En este capítulo, Faith presenta brevemente algunas condiciones básicas de la industria comercial, que interpretaremos desde cinco aspectos.
1. La diferencia entre operar e invertir
"Los inversores compran a largo plazo, creyendo que el valor de su inversión se revalorizará durante un período de tiempo considerable (muchos años)", escribe Faith en el libro.
"A los comerciantes sólo les importa el precio. Básicamente, compran y venden riesgo".
Estas dos frases ilustran la diferencia esencial entre invertir y negociar: los inversores compran el futuro, mientras que los comerciantes compran riesgos.
Los mercados permiten que el riesgo se transfiera de un participante a otro. En realidad, esta es la razón por la que la gente creó los mercados financieros y es una función eterna de los mercados financieros.
En cuanto al papel de la transferencia de riesgos, Faith citó un ejemplo de Southwest Airlines para ilustrarlo mejor:
Para equilibrar los precios del petróleo, Southwest Airlines realizó transacciones de cobertura en el mercado del petróleo. Cuando los precios del petróleo subieron de 25 dólares por barril a 60 dólares por barril, los costos de la compañía no aumentaron mucho. Incluso después de muchos años de aumento de los precios del petróleo. El 85% del petróleo todavía se compra a un precio de 26 dólares el barril.
Esto muestra lo necesario que es que empresas como Southwest Airlines utilicen contratos de futuros para prevenir riesgos operativos.
Pero el riesgo sólo se transferirá, pero no desaparecerá de la nada. Entonces, ¿por qué el comerciante vendería el contrato de futuros a Southwest Airlines? ¿Son estúpidos los comerciantes?
2. Tipos de riesgos
Faith divide los riesgos en dos tipos: riesgo de liquidez y riesgo de precio.
a. riesgo de liquidez
“El riesgo de liquidez es el riesgo de no poder comprar ni vender: cuando quieres comprar, nadie vende o cuando quieres vender, nadie compra”.
"Hay muchos (quizás la mayoría) comerciantes que son operadores a corto plazo y operan lo que la gente llama riesgo de liquidez".
"A los operadores que operan este tipo de riesgo de liquidez a menudo se les llama revendedores o creadores de mercado, y sus ganancias provienen del diferencial entre oferta y demanda".
"También existe una variante llamada arbitraje, donde las operaciones de arbitraje implican liquidez en dos mercados diferentes".
"Un operador de arbitraje podría comprar petróleo crudo en Londres y vender petróleo crudo en Nueva York; o comprar una cartera de acciones y vender futuros sobre índices bursátiles que representen una cartera similar de acciones".
b. Riesgo de precio
“El riesgo de precio es el riesgo de que los precios suban o bajen significativamente”
Por ejemplo, un agricultor puede estar preocupado por el aumento de los precios del petróleo, que aumentará el costo de los fertilizantes y el combustible para tractores, o puede estar preocupado de que el precio del trigo caiga tan bajo que no pueda ganar dinero, en cuyo caso necesitan cubrir sus riesgos.
"Los operadores de cobertura evitan el riesgo de precios transfiriendo el riesgo a los comerciantes. Los comerciantes que operan con este riesgo de precios se denominan especuladores o comerciantes de posición. Los especuladores ganan dinero con los cambios en los precios: compran primero y luego venden cuando el precio sube; o venden primero y luego vuelven a comprar. cerrar la posición cuando el precio cae; esta transacción se llama venta en corto".
Se puede ver que los portadores finales de los riesgos son los comerciantes, entonces, ¿por qué los comerciantes están dispuestos a ser "aprovechados"?
3. Por qué los traders juegan juegos de riesgo
Faith divide a los comerciantes del mercado en tres categorías: coberturadores, especuladores y sombrereros.
"El mercado está formado por grupos de comerciantes que se compran y venden entre sí".
“Algunos comerciantes son comerciantes a corto plazo que sólo quieren ganar la diferencia entre los precios de compra y venta una y otra vez; otros son especuladores que intentan ganar dinero con los cambios de precios y otros son reacios al riesgo. su propia mezcla de bueno y malo, desde veteranos hasta novatos”.
Se puede ver que la razón fundamental por la que los comerciantes están dispuestos a correr riesgos es obtener ganancias del aumento o disminución del precio. Entonces, ¿por qué cambia el precio?
(Curiosidades: en el pasado, el volumen de un contrato se basaba en la capacidad de un vagón: 5.000 bushels de grano, 112.000 libras de azúcar, 1.000 barriles de petróleo, etc. Por lo tanto, el contrato a veces se llamaba vagón.)
4. Lógica de cambio de precio
"Los cambios de precios dependen de la actitud común de todos los compradores y vendedores en el mercado. Si la actitud común cambia, el precio cambiará".
"No importa cuál sea el motivo, una vez que el vendedor ya no está dispuesto a vender al precio actual, pero quiere aumentar el precio; cuando el comprador está dispuesto a aceptar este precio más alto, el precio de mercado aumentará. De manera similar, no importa cuál la razón es que una vez que el comprador ya no esté dispuesto a aceptar el precio actual, pero quiera bajar el precio, cuando el vendedor esté dispuesto a vender a este precio más bajo, el precio de mercado caerá”.
En pocas palabras, la razón de los cambios de precios es la naturaleza humana.
5. Los tiempos avanzan, pero la esencia de las finanzas sigue siendo la misma.
“Tenga en cuenta que cuando me refiero a operar en el parqué en este libro, es posible que me refiera a operar de una manera diferente a la de muchos mercados actuales. Sin embargo, los actores y el comportamiento en el mercado siguen siendo los mismos. Negocie electrónicamente o en el piso con un corredor, perder dinero es doloroso. Incluso si utiliza un sistema de comercio electrónico, los coberturadores, los enemigos y los especuladores todavía están ahí, y se esconden detrás de la pantalla, listos para comerlo vivo. Déjalos."
Este pasaje ilustra el lado cruel de los mercados financieros.
El contenido del primer capítulo termina aquí. Si tienen alguna idea, pueden discutirla juntos.
El capítulo 2 explorará el fenómeno de los sesgos psicológicos en el comportamiento comercial. Estos sesgos psicológicos son la causa fundamental de los diferentes conceptos y comportamientos de los perdedores inexpertos y los ganadores experimentados.
También se analizan los diferentes estilos de negociación y las condiciones de mercado adecuadas para cada estilo de negociación. En los capítulos que siguen, veremos cómo el programa de capacitación de Rich transforma a un operador sin experiencia en un operador exitoso en tan solo unas pocas semanas.