La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha puesto en marcha un servicio de almacenamiento de oro para bancos centrales extranjeros. La bóveda de la moneda nacional puede albergar hasta 500 toneladas.
La inauguración es una apuesta a que los bancos centrales seguirán comprando oro. Sus compras se han mantenido este año, incluso cuando los precios del oro cayeron.
Por qué Singapur construyó una bóveda de oro para los bancos centrales
El vice primer ministro de Singapur, Gan Kim Yong, vinculó la nueva bóveda con el aumento de la demanda de oro por parte de los bancos centrales.
«Ante la creciente demanda de oro como activo de reserva, los bancos centrales buscan más opciones para fortalecer su resiliencia», dijo Gan.
Los bancos centrales también están reevaluando dónde almacenan su oro. Un informe de septiembre del WGC citado por CNBC reveló que varios países diversificaron sus lugares de almacenamiento durante los últimos 12 meses.
Singapur también planea exenciones fiscales para servicios mayoristas relacionados con el oro, como el almacenamiento en bóvedas y el refinado.
Su sistema de compensación de oro debería comenzar a operar en el primer trimestre de 2027. Aun así, Nikolas Kavalis, de Metals Focus, advirtió que el almacenamiento por sí solo no puede crear un mercado de lingotes completo.
El mayor desafío es la liquidez, afirmó, es decir, contar con suficiente actividad comercial para competir con Londres. El oro de los bancos centrales podría contribuir a crearla, sobre todo si el oro almacenado también puede utilizarse en operaciones, informó CNBC.
Eso hace que el éxito de la bóveda dependa, en parte, de cuánto oro sigan comprando los bancos centrales.
Los bancos centrales dijeron que comprarían más oro, y así lo hicieron
En junio, un porcentaje récord del 45 % de los bancos centrales dijo al Consejo Mundial del Oro (WGC) que planeaba aumentar sus reservas de oro. Según su encuesta anual sobre reservas, alrededor del 89 % esperaba que las tenencias mundiales aumentaran.
Los bancos centrales cumplieron lo previsto y compraron 321 toneladas en el tercer trimestre, por encima del promedio trimestral de 227 toneladas de los últimos cinco años, según datos del WGC.
Luego, el WGC elevó sus previsiones para los bancos centrales y ahora espera que las compras de 2026 igualen, como mínimo, las de 2025.
El banco central de China siguió comprando en octubre y añadió unas 25,8 toneladas. Fue su mayor aumento mensual en tres años.
Sin embargo, las compras constantes no han impedido que el oro caiga.
¿Pueden las compras de los bancos centrales mantener el oro por encima de los 4.000 dólares?
El oro cotizaba a 4.043,27 dólares el miércoles. Eso supone aproximadamente un 28 % menos que el récord de enero, de 5.608,35 dólares. En total, el metal precioso ha caído más de un 6 % en 2026.
Las apuestas a una subida de las tasas de interés han presionado al metal. El oro cayó casi un 3 % el martes, tras conocerse datos de inflación de EE. UU. más altos de lo esperado.
Los mercados ahora