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¿Por qué son esenciales los mercados de cripto-derivados?

2021-08-26

TL; DR / RESUMEN:

  • Los derivados permiten a los inversores diversificar su portafolio y tener exposición a diversas criptomonedas.

  • Los derivados resultan útiles para proteger los portafolios de volatilidades extremas de los precios y riesgos inesperados.

  • Los derivados son esenciales porque promueven el descubrimiento de precios. Con un descubrimiento de precios óptimo, los participantes del mercado saben que toda la información relevante ha sido incorporada al precio actual del activo, mejorando su fiabilidad.

Los cripto-derivados son un mercado de rápido crecimiento que atrae un volumen mensual de miles de millones. Igual que ocurre con los mercados de derivados tradicionales, los cripto-derivados juegan un rol esencial en la industria de las cripto. Por ello, no resulta sorprendente que muchos exchanges de criptomonedas hayan adoptado plataformas para que los traders accedan a los mercados de derivados. 

En este artículo, analizaremos qué es un mercado de cripto-derivados y explicaremos por qué resulta esencial para la economía de las cripto.

¿Qué son los derivados?

A diferencia de una operación de tipo spot, las operaciones de derivados no involucran directamente al activo. Sino que son contratos financieros basados en el valor futuro especulado de un activo subyacente. La diferencia percibida entre el valor actual y futuro de un activo es lo que aporta al mercado liquidez, así como oportunidades de hedging (cobertura) y arbitraje. Esto significa que pueden haber sustanciales oportunidades tanto para generar ganancias financieras como para potenciales pérdidas. Por ello, resulta fundamental entender cómo funcionan estas operaciones y por qué son importantes.

Aprender a operar con cripto-derivados te llevará a entender cómo y cuándo es mejor abrir una posición corta o larga de un activo. Una posición corta (short) de un activo como Bitcoin implica especular o creer que el activo fracasará a corto plazo, o al menos, que caerá en cierta medida. Una posición larga es lo opuesto, en el sentido que existe la creencia que el activo tendrá un rendimiento positivo a largo plazo. Estas dos opciones permiten a los inversores tomar decisiones en el mercado de derivados que no están disponibles para el trader del mercado spot. Por ejemplo, permiten a los traders obtener beneficios incluso cuando el activo subyacente está teniendo un rendimiento pobre. Por ello, los mercados de derivados no solo son un instrumento para especular respecto a la dirección futura de un activo, sino que también son instrumentos que ayudan a proteger de capitulaciones y movimientos volátiles del mercado.

Otro aspecto clave de los derivados es el apalancamiento. El apalancamiento es una herramienta fundamental tanto en los mercados tradicionales como en los de criptomonedas. Permite una mayor eficiencia del capital ya que los traders no tienen que bloquear cantidades totales del mismo. Dado que el apalancamiento incrementa tanto los retornos potenciales como los riesgos, los usuarios han de actuar siempre con precaución. Por ello, los traders deben usar siempre un nivel de apalancamiento adecuado para ellos. Por ejemplo, si tienes un perfil conservador o eres nuevo en el trading de criptomonedas, lo apropiado sería un apalancamiento de 5x o 2x.

Estos aspectos se combinan para hacer de los derivados una herramienta sofisticada de trading para los inversores que les permite especular, e incluso proteger sus portafolios.

¿Por qué son importantes los derivados en la economía de las cripto?

Los cripto-derivados son un componente fundamental de la economía de las cripto por diversos motivos. En primer lugar, los derivados permiten a los inversores diversificar sus portafolios y tener exposición a diversas criptomonedas. Mediante los derivados, los inversores pueden crear sofisticadas estrategias como el "pairing trading" o el trading de arbitraje.

En segundo lugar, los derivados resultan útiles para proteger los portafolios de volatilidades extremas de los precios y riesgos inesperados. Como hemos mencionado anteriormente, derivados como los futuros y opciones permiten a los traders abrir posiciones cortas (short) de un activo -lo que significa apostar que los precios caerán. Sin un mercado de derivados, un inversor a largo plazo que dispone de un portafolio de criptoactivos no podría protegerla durante los mercados bajistas.

El tercer motivo por el que los derivados son importantes es que promueven el descubrimiento de precios. El descubrimiento de precios es el proceso de determinación del valor de un activo. Está determinado por una serie de variables, que abarcan desde la liquidez del mercado al flujo de información.

Al permitir a los inversores abrir posiciones largas y cortas, el descubrimiento de precios puede incrementar su eficiencia, lo que conduce a ajustes del mercado más suaves. Con un descubrimiento de precios óptimo, los participantes del mercado saben que toda la información relevante ha sido incorporada al precio actual del activo, mejorando su fiabilidad. 

Aplicaciones de los derivados

El uso de derivados facilita acciones financieramente estratégicas que pueden ayudar a un trader a obtener mayores beneficios, proteger un portafolio o compensar otros activos dentro de un portafolio, y asistir a los mineros para que se cubran (hedging) contra diversos riesgos.

Hedgers

Uno de los usos más comunes de las operaciones con derivados es hacer hedging (cubrirse) contra la volatilidad, mercados con tendencia a la baja, o cualquier otro movimiento en la acción del precio que de otro modo afectaría al portafolio. Como señalamos anteriormente, si el precio de Bitcoin fuera a caer, una operación con derivados que abriera una posición corta de la criptomoneda (anticipando que el precio caerá a corto plazo) sería exitosa. Esto es así porque la operación no depende del rendimiento de un activo real, sino que es un contrato basado en la especulación sobre un activo subyacente.

Especuladores

La especulación, por consiguiente, es otro uso aceptado para las operaciones con derivados. Al tratarse de un mercado, la cantidad de posiciones cortas y largas pueden ser monitorizadas. Cuando esto se combina con la acción del precio y los desarrollos de la industria, dicha información puede convertirse en una perspectiva útil de los sentimientos de mercado predominantes. Así, las posiciones especulativas de trading pueden ayudar a los traders a predecir los movimientos futuros del mercado y a expresar cuál creen que debería ser el valor de mercado. Desde la perspectiva de un trader profesional de derivados, la oportunidad especulativa y el riesgo se gestionan como un portafolio.

Mineros

Los cripto-derivados también pueden ser utilizados por aquellos que trabajan directamente en el sector. Por ejemplo, los mineros de Bitcoin podrían querer participar en el mercado de derivados para proteger el portafolio de sus operaciones mineras. A medida que más mineros ponen en marcha operaciones y el tiempo pasa, la tasa de hash (hash rate) disponible y la dificultad de minado de Bitcoin se ajustan automáticamente para hacer lugar a todos. Esto significa que el valor derivado de la minería lentamente se disipa con el paso del tiempo. Los avances tecnológicos en las computadoras de minado también pueden otorgar ventajas a una minoría de mineros y costar a la mayoría hasta que esta se pueda poner al día. Una operación de derivados puede actuar como dispositivo de hedging (cobertura) para los mineros, de la misma forma que puede proteger al trader promedio. 

¿De qué manera afecta el mercado de derivados a la economía de las cripto en su conjunto?

El mercado de derivados puede tener un efecto importante sobre el conjunto de la economía de las cripto, como demuestran los actores anteriormente mencionados que generalmente participan en dichos mercados. Más allá de la gestión de portafolio, los derivados son una fuerza impulsora que ayuda al sector de las criptomonedas a convertirse en una clase de activos legítimos. A medida que más traders se unen al mercado de cripto-derivados, la liquidez de los mercados de criptomonedas aumenta, permitiendo a los traders transaccionar de forma más económica.

Conclusión

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