Tu guía esencial para los Tokens Apalancados de Binance
Una posición tradicional apalancada ofrece el potencial de generar grandes rendimientos, sin embargo, los usuarios están expuestos al riesgo de liquidación. Por lo tanto, presenta una compensación entre la tolerancia del usuario hacia el riesgo de liquidación frente a las ganancias desmesuradas que se pueden obtener.
Los tokens apalancados (LT) simplemente eliminan la compensación y permiten a los usuarios obtener una exposición apalancada sin preocuparse por el riesgo de liquidación y la dificultad de gestionar una posición apalancada.
Aunque los LT han ganado popularidad debido a esta novedosa función, han sido polémicos y han causado confusión entre los usuarios. Históricamente, los LT tienen un historial deficiente de generar rendimientos de largo plazo en comparación con los productos tradicionales apalancados por margen.
A pesar de sus fallas, los LT siguen atrayendo una gran demanda de usuarios en todo el mundo. Como tal, Binance ha trabajado para abordar los problemas cruciales con los tokens apalancados existentes y lanzó las Tokens Apalancados Variables de Binance (BLVT).
¿Qué son los Tokens Apalancados Variables de Binance?
Los Tokens Apalancados Variables de Binance (BLVT) están diseñados para abordar los problemas que enfrentan los usuarios al hacer trading con tokens apalancados tradicionales. A diferencia de los LT convencionales, los BLVT no mantienen un apalancamiento 'constante'. En cambio, los BLVT mantienen un apalancamiento objetivo variable con rango entre 1.5x y 3x.
Se puede hacer trade en el mercado spot de Binance y rastrear los contratos perpetuos de BTC en futuros de Binance. Actualmente, los BLVT se ofrecen en dos tipos: BTCUP y BTCDOWN.
BTCUP le permite generar ganancias apalancadas entre 1.5 y 3x cuando Bitcoin sube.
Por otro lado, BTCDOWN le permite generar ganancias apalancadas cuando Bitcoin cae.
Un BLVT registra el cambio en el valor teórico de las posiciones de contratos perpetuos y los cambios en el apalancamiento.
¿Por qué hacer trade de BLVT sobre LT?
Hay varias ventajas de los BLVT sobre los LT tradicionales, son el apalancamiento variable, reequilibrio, liquidez y comisiones.
1. Apalancamiento Variable vs Fijo
Actualmente, el producto LT más popular promete un apalancamiento constante de 3x, lo que significa que los usuarios pueden potencialmente obtener el triple del rendimiento de su activo subyacente. Por ejemplo, si BTC logra un 5%, el LT debería generar un retorno del 15% para los usuarios.
Tomemos un ejemplo para entender cómo funciona el apalancamiento constante en un Token Apalancado:
Supongamos que tanto el activo subyacente como un LT 3x comienzan en un valor igual a $100 cada uno.
El día 1, el activo subyacente sube en un 5%, por lo tanto, el 3x LT sube un 15%
El día 2, el activo subyacente baja en un 5%. De la misma manera, el TL baja un 15%.
Las pérdidas y ganancias resultantes de ambos activos en T + 2 serán las siguientes:
Como puedes ver, el precio de lo subyacente es casi sin cambios, mientras que el 3x LT perdió más del 2% de su valor inicial. La situación que se muestra aquí es conocida como arrastre de volatilidad. La resistencia a la volatilidad es el impacto perjudicial a largo plazo que la volatilidad tiene en la inversión. Cuanto mayor sea la volatilidad y cuanto mayor sea el horizonte temporal, más perjudicial tenderá a ser el impacto de la volatilidad.
La mayoría de los usuarios de tokens apalancados no son conscientes de los peligros ocultos de los LT. En particular, los usuarios no son conscientes de cómo el apalancamiento ‘constante’ de un LT repercute a largo plazo, especialmente en los mercados donde los precios se consolidan por un período prolongado.
Supongamos que el ejemplo anterior se desarrolla durante un período prolongado (365 días hábiles), donde los precios del subyacente permanecen planos y volátiles en el rango de +5%/-5%. Echemos un vistazo al impacto sobre el valor de ambos valores.
Este ejemplo ilustra cómo el arrastre de la volatilidad podría afectar a los rendimientos totales en un mercado secundario. Esto es devastador para los usuarios que compraron y sostuvieron el 3x LT, pensando que es un perfecto reflejo del activo subyacente.
Para abordar este problema, las BLVT están diseñadas para reducir el impacto del arrastre de la volatilidad manteniendo un apalancamiento variable, de 1.5x a 3x. Los BLVT son menos impactados en los mercados y tienden a funcionar mejor con el impulso del mercado a medida que los precios se mueven en una dirección, pero su valor no recibirá un impacto enorme de las fluctuaciones del mercado.
Esto significa que durante un período de tiempo razonable, el valor de BLVT no tiende a 0. Por lo tanto, los BLVT tienen una mayor probabilidad de sobrerendimiento de LT existentes a largo plazo.
