El optimismo esperanzador de los comerciantes de Bitcoin (BTC) pareció disiparse en la primera semana de marzo cuando las métricas clave en la cadena ofrecieron resistencia.
Ahora el precio de Bitcoin amenaza con volver a probar el nivel de $ 22,000 y una ola de vendedores en corto se beneficiaría si eso ocurriera. Si el precio de ejercicio de los vendedores en corto se alcanza, algunos analistas creen que el precio de Bitcoin podría caer hasta $19,000.
Opciones de Bitcoin por precio de ejercicio. Fuente: Coinglass
Un puñado de analistas todavía proyectan que el precio de BTC alcanzará los $ 25,000 en el corto plazo, y los datos en cadena destacan algunas razones de la resistencia de los precios en niveles más altos.
La métrica del precio realizado destaca la toma de ganancias
La preocupación de los participantes del mercado por los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal y la alta inflación son fuertes obstáculos macroeconómicos que enfrenta el precio de Bitcoin y esto hace que los inversores sopesen el valor temporal del dinero de las inversiones en BTC. Para medir TVM en cadena, los poseedores de Bitcoin se pueden agrupar en función de la cantidad de tiempo que mantuvieron BTC y promediar el costo de adquisición.
Los inversores que compraron BTC en los últimos 6 meses se beneficiaron de las primeras condiciones del mercado bajista y tienen un precio promedio realizado de $21,000, lo que les otorga ganancias. El precio promedio realizado en el mercado entre todos los poseedores de BTC es de $19,800, y actualmente también genera ganancias.
Por el contrario, el BTC mantenido durante más de 6 meses tiene un precio realizado más alto que el resto de los grupos del mercado: 23.500 dólares. Cuando Bitcoin supera los $ 23,500, los tenedores que han visto poco retorno de TVM durante más de 6 meses potencialmente presionan una ruptura, ya que están ansiosos por asegurar ganancias.
El costo de suministro de Bitcoin se basa en el tiempo de posesión. Fuente: Glassnode Las entradas de liquidez aumentan pero palidecen en comparación con 2022
El precio de Bitcoin es altamente reactivo a las tasas de interés y al índice del dólar estadounidense (DXY), lo que ejerce presión sobre los activos de riesgo. El impacto negativo de estos factores es excelente para los vendedores en corto, pero malo para el precio de Bitcoin. La mejor manera de que el precio de Bitcoin resista la presión de los vendedores en corto es que nuevos compradores de liquidez a largo plazo y al contado ingresen al mercado.
Analizar los flujos netos de divisas es una buena manera de medir la nueva liquidez y actualmente esta métrica refleja un aumento del 34% desde principios de 2023, pero está por detrás del promedio diario anual de 1.600 millones de dólares.
Volumen de intercambio de Bitcoin. Fuente: Glassnode
Actualmente, el consenso general entre los analistas es que la capacidad de incorporar nueva liquidez al mercado de las criptomonedas se ha visto obstaculizada por una ofensiva contra los bancos que apoyan las empresas orientadas a las criptomonedas.
El aumento de las ganancias no realizadas de Bitcoin refleja ciclos anteriores
Si bien algunos inversores de Bitcoin estaban obteniendo ganancias, aparecen señales positivas en la cadena cuando se observa la métrica de pérdidas/ganancias netas no realizadas (NUPL). La métrica NUPL muestra la diferencia entre las ganancias no realizadas de Bitcoin y las pérdidas no realizadas dentro del suministro de BTC.
Según Glassnode, las métricas de NUPL del 6 de marzo muestran:
“Desde mediados de enero, el promedio semanal de NUPL ha pasado de un estado de pérdida neta no realizada a una condición positiva. Esto indica que el poseedor promedio de Bitcoin ahora tiene una ganancia neta no realizada de una magnitud de aproximadamente el 15% de la capitalización de mercado. Este patrón se asemeja a una estructura de mercado equivalente a las fases de transición en mercados bajistas anteriores”.
Bitcoin NUPL. Fuente: Glassnode
Si bien el impulso de Bitcoin en 2023 puede haber hecho una pausa a mediados de febrero y persisten muchos vientos en contra, hay señales positivas de que la transición para salir de la fase más profunda del mercado bajista está cerca.
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