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Informe sobre trading en el mes de Mayo: ¿Cómo el Halving de Bitcoin impactó los mercados y a los mineros?

2020-05-31

Luego de su tercer halving, los mineros de Bitcoin sufrieron un impacto mayor al ver una reducción del suministro debido a que sus ingresos se devaluaron en un 48%, según el último informe de trading realizado en Binance Futures.

Puntos a destacar:

  • Los mineros de Bitcoin sufrieron una caída en sus recompensas, luego de presentar una reducción en los bloques. 

  • Bitcoin de igual forma generó retornos a favor de los inversores en mayo a pesar de que fue una sesión de trading tranquila. 

  • Binance Futures informó sobre un crecimiento en sus volúmenes por cuarto mes consecutivo, $137 billones en volumen, un 37% superior al mes pasado. 

  • Los volúmenes de trading posteriores al halving disminuyeron a medida que los precios de Bitcoin se consolidaban dentro de un rango estrecho.

  • El interés abierto (Open interest) incrementó después del halving, lo que indica que los traders esperaban más volatilidad de la prevista.

  • Bitcoin superó los $10,000 por primera vez, luego del halving.

Después de su tercer halving, los mineros de Bitcoin sufrieron un impacto mayor en la distribución debido a que sus ingresos cayeron un 48%. El valor total de los subsidios en el bloque y las comisiones pagadas por transacción a los mineros se desplomaron a $8.95 millones el día 12 de Mayo luego de haberse situado en los $17.16 millones el día anterior.

Gráfico 1 - Los ingresos de los mineros se vio decaer después del halving

Durante el año pasado, los ingresos de los mineros se consolidaban en el rango de los $7.89 y $28.60 millones, con un mínimo alcanzado durante marzo luego de que el precio de BTC cayera hasta un 27% en tan solo un día. Los ingresos de los mineros se fueron recuperando a su máximo previo justo antes del halving, pero inmediatamente se redujeron a medida que las recompensas por cada bloque se reducía a la mitad.

Ahora bien, la caída de los ingresos para los mineros causó interrupciones en las operaciones mineras, los analistas argumentaron que el reciente halving fue un reequilibrio saludable. Sin embargo, creyeron que los mineros fueron afectados tras el halving, este evento podría incentivar la migración del hash power (poder del hash) a otras cadenas rivales como sería el caso de Bitcoin Cash (BCH) lo cual produce un impacto a favor del ecosistema cripto.

Bitcoin tuvo un desempeño positivo a pesar del rango tan estrecho en el que se podía comerciar

El tan esperado Bitcoin Halving obtuvo un efecto que no repercutió al precio, ya que los precios se consolidaron dentro de los $8,000 y $10,000, un rango relativamente estrecho si lo comparamos con los meses anteriores.

Los contratos perpetuos de Binance Futures generaron retornos a favor de los inversores durante el mes de mayo. BTCUSDT el contrato más popular, registró un retorno del 11.8%. Entre los contratos pertenecientes a las Altcoin ADAUSDT registró el mayor retorno de beneficios del mes, con un rendimiento de hasta 58%. 

Otros contratos de Altcoin, como es el caso de ETHUSDT, también presentaron un incremento significativo en el precio, aumentaron un 16.6% a los 240$ por cada contrato. La mayoría de los contratos perpetuos sobre las Altcoin mostraron un rendimiento positivo durante mayo, a excepción de BCHUSDT, XRPUSDT, EOSUSDT y DASHUSDT. Binance Futures agregó a sus listas a THETAUSDT el 27 de Mayo, ampliando su gama de productos con un total de 25 contratos

Gráfico 2 - Rendimiento de los contratos perpetuos de Binance Futures durante Mayo

Si bien una bullrun de Bitcoin sigue siendo incierto, es importante resaltar que los precios se demoraron un par de meses en tomar un impulso luego del halving. Por ende, todavía hay tiempo para que Bitcoin aumente de valor y alcance sus nuevos máximos anuales. En retrospectiva, el retroceso actual es casi idéntico a los halvings que presentamos en 2012 y 2016, donde Bitcoin hacía un retroceso de 1.8% y 13.8% respectivamente.

El volumen luego del halving disminuyó a pesar del creciente volumen mensual 

Binance Futures informó un crecimiento en sus volúmenes por cuarto mes consecutivo, $137 billones en volumen, un 37% superior al mes pasado. La plataforma registró un promedio de volumen diario de $4.4 billones, mientras alcanzaba un máximo de $8,8 billones el día 10 de mayo. 

