Stablecoin es un tipo de criptomoneda cuyo valor está vinculado a uno o varios otros activos relativamente estables, como dólares estadounidenses, euros, oro u otros activos digitales, para evitar las fluctuaciones del mercado de criptomonedas.

1. ¿Qué es la moneda estable?

Stablecoin es un tipo de criptomoneda desarrollada sobre tecnología blockchain, nacida con el propósito de asegurar la estabilidad, vinculada y garantizada por una serie de activos como monedas tradicionales (dólares estadounidenses, euros,…), oro, bonos u otros activos digitales.

Actualmente, existen varias monedas estables populares en el mercado, incluidas: USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD,...

2. ¿Cuál es el papel de las Stablecoins en las criptomonedas?

• Un puente para facilitar el acceso de los usuarios de web2 a web3: un nuevo inversor está empezando a invertir y comprar criptomonedas; las monedas estables actúan como medio de intercambio, lo que ayuda a los usuarios a realizar transacciones más fácilmente. Por ejemplo, si un usuario quiere comprar ETH, operar con el par ETH/USDT siempre ayuda a los usuarios a visualizar el valor de ETH más fácilmente que ETH/BTC.

• Reserva de valor: Gracias a sus propiedades estables, las monedas estables también se utilizan para almacenar valor sin tener que preocuparse por la volatilidad de las criptomonedas. Por ejemplo, cuando A compra una moneda y obtiene una ganancia, si A traslada la ganancia a otra ficha, en caso de que esa ficha baje de precio, A perderá todas sus ganancias e incluso puede perder dinero. Pero si traslada las ganancias a la moneda estable, ese valor se preservará.

• Medios de intercambio de valor: Se considera que las monedas estables en criptomonedas tienen características bastante equivalentes a las monedas fiduciarias, nacieron como un medio para intercambiar valor o valorar activos y servicios en criptomonedas. Un caso de uso de las monedas estables es liquidar fácilmente criptoactivos más volátiles en una criptomoneda más estable para evitar correcciones o caídas de criptomonedas. En lugar de convertir esas criptomonedas en monedas fiduciarias, puede liquidar sus activos digitales en monedas estables y conservarlas para recomprar fácilmente otras criptomonedas cuando lo desee.

Con base en los factores anteriores, podemos ver que las monedas estables juegan un papel extremadamente importante en el mundo de las criptomonedas.

3. Clasificación de las monedas estables

Hay 4 tipos principales de monedas estables:

• Monedas estables respaldadas por Fiat

• Monedas estables respaldadas por materias primas

• Monedas estables respaldadas por criptomonedas

• Monedas estables algorítmicas

Clasificación de las stablecoins según Binance Research

Monedas estables respaldadas por Fiat

Este es el tipo de moneda estable más popular hasta la fecha: su valor está respaldado por reservas de moneda fiduciaria como dólares estadounidenses, euros, etc. administradas por instituciones financieras, como los bancos. A diferencia de otras criptomonedas, el valor de esta moneda estable está ligado al precio del activo subyacente, no a la oferta y la demanda.

Por ejemplo: USDT (Tether), USDC, BUSD (Binance USD), GUSD (Dólar Géminis), CUSD (Coin98),…

Según los datos de Coingecko, podemos ver que la mayoría de las monedas estables líderes en términos de capitalización son monedas estables respaldadas por dinero fiduciario. Como su valor está garantizado por una cantidad correspondiente de activos reales, garantizará la máxima estabilidad.

Tether (USDT)

Actualmente el token Tether (USDT) es la moneda con mayor valor de capitalización. Lanzada en 2014, también se considera la moneda estable pionera en este campo y es utilizada por la mayoría de los criptojugadores. Actualmente el USDT tiene una capitalización de hasta 83 mil millones de dólares, lo que significa que el valor de sus activos de reserva debe ser equivalente a este nivel.

Tabla de valores de reserva para la moneda estable de Tether

Moneda USD (USDC)

Como sugiere el nombre, se trata de monedas estables emitidas por Circle y su valor almacenado es administrado por instituciones financieras líderes de EE. UU., como BlackRock y BNY Mellon. Esta es la segunda moneda estable más grande por capitalización, justo detrás de Tether (USDT) con 26 mil millones de dólares estadounidenses.

Sin embargo, en marzo pasado el USDC perdió su vinculación debido a que una gran cantidad de sus activos se depositaron en Silicon Valley Bank (SVB) y este banco estuvo al borde de la quiebra. Esto ha provocado que una gran cantidad de usuarios vendan continuamente USDC a USDT por temor a que el USDC colapse.

Sin embargo, el CEO de Circle habló más tarde acerca de poder garantizar el valor del USDC y la decisión de la SEC de apoyar a los depositantes en SVB hizo que el valor del USDC volviera rápidamente a 1 dólar.

