITF ilíquidos, lo que eventualmente llevó a la venta de ITF durante una corrida, y luego se produjo un círculo vicioso de crisis de liquidez.

Actualmente, según las relaciones préstamo-valor de varias monedas (la relación valor de préstamos y garantías) publicadas en el sitio web de Nexo, es más probable que los libros de la compañía sean criptomonedas con una liquidez relativamente alta.

Además, la información en tiempo real de Armanino es una captura de pantalla programada del monto en la cuenta de usuario de la empresa. Sin embargo, si la empresa repone el saldo de la cuenta del usuario mediante un préstamo cuando Armanino toma la captura de pantalla, Armanino seguirá publicando un PoR visible en la página web para demostrar que la empresa tiene los activos que necesita, independientemente de la forma en que se contabilicen los activos. .

Resumen: No tenga miedo de no tener un activo, solo tenga miedo de que la clase de activo no fluya.

Los ejecutivos de Nexo tienen décadas de experiencia en finanzas y tecnología financiera y tienen licencia para operar, por lo que deberían tener más experiencia en cómo evitar riesgos de liquidez que son comunes en la historia financiera. La serie de licencias y tweets de Nexo que de vez en cuando aclaran los riesgos y exposiciones en Twitter también reflejan el calibre de control de riesgos externos de Nexo.

Según la información publicada en el Twitter de Nexo, la empresa sin duda tiene "suerte" y ha evitado ser golpeada por múltiples tormentas. La empresa también reiteró su apoyo a las empresas y minas afectadas por tormentas anteriores en un artículo publicado el 28 de noviembre. presta dinero y no proporciona préstamos no garantizados a administradores de criptoactivos. Los bancos tradicionales debieron realizar pruebas de sensibilidad después de la crisis financiera de 2008, que pusieron a prueba la capacidad del banco para resistir el estrés en caso de una corrida bancaria extrema. Nexo dijo que también tiene un sistema interno para probar la liquidación de garantías a corto plazo en circunstancias extremas, y hasta ahora no ha perdido ni un solo dólar.

Quizás Nexo tenga razón, pero dado que los documentos actuales son realmente opacos, hay mucho espacio para la imaginación en la malversación, operación e inversión de fondos detrás de préstamos CeFi similares. Nexo no tiene clientes institucionales esta vez, pero eso no significa que no sucederá la próxima vez. Puede que haya habido tormentas eléctricas entre los clientes institucionales, pero Nexo se aseguró de que los activos y pasivos se correspondieran con la apropiación indebida de activos de los libros. Sumado a la extrema volatilidad de las criptomonedas, si se produce la próxima ola de devaluación de las criptomonedas y la plataforma enfrenta corridas masivas, la evidencia que Nexo proporciona actualmente no es lo suficientemente concreta como para demostrar su verdadera capacidad para resistir riesgos extremos. Esta situación es similar a la de los bancos que poseían bienes raíces en 2008. Si no hubiera corridas masivas y los precios de los bienes raíces cayeran, los bancos no sufrirían una crisis de liquidez a corto plazo, lo que desencadenaría riesgos sistémicos. Si los anteriores Luna, Celsius, FTX, etc. no se vendieran en corto o se exprimieran en el corto plazo, es muy probable que no tuvieran una crisis de liquidez y un colapso a corto plazo.

Actualmente, los usuarios no saben exactamente qué ha hecho Nexo para garantizar el valor de los activos en el informe de auditoría. ¿El colapso de Celsius y BlockFi se debe a la ética corporativa, o es difícil controlar el control de riesgos de los préstamos criptográficos?

Antes de que Celsius colapsara, estaba involucrado en el modelo "Ponzi", utilizando altas tasas de interés para atraer nuevos usuarios y utilizando los ahorros de los nuevos usuarios para devolver intereses a los antiguos. Después de FTX, Nexo todavía lanza con frecuencia nuevos productos convenientes y de alto interés, incluida la nueva Mastercard lanzada hace un día, que no tiene un pago mensual mínimo, proporciona una APR de hasta el 13,9% y permite el uso de Bitcoin. y NEXO Rewards, actualmente solo disponibles para ciudadanos de la UE. Cuando la empresa está sana, lanzar productos financieros que sean convenientes para los inversores minoristas puede mejorar la utilización del capital y la inclusión financiera y aumentar la experiencia del usuario. Sin embargo, cuando la empresa no está sana, puede ser Ponzi.

Casualmente, cuando Celsius quebró y se liquidó debido al colapso de Sanjian, Nexo inmediatamente salió y dijo que no tenía activos en Celsius y que no tenía nada que ver con Sanjian. El 15 de junio, Nexo tuiteó que no había acordado otorgar préstamos no garantizados a 3AC en los últimos dos años. Antes de esto, Nexo y Sanjian firmaron un contrato de cooperación en diciembre de 2021 para desarrollar conjuntamente un fondo NFT. Pero Sanjian colapsó demasiado rápido. Nexo dijo que el proyecto no había tenido tiempo de desarrollarse, por lo que cuando Sanjian cerró en junio, Nexo no tenía ninguna conexión con Sanjian.

La expansión actual de Nexo puede deberse a que tiene la confianza para expandirse y llenar la vacante de CeFi con mucho dinero, pero también puede ser un engaño para encubrir los problemas internos que han surgido.

Zhu Su, el ex director de Sanjian que no recibió un préstamo, retuiteó un tweet publicado por Zyplag cuestionando los riesgos de Nexo hace unos días, aparentemente insinuando algo.

Además, Nexo ha dado un giro de 180 grados en su estrategia en Estados Unidos, y últimamente han estallado con frecuencia escándalos y acciones, incluida la reciente transferencia de 5.000 WBTC de MakerDAO a Wintermute, y la transferencia de 15.498 ETH, de los cuales 9.413 fue a Binance El 22 de noviembre, los inversores demandaron por supuestamente congelar los fondos de los inversores...

Aunque Nexo tiene su propia explicación para las noticias anteriores, sus diversas acciones son realmente confusas.

Dado que las criptomonedas no están reguladas, los usuarios no tienen más remedio que admitir sus pérdidas y no tienen forma de apelar. Si Nexo falla, durante el período de validez, los usuarios en los Estados Unidos pueden acudir al tribunal de quiebras para defender sus derechos. Actualmente, el tribunal de quiebras se ha convertido en una de las pocas formas para que los usuarios defiendan sus derechos en caso de una tormenta criptográfica. , y es un canal para apelaciones criptográficas. Los usuarios de otras regiones están seguros. Aunque el préstamo puede mejorar la tasa de utilización de los fondos, los usuarios también deben prestarle atención sólo cuando su garantía esté garantizada.

Referencia

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