📊 En octubre, los bancos retiraron más dinero del que prestaron
Los datos de crédito de octubre fueron negativos.
Los nuevos préstamos netos en yuanes disminuyeron en 100.000 millones de yuanes. En septiembre habían aumentado en 1,08 billones. La encuesta de The Wall Street Journal preveía un aumento de 10.000 millones de yuanes; la de Reuters, uno de 20.000 millones. En realidad, la cifra cayó por debajo de cero. Es la tercera vez este año que el saldo mensual neto disminuye.
Al desglosar los datos, los préstamos a los hogares disminuyeron en 430.000 millones de yuanes y los préstamos a las empresas, en 160.000 millones, según los cálculos de Reuters basados en datos del banco central. En los primeros diez meses, los préstamos a los hogares acumularon una caída de 1,46 billones de yuanes; los de corto plazo disminuyeron en 1,41 billones. En el mismo periodo, los préstamos a las empresas aún aumentaron en 12,39 billones, de los cuales 6,69 billones fueron a medio y largo plazo. Los únicos que todavía aumentan su apalancamiento son el gobierno y sus plataformas.
El saldo de préstamos fue de 283,33 billones de yuanes, un 4,7% más interanual. Reuters dice que es el ritmo más bajo registrado.
La financiación social total aumentó en octubre en 1,15 billones de yuanes, frente a los 1,42 billones previstos: una diferencia del 19%. En septiembre había aumentado en 3,55 billones. En los primeros diez meses acumuló 28,61 billones, 2,29 billones menos que en el mismo periodo del año pasado. El saldo alcanzó los 469,16 billones, un 7,2% más interanual.
El dinero no ha desaparecido. El saldo de M2 fue de 359,06 billones de yuanes, un 7,1% más interanual, su nivel más bajo desde marzo de 2025. M1 creció un 4,4%, 1,2 puntos porcentuales más que en septiembre. La brecha entre ambas tasas se redujo del 4,0% al 2,7%. M0 creció un 10,7%: el efectivo sigue saliendo.
Dicho en sencillo: el dinero de los depósitos a plazo pasó a las cuentas a la vista, pero el dinero de esas cuentas no se convirtió en préstamos. Mucha liquidez, poco crédito.
En un artículo publicado ese mismo día, Xinhua citó a un profesor asociado de la Escuela de Finanzas PBC de Tsinghua, quien dijo que el crecimiento de M2 y de la financiación social total se mantenía en niveles razonables. Los préstamos están en negativo; el adjetivo, en cambio, es «razonable».
Los bancos no consiguen conceder préstamos, así que en el lado de los activos solo les queda comprar bonos.
Mientras tanto, afuera también se está endureciendo la política monetaria. La subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre parece prácticamente decidida; el debate ya se ha desplazado a enero. El índice del dólar cerró el viernes en 103,41. El bono del Tesoro estadounidense a diez años rindió un 5,15%. El oro cayó un 5,5% en una semana, hasta los 3886 dólares: su nivel más bajo en trece meses. Hasta el dinero que busca refugio se está cambiando por dólares.
BTC: 64,700 dólares; seis fuentes de cotización; caída del 3% en 24 horas. Está un 49% por debajo de los 126,080 de octubre pasado.
En la cadena y en la banca, el desapalancamiento ocurre a dos velocidades. Los bancos recurren a prórrogas y reestructuraciones para repartir las pérdidas a lo largo de los próximos años. En la cadena, cuando el precio alcanza el nivel de liquidación, se liquida: no hay tiempo que valga.
Si el crédito no se recupera, la demanda compradora no va a aparecer por sí sola. El halving no sirve. Los ETF tampoco.
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Los datos de crédito de octubre fueron negativos.
Los nuevos préstamos netos en yuanes disminuyeron en 100.000 millones de yuanes. En septiembre habían aumentado en 1,08 billones. La encuesta de The Wall Street Journal preveía un aumento de 10.000 millones de yuanes; la de Reuters, uno de 20.000 millones. En realidad, la cifra cayó por debajo de cero. Es la tercera vez este año que el saldo mensual neto disminuye.
Al desglosar los datos, los préstamos a los hogares disminuyeron en 430.000 millones de yuanes y los préstamos a las empresas, en 160.000 millones, según los cálculos de Reuters basados en datos del banco central. En los primeros diez meses, los préstamos a los hogares acumularon una caída de 1,46 billones de yuanes; los de corto plazo disminuyeron en 1,41 billones. En el mismo periodo, los préstamos a las empresas aún aumentaron en 12,39 billones, de los cuales 6,69 billones fueron a medio y largo plazo. Los únicos que todavía aumentan su apalancamiento son el gobierno y sus plataformas.
El saldo de préstamos fue de 283,33 billones de yuanes, un 4,7% más interanual. Reuters dice que es el ritmo más bajo registrado.
La financiación social total aumentó en octubre en 1,15 billones de yuanes, frente a los 1,42 billones previstos: una diferencia del 19%. En septiembre había aumentado en 3,55 billones. En los primeros diez meses acumuló 28,61 billones, 2,29 billones menos que en el mismo periodo del año pasado. El saldo alcanzó los 469,16 billones, un 7,2% más interanual.
El dinero no ha desaparecido. El saldo de M2 fue de 359,06 billones de yuanes, un 7,1% más interanual, su nivel más bajo desde marzo de 2025. M1 creció un 4,4%, 1,2 puntos porcentuales más que en septiembre. La brecha entre ambas tasas se redujo del 4,0% al 2,7%. M0 creció un 10,7%: el efectivo sigue saliendo.
Dicho en sencillo: el dinero de los depósitos a plazo pasó a las cuentas a la vista, pero el dinero de esas cuentas no se convirtió en préstamos. Mucha liquidez, poco crédito.
En un artículo publicado ese mismo día, Xinhua citó a un profesor asociado de la Escuela de Finanzas PBC de Tsinghua, quien dijo que el crecimiento de M2 y de la financiación social total se mantenía en niveles razonables. Los préstamos están en negativo; el adjetivo, en cambio, es «razonable».
Los bancos no consiguen conceder préstamos, así que en el lado de los activos solo les queda comprar bonos.
Mientras tanto, afuera también se está endureciendo la política monetaria. La subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre parece prácticamente decidida; el debate ya se ha desplazado a enero. El índice del dólar cerró el viernes en 103,41. El bono del Tesoro estadounidense a diez años rindió un 5,15%. El oro cayó un 5,5% en una semana, hasta los 3886 dólares: su nivel más bajo en trece meses. Hasta el dinero que busca refugio se está cambiando por dólares.
BTC: 64,700 dólares; seis fuentes de cotización; caída del 3% en 24 horas. Está un 49% por debajo de los 126,080 de octubre pasado.
En la cadena y en la banca, el desapalancamiento ocurre a dos velocidades. Los bancos recurren a prórrogas y reestructuraciones para repartir las pérdidas a lo largo de los próximos años. En la cadena, cuando el precio alcanza el nivel de liquidación, se liquida: no hay tiempo que valga.
Si el crédito no se recupera, la demanda compradora no va a aparecer por sí sola. El halving no sirve. Los ETF tampoco.
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