La plata está sentado en 58,20 dólares mientras el mercado físico se enfrenta a su sexto año consecutivo de déficit estructural, pero la acción del precio se comporta como un modelo de distribución de manual. Los compradores defendieron los mínimos del swing en 54,70 dólares, pero cada rebote de vuelta hacia 60 dólares se topa con una venta institucional fuerte.
Lo que me llama la atención es cómo la incertidumbre de las tasas macro está anulando el déficit de oferta física. La recuperación reciente desde 54,70 dólares llevó a XAG directamente al bloque de oferta de entre 59,50 y 60,00 dólares, pero sin un seguimiento agresivo, esto parece menos una reversión estructural y más una caza de liquidez antes de otra pierna a la baja.
Mi escenario base favorece un barrido hacia una resistencia más alta antes de que ocurra el verdadero desarme. Ya sea que el precio se tope justo aquí en 60 dólares o se extienda hacia el bolsillo de oferta más pesado de 60,75 a 61,50 dólares, el camino de menor resistencia en el gráfico sigue apuntando a un retest y a una eventual ruptura del piso de liquidez de 54,70 dólares.
La falla evidente en esta configuración bajista es el terco panorama fundamental de la plata. Si la demanda industrial proveniente de la infraestructura de IA y las fotovoltaicas obliga a un squeeze por encima de 61,50 dólares con un volumen sólido, invalidaría la estructura de distribución y prepararía un retest directo de los máximos del año hasta la fecha en 63,50 dólares.
Por ahora, observar si los alcistas pueden sostener 58,00 dólares durante los próximos comentarios del banco central nos dirá si obtenemos ese último empuje hacia la oferta superior o si la caída hacia 54,70 dólares comienza de inmediato.
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