Resumen de julio de 2023
Los volúmenes de comercio de criptomonedas disminuyeron en general en julio. Las oportunidades comerciales en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) se volvieron ligeramente cortas en julio. Además, la volatilidad anualizada de Bitcoin cayó a un mínimo trimestral en julio a medida que disminuyó el volumen de operaciones. El precio de Bitcoin se mantuvo dentro de un rango en julio, en consonancia con su patrón estacional histórico. Después del veredicto de Ripple en la demanda de la SEC a mediados de julio, algunas criptomonedas experimentaron un aumento significativo en el volumen de operaciones debido al mercado de $XRP. El volumen de operaciones de las principales criptomonedas volvió a caer en la segunda quincena de julio y el mercado siguió desacelerándose.
La postura de política monetaria de la Reserva Federal y la posibilidad de un entorno de tipos de interés "más altos y más prolongados" podrían generar más incertidumbre y una mayor volatilidad en el mercado. Los mercados de criptomonedas son altamente especulativos y los precios pueden verse afectados por una variedad de factores, incluidos desarrollos regulatorios, tasas de adopción y política monetaria, entre otros. Los inversores y comerciantes deben realizar cuidadosamente una evaluación de riesgos antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Macroeconómica
ajuste cuantitativo
La Reserva Federal está llevando a cabo un ajuste cuantitativo y seguirá reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos, bonos de agencias y valores respaldados por hipotecas inmobiliarias. Esto efectivamente elimina liquidez del mercado y la economía. Referencia: Declaración de julio del Comité Federal de Mercado Abierto.
Inflación y tipos de interés
Los datos de inflación de julio mostraron signos de moderación: el IPC de Estados Unidos cayó al 3% interanual en junio y el IPC subyacente cayó al 0,2% intermensual.
En la reunión del FOMC de julio, la Reserva Federal subió los tipos en 25 puntos básicos.
Aunque los datos de inflación cayeron a un mínimo anual, en la conferencia de prensa del FOMC, el presidente Powell dijo que el proceso de reducir la inflación al 2% todavía tiene un largo camino por recorrer. Posteriormente, la herramienta FedWatch de la Bolsa Mercantil de Chicago reflejó que el mercado esperaba que el FOMC volviera a subir los tipos de interés en septiembre.
La inflación en los países europeos sigue siendo elevada: el IPC (interanual) cayó al 5,5% en junio y el diferencial de tipos de interés del Banco Central Europeo fue de 25 puntos básicos en julio. El Banco Central Europeo también está llevando a cabo un ajuste cuantitativo.
Revisión del mercado de criptomonedas
2.1 Las instituciones comerciales de futuros de Bitcoin de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) aprovecharon el repunte de junio y adoptaron una ligera posición corta neta en julio.
En julio, las casas comerciales de CME aprovecharon el repunte de junio para reducir sus posiciones largas netas. En la segunda mitad del mes, el índice del dólar estadounidense subió significativamente después de caer bruscamente.
2.2 El precio de Bitcoin sigue siendo un costo para los tenedores a corto y largo plazo
En julio, el precio de Bitcoin se consolidó alrededor del promedio móvil de 200 semanas y la base de costos para los tenedores a corto plazo. El precio realizado y la base del costo para el tenedor a largo plazo es de $20,300. Dada la renovada fortaleza del índice del dólar estadounidense y el hecho de que los comerciales de CME han pasado a una posición ligeramente corta neta, es probable que los precios de Bitcoin vuelvan a caer de manera constante a la base del costo para el tenedor a corto plazo. Será interesante ver si los inversores que siguen las tendencias aumentarán sus posiciones largas mientras tanto.
2. 3 La oferta circulante total de las 4 principales monedas estables continúa disminuyendo, las promesas de ETH aumentan y el oscilador de la tasa de oferta de las monedas estables indica que el precio actual de Bitcoin está en el rango medio.
El oscilador del índice de oferta de monedas estables estuvo en territorio de rango medio en julio y no indicó condiciones de sobrecompra o sobreventa. La oferta circulante total de las 4 principales monedas estables continúa disminuyendo, alcanzando una oferta circulante total de 117 mil millones de dólares a finales de julio. Esta tendencia a la baja indica un debilitamiento de las entradas de capital y del poder adquisitivo de las criptomonedas.
