La Reserva Federal de repente pisó el freno, esto tiene su interés.
A partir del 1 de diciembre, oficialmente han detenido la reducción de su balance. Esa máquina de "imprimir dinero" que estuvo a toda marcha durante la pandemia, sacando agua del pozo con gran estruendo durante unos años, ahora dice que se detiene.
Muchas personas no se han dado cuenta: ¿qué significa esto?
En realidad, el momento es muy sutil. La inflación todavía está por encima del 3%, pero el crecimiento económico ya es visiblemente débil, y el mercado laboral tampoco está tan caliente.
La Reserva Federal ahora se asemeja a un equilibrista: si continúa endureciendo, teme apagar directamente la economía; si no lo hace, teme que no pueda controlar la inflación. En un momento de dilema, detenerse a observar también puede ser una opción.
Pero hay una presión más tangible detrás: las finanzas.
Hace unos años, la Reserva Federal compró grandes cantidades de deuda pública, esencialmente ayudando al gobierno a absorber el déficit. Ahora, si continúa vendiendo a gran escala, haciendo que los rendimientos de los bonos suban demasiado, el costo de pedir prestado para el gobierno se volverá insoportable.
Por lo tanto, detener la reducción del balance, en cierta medida, también le da un respiro a las finanzas. La moneda y las finanzas siempre han estado atadas con la misma cuerda.
Para nuestro mercado, a corto plazo, esto es sin duda una buena noticia.
El momento de mayor tensión de liquidez puede haber pasado, y los activos de riesgo respirarán. Pero no te alegres demasiado pronto: el tamaño del balance sigue siendo casi dos billones más alto que antes de la pandemia, no se ha reducido mucho el dinero. En este entorno, el mercado es más propenso a dividirse: los fuertes se vuelven más fuertes, y los débiles más débiles.
Hay un detalle que vale la pena reflexionar: algunos datos económicos clave de octubre en EE. UU. se han retrasado por varias razones.
Ahora justo coincide con el "período de silencio" de la política, el mercado no tiene dirección y las emociones pueden volverse caóticas. Recientemente, el mercado de criptomonedas y el mercado de acciones han estado saltando, y esto tiene mucho que ver con eso.
Entonces, ¿qué significa realmente este paso?
Mi comprensión es que la Reserva Federal ya ha olfateado el sabor de la desaceleración económica y ha comenzado a hacer planes anticipados.
En cuanto a si llegará una nueva ronda de flexibilización, aún debemos esperar a ver los datos de inflación y empleo de los próximos meses. Pero al menos, esa postura firme de "subir las tasas a cualquier costo" ya ha cambiado en silencio.
El mercado siempre reacciona antes que la política. A continuación, los fondos elegirán más inteligentemente su camino. Si tú también estás buscando dirección, no dudes en detenerte y observar hacia dónde soplan el viento y el dinero.
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