Informe de reservas de moneda estable del USDC

Monedas estables respaldadas por materias primas

Estas monedas estables están respaldadas por valores como metales preciosos (oro, plata) o materias primas como el petróleo crudo y los bienes raíces. Entre ellos, el oro es el tipo más popular utilizado como activo colateral, Tether Gold (XAUT) y Paxos Gold (PAXG) son dos de las monedas estables respaldadas por oro más líquidas. Además, debemos tener en cuenta que estos artículos todavía están sujetos a fluctuaciones de precios bastante elevadas. Sin embargo, una cosa interesante es que los poseedores de estas stablecoins, además de poder convertir en moneda, también pueden convertir a ese tipo de activo, siempre y cuando mantengan la cantidad mínima para la conversión según las regulaciones (por ejemplo, tener un mínimo de 430 PAXG, que se puede cambiar por 1 onza de oro)

Por ejemplo: XAUT, PAXG,…

Esta es la menos popular de las monedas estables.

Monedas estables respaldadas por criptomonedas

Se trata de monedas estables creadas mediante la promesa de otras criptomonedas (ETH, BTC,…). Sin embargo, mantener una reserva en criptomonedas puede generar una volatilidad extrema del activo de reserva, por lo que las monedas estables respaldadas por criptomonedas deben mantenerse en reserva más allá del valor de la moneda estable que se puede acuñar. Además, garantizar la estabilidad de este tipo de moneda estable. Sobrecolateralizado significa que los activos que respaldan una moneda estable valen más que el valor de las monedas estables en circulación.

Por ejemplo: DAI (MakerDAO), USDS (Sperax)

Actualmente, DAI es la moneda estable más grande y popular en este tipo de moneda estable con una capitalización que se ubica entre las 3 primeras del mercado, alcanzando más de 4 mil millones de dólares estadounidenses. Esto se debe a que DAI se utiliza en el ecosistema de MakerDAO con docenas de proyectos diferentes y es compatible e integrado en muchas otras plataformas para aumentar la generación de ganancias (por ejemplo: Binance, OKX, Kucoin,…)

Monedas estables algorítmicas

Las monedas estables algorítmicas utilizan algoritmos y mecanismos de contratos inteligentes para regular su estabilidad. Si la demanda es alta, el precio de cada moneda estable excede el ancla esperada y el software aumenta la oferta. Además, si la demanda es baja, la oferta disminuirá.

Estas monedas estables se consideran actualmente las más riesgosas, y la historia de las criptomonedas también ha visto casos en los que su valor llegó a cero, destruyendo miles de millones de dólares en valor.

Por ejemplo, en el caso de UST (Stablecoin on Terra), cuando UST se vendió masivamente y perdió su vinculación, el mecanismo acuñó automáticamente LUNA (la moneda de la plataforma) para compensar el valor de UST. Sin embargo, la oferta total de LUNA no es limitada, lo que provoca un efecto dominó que provoca que el ecosistema de Terra, que ocupa el cuarto lugar en el mercado en términos de capitalización, colapse por completo después de unos pocos días. También es uno de los ejemplos más destacados de monedas estables algorítmicas.

Por ejemplo: UST, FRAX, USDD,….

4. Riesgos de las monedas estables

• Transparencia: aunque se afirma que las monedas estables tienen reservas equivalentes a su valor circulante. Sin embargo, si estas reservas son almacenadas y administradas por varios bancos y otros terceros, ¿qué pasará si estas partes tienen problemas? (Es similar al caso en el que el USDC perdió su vinculación con parte de las reservas gestionadas por el SVB y el SVB estuvo al borde de la quiebra). Además, surge otra gran pregunta: "¿Estos fondos de reserva mantienen la cantidad de activos de garantía declarada?". Nadie puede verificar esto.

• En contra de la naturaleza inherentemente descentralizada de las criptomonedas: la mayoría de las monedas estables están controladas por empresas centralizadas, con pleno poder de toma de decisiones en sus manos. Por ejemplo, el USDC ha declarado públicamente que puede suspenderse si los fondos se utilizan ilegalmente. Y esto también sucedió en 2020, Circle (la empresa detrás del USDC) congeló 100.000 dólares USDC a instancias de las autoridades.

• Riesgo de depeg: las monedas estables que no están respaldadas explícitamente por activos de reserva probablemente pierdan su vinculación, especialmente las monedas estables algorítmicas. En general, las monedas estables con garantía insuficiente siempre correrán un mayor riesgo que las monedas estables con garantía excesiva o respaldadas de manera equivalente.

5. Conclusión

Las monedas estables son uno de los elementos centrales del mercado financiero descentralizado, esto se ha demostrado durante los casi 10 años desde que se lanzó la primera moneda estable. La aplicación de monedas estables en los pagos también se está aceptando y ampliando gradualmente en muchos países diferentes. Sin embargo, los usuarios también deben ser conscientes de los riesgos potenciales que pueden ocurrir con las monedas estables para no almacenar la mayoría de los activos en forma de monedas estables, a pesar de que su volatilidad es actualmente bastante baja.

Fuente: Theblock101.com