Al mismo tiempo, el valor total bloqueado en las finanzas descentralizadas (cadenas ETH) permanece relativamente estancado, por detrás de la expansión del mercado de Bitcoin y Ethereum. Además, el ETH total apostado siguió aumentando, alcanzando un nivel máximo de 27,62 millones de ETH a finales de julio. Esta diferencia de rendimiento podría indicar que los inversores recurren a criptomonedas más establecidas, como Bitcoin y Ethereum.
2.4 El volumen de operaciones en el intercambio de criptomonedas disminuyó en julio
Los volúmenes de negociación en los principales intercambios de criptomonedas disminuyeron en julio en comparación con junio. Esta tendencia a la baja puede atribuirse a la ausencia de acontecimientos noticiosos de alto impacto en julio, tras un aumento de la actividad del mercado en junio.
Sin embargo, vale la pena señalar que el 13 de julio, el veredicto en la demanda entre Ripple y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) inyectó optimismo en el mercado. Sin embargo, en la segunda quincena de julio, el volumen de transacciones disminuyó debido a la falta de noticias de la industria.
2.5 El volumen relativo de operaciones de las principales criptomonedas disminuyó en julio, quedando por debajo del promedio de referencia de 90 días
Los volúmenes relativos de negociación de Bitcoin, Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash disminuyeron, quedando por debajo del promedio de referencia de 90 días.
2.6 La volatilidad anualizada de las principales criptomonedas disminuyó en julio
Bitcoin, Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash experimentaron caídas en su volatilidad anualizada. La volatilidad anualizada de Bitcoin cayó por debajo de los niveles del segundo trimestre, lo que indica aún más una desaceleración del mercado.
2.7 Flujo de transacciones
La actividad comercial disminuyó en julio en comparación con junio, con intervalos de 15 minutos (suma mensual) y el volumen promedio de transacciones (suma mensual) fue de 94,523 BTC, frente a 146,845 BTC en junio. El número promedio de transacciones por intervalo de 15 minutos (total mensual) también disminuyó, de 1.341.937 transacciones en junio a 819.965 transacciones en julio. Además, el movimiento promedio por intervalo de 15 minutos cayó de $84 a $60, lo que indica una menor volatilidad.
Las sesiones de negociación más activas se producen en dos períodos: de 13:30 a 15:30 (UTC) durante el cierre de Londres y la apertura de Nueva York, y de 18:15 a 19:15 (UTC) en medio de la sesión de negociación de Nueva York.
2.8 El gráfico de distribución del volumen de operaciones de Bitcoin muestra $28 000 como punto de control del volumen de operaciones del segundo trimestre.
El Punto de Control de Volumen (VPOC), representado por la línea de puntos roja, indica el nivel de precios con mayor volumen durante un período específico. El gráfico de distribución de volumen muestra dos áreas destacadas: 1) el nivel de $28,000 y 2) el nivel actual centrado en $30,250. El VPOC para el segundo trimestre de 2023 es de 28.000 dólares y un gran número de participantes del mercado están dispuestos a negociar a este nivel de precios.
2.9 El volumen de operaciones de BTCTUSD supera a BTCUSDT y mantiene la prima sobre BTCUSDT (Binance Spot)
El precio de Bitcoin (BTC) del par BTCTUSD continuó cotizando por encima del par BTCUSDT en julio. Además, el volumen de operaciones de BTCTUSD aumentó significativamente a finales de julio. Vale la pena señalar que el volumen de operaciones de BTCTUSD fue más de 5 veces mayor que el de BTCUSDT en su punto máximo. Desde que Binance lanzó su promoción de tarifa cero para los pares BTCTUSD en marzo, los operadores han migrado de operar con pares BTCUSDT a pares BTCTUSD, mejorando la liquidez de estos últimos.
2.10 El volumen de operaciones de ETHTUSD es significativamente menor que el de ETHUSDT, a pesar de mantener una prima (Binance Spot)
El precio Ethereum (ETH) del par ETHTUSD sigue siendo más alto que el del par ETHUSDT. Sin embargo, el volumen de operaciones de ETHTUSD representa un porcentaje significativamente menor del volumen total de operaciones de ETHUSDT, menos del 5%, porque el par ETHTUSD no tiene una promoción de tarifa cero en Binance. Esto contrasta marcadamente con el volumen de operaciones de BTCTUSD frente a BTCUSDT, que ha mostrado niveles de actividad más altos.
2.11 Bitcoin continúa manteniendo una fuerte correlación con Ethereum
Bitcoin se mueve en paralelo con Ethereum, con una correlación de rendimiento diaria que alcanza un coeficiente de correlación de Pearson de 0,9. Sin embargo, hubo una desviación temporal en la correlación Bitcoin-Ethereum a principios de julio, principalmente debido a las noticias positivas de la industria en junio que respaldaron principalmente a Bitcoin en lugar de Ethereum.
2.12 La volatilidad de Litecoin aumenta antes de reducirse a la mitad, pero vuelve a ser consistente con la acción del precio de Bitcoin
A lo largo de junio y julio, la volatilidad de Litecoin aumentó significativamente a medida que se acercaba su evento de reducción a la mitad a principios de agosto. En particular, a pesar de la mayor volatilidad, Litecoin finalmente realineó su dinámica de precios con la de Bitcoin, en gran medida influenciada por la atracción gravitacional de Bitcoin en el mercado de criptomonedas. Cuando la correlación de rendimiento de un día entre Litecoin y Bitcoin cae por debajo de 0,4, Litecoin tiende a volver a su media. La correlación promedio se centra en alrededor de 0,7, lo que indica que la acción del precio de Litecoin tiene una tendencia en línea con la de Bitcoin. Esta observación resalta aún más el impacto de la dinámica del mercado de Bitcoin en Litecoin y su papel a la hora de impulsar la convergencia en la acción del precio.
2.13 Veredicto de Ripple vs SEC
El 13 de julio de 2023, el Tribunal de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York emitió un fallo en un caso relacionado con la venta de $XRP por parte de Ripple, en el que el tribunal determinó que la venta institucional de Ripple de $XRP calificaba como una oferta no registrada y la venta de un contrato de inversión, violando así las leyes de valores. Sin embargo, el tribunal también determinó que las ventas programáticas de XRP (vendidas a través de intercambios) por parte de Ripple no constituían una violación. Este veredicto mixto provocó un aumento masivo en el precio de $XRP, que subió un 102% en un solo día. Además, el intercambio de criptomonedas Coinbase volvió a incluir $XRP en su plataforma. Tenga en cuenta que la batalla legal entre Ripple y la SEC está en curso y la SEC puede optar por apelar la decisión.
La volatilidad de $XLM, $SOL y $LINK también ha aumentado simultáneamente.
2.14 Desempeño popular de segundo nivel (julio)
Después de la publicación del veredicto de la SEC de Ripple, la volatilidad de $Matic, $IMX, $ARB y $OP aumentó significativamente.
2.15 Rendimiento del token GameFi/Metaverse (julio)
Los inversores han recurrido a criptomonedas más maduras sin valor, como Bitcoin y Bitcoin Cash, y los tokens conceptuales GameFi y Metaverse se han cansado recientemente.
2.16 Rendimiento de los tokens financieros descentralizados (julio)
Entre las monedas relacionadas con el concepto de finanzas descentralizadas (DeFi), el $MKR ha aumentado significativamente.
2.17 Tokens de intercambio centralizados y rendimiento de Memecoin (julio)
$DOGE registró un gran aumento debido a los rumores de que X (Twitter) adoptará las principales criptomonedas.
2.18 La volatilidad estacional de Bitcoin aumentará en el agosto histórico
Los mercados S&P 500, Nasdaq, oro y Bitcoin mostraron en general una tendencia de consolidación en julio. A medida que nos acercamos a agosto, los patrones trimestrales del S&P 500, Nasdaq y el oro son en general alcistas. Sin embargo, el patrón estacional de Bitcoin en agosto generalmente sigue una tendencia a la baja.
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Días fluctuantes en agosto
apéndice
Figura A. Balance de la Reserva Federal, Cuenta General del Tesoro de EE. UU. (TGA), Repos Inversos (RRP) y Activos Totales del Banco Central Europeo
Fuente: Investigación LTP, 2023. Datos obtenidos de Fred al 1 de agosto de 2023.
Se proporciona únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como un consejo de inversión o una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor o criptomoneda específico.
Figura B. Mapa de calor de liquidación
Fuente: Hyblock Capital. , a partir del 1 de agosto de 2023.
Se proporciona únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como un consejo de inversión o una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor o criptomoneda específico.
Figura C. Gráfico de distribución del volumen de operaciones de ETHUSDT (Binance spot)
Fuente: Investigación LTP, 2023. Datos obtenidos de Binance al 1 de agosto de 2023.
Se proporciona únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como un consejo de inversión o una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor o criptomoneda específico.
Según el perfil de volumen, el rango de precios de 1.800 a 1.900 dólares ha sido el área más negociada. Ha habido relativamente poca actividad comercial por encima del rango de precios de 1.900 dólares.
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