2. Reequilibrio
Los TL aumentan o disminuyen su exposición en el activo subyacente para lograr el apalancamiento objetivo por día. A medida que suba el precio de su activo subyacente, asumirá más posiciones. De la misma manera, si los precios bajan, reducirá las posiciones. Esto también se conoce como reequilibrio. Los LT tradicionales deben reequilibrarse cada día para mantener su objetivo de forma coherente.
Por ejemplo, supongamos que un Valor Neto Inicial (NAV) de $100 millones de dólares. De acuerdo con su obligación, la LT mantiene una exposición total de $300 millones de dólares en el activo subyacente.
Ahora, imaginemos que el activo subyacente genera un 5% de retorno. Aquí explicamos cómo los LT llevan a cabo el reequilibrio diario:
A medida que los precios aumentaron en un 5%, el valor de su exposición aumentó en $15 millones de dólares a $315 millones. Como resultado, el LT ganará $15 millones y su NAV aumentó a $115 millones.
Puesto que la exposición total es ahora de $315 millones y su NAV es de $115 millones, el LT ya no está a 3x de apalancamiento y podemos decir que la exposición total y el NAV están desequilibrados entre sí.
Al final del día, el LT debe reequilibrarse comprando un valor adicional de $30 millones de dólares, aumenta la exposición total a $345 millones de dólares, o 3x de NAV.
De la misma manera, a medida que el precio del activo subyacente cae, el LT reducirá su exposición en el subyacente y se reequilibrará para mantener su constante apalancamiento de 3x.
Básicamente, si los usuarios mantienen la posición durante más de un día, sus niveles de exposición podrían aumentar o disminuir drásticamente su inversión original.
Los LT tradicionales están programados para reequilibrarse en momentos preconfigurados (diariamente). Al ser enteramente predecible en reequilibrio, los LT son susceptibles al front-running. Los traders de alta frecuencia y los arbitrajistas pueden predecir los trades entrantes y obtener ganancias al cortar los extremos.
Por el contrario, los BLVT no se ven obligados a reequilibrar a menos que las pérdidas sean extremas. De hecho, los BLVT sólo reequilibrarán las posiciones necesarias para maximizar la rentabilidad en alzas y minimizar las pérdidas para evitar liquidación. Esto significa que las fluctuaciones 'normales' en el mercado no causarán reequilibrios, y el valor del token mantendrá su correlación con el valor de su activo subyacente.
3. Liquidez de mercado
Binance será el proveedor de liquidez y emisor de BLVT, lo que significa que los usuarios podrán comprar tokens a precio justo, y si el suministro de tokens se agota, Binance inyectará capital, creará más tokens y las venderá en el mercado abierto. Esto garantiza que los usuarios puedan realizar transacciones de sus tokens de manera eficiente y completar sus órdenes a un precio aceptable.
Adicionalmente, Binance garantiza que los BLVT estarán siempre disponibles para la venta o compra dentro del 10% del NAV. No habrá "expropiación de precios" ni ningún tipo - no habrá BLVT a la venta en el mercado de Binance fuera de estos estrictos límites de precios.
4. Transacción y comisiones relacionadas
Los tokens apalancados variables de Binance ofrecen comisiones más bajas en comparación con otros tokens apalancados existentes. Los BLVT cobran una comisión de gestión diaria baja de 0.01%, con una tasa anualizada de solo 3.5%, mientras que la comisión de administración diaria de otros tokens existentes es tan alta como 0.03%.
Los usuarios de BLVT pueden optar por salir de sus posiciones vendiendo el token en el mercado Spot o canjearlos al valor de mercado de su NAV. Por lo cual, las comisiones comerciales o de canje se cobrarán al usuario. Los usuarios pueden canjear tokens en cualquier momento, aunque esto generalmente será más costoso que venderlos en el mercado Spot, y no se recomienda durante los tiempos normales de trading.
Hay tres tipos de comisiones relacionadas con los BLVT: Comisiones de trading, comisiones de canje y cargos de gestión diarios.
Además, los usuarios deben tener en cuenta que las posiciones apalancadas subyacentes de los BLVT tienen una tasa de financiación. Estas comisiones se pagan (o se pagan a) el fondo subyacente basado en la tasa de financiación y se reflejan directamente en el valor neto del activo. Binance no cobra comisiones por transferencias de tasas de financiación; Estos son directamente entre los traders.
En conclusión
Los tokens apalancados variables de Binance son una herramienta de inversión más segura a más largo plazo que otros tokens apalancados existentes. Las innovaciones de los BLVT están diseñadas para abordar las controvertidas cuestiones de las tradicionales Tokens Apalancadas, Así, protegiendo a los usuarios del impacto perjudicial a largo plazo de las LT tradicionales.
Si bien los BLVT no son el sustituto del holding de activos en el mercado spot, siguen siendo una opción razonable para el holding de acciones más largas. Si los usuarios prevén que el mercado se mueve correctamente, generalmente ganarán dinero haciendo trading con BLVT.