Gráfico 3 - Volúmenes diarios de trading vs. Promedio móvil (MA) de 7 períodos

Como se muestra en el gráfico, logramos observar una participación más activa antes del halving, sin embargo, la actividad de trading disminuyó a medida que los volúmenes disminuían a finales de mes. Esta participación tan decepcionante en el mercado mostró claramente que los volúmenes diarios de trading fueron mucho más bajos que el promedio móvil de los últimos 7 períodos.

El interés abierto luego del halving se recuperó e incluso superó los máximos previos

Con tan solo unos días previos al halving, los precios cayeron más del 15% en un solo día, lo que provocó liquidaciones en los principales exchanges. Como resultado el interés abierto (open interest) en el contrato BTCUSDT de Binance Futures cayó de $339 millones a $220 millones. 

Gráfico 4 - Interés abierto diario en Mayo

Desde entonces, el interés abierto en Binance Futures se recuperó a los niveles previos a la venta. El interés abierto totalizado en los contratos perpetuos de Binance Futures es de $500 millones al 31 de Mayo, lo que señala más ingreso de capital mientras los traders anticipan mayor volatilidad en un futuro.

Gráfico 5 - Interés abierto total de BTC en los principales exchanges

De igual forma, el interés abierto en los principales exchanges creció de forma gradual luego del tercer halving de Bitcoin a pesar de que el precio se contuvo en un rango estrecho de consolidación. Esta observación sugiere que los traders acumulaban posiciones y anticipaban un gran movimiento para Bitcoin. 

Gráfico 6 - Dominancia del interés abierto en el contrato perpetuo de BTC

Como se observó en el interés abierto en los contratos de BTCUSDT disminuyó del 68% el 15 de mayo al 63% para el día 24 de mayo. El interés abierto se recuperó gradualmente hasta el 70% a medida que los precios de Bitcoin recuperaban los $9,000. En las últimas dos semanas, el interés abierto de los contratos en Altcoin incrementó significativamente a medida que los precios superaron sus nuevos máximos, atrayendo el interés de los traders. 

Promedio máximo de Long/Short previos al halving 

Previos al halving, los traders en Binance Futures se mantuvieron optimistas con respecto a Bitcoin. Incluso luego de que Bitcoin cayó más del 15% en solo 2 días previos al halving, los inversores no se desanimaron e incluso aumentaron sus posiciones en long. Esto se puede ver gracias a nuestro promedio de Long/Short que nos indicaba el número de posiciones en long siendo el mayor para el día 10 de mayo. Sin embargo, después del halving, el optimismo de los inversores fue siendo más flexible a medida que los precios de BTC iban consolidándose en un rango, por debajo de las expectativas.

Gráfico 7 - Promedio de Long/Short vs Cambios diarios del precio

Incluso cuando los precios se veían limitados en un rango, observamos en dos ocasiones donde los inversores acumulaban posiciones en long a medida que los precios de Bitcoin descendían. La primera ocasión fue cuando los precios cayeron a un mínimo de $8,000 y la segunda fue cuando los precios hacían un retroceso a los $8,500.

¿Este es el comienzo de una bullrun en Bitcoin?

Al cierre de esta edición, Bitcoin acaba de romper la barrera de los $10,000, desencadenando un rally alcista en el mercado de criptomonedas. Teniendo en consideración que el nivel de los $10,000 fue una resistencia psicológica a escala histórica para Bitcoin, la reciente ruptura y el incremento en los precios podrían indicar una restricción de short. Cualquier exceso de demanda (para cubrir los shorts o comprar durante el impulso) podría impulsar los precios incluso aún más, dado que la oferta en Bitcoin se redujo a la mitad.

Los principales mercados pertenecientes a las Altcoin respondieron al aumento de Bitcoin de una manera similar, con ETH, BCH y LTC superando nuevos máximos. Por ende, la capitalización total del mercado de criptomonedas ahora es mayor a $285 mil millones, con Bitcoin dominando el 65.9% del mercado.

Gráfico 8 - Precio histórico de Bitcoin (Gráfico semanal)

Históricamente la barrera de los $10,000 ha sido un nivel psicológico de manera masiva para los inversores, ya que los precios tienen ciertas dificultades para mantenerse por encima de los $10,000. La reciente ruptura marca un momento crítico para Bitcoin debido a que es muy anticipado para una bull run. Si los precios se mantienen firmes por encima de los $10,000, esto indicaría más demanda y más ingreso de capital, un mercado alcista para Bitcoin puede estar mucho más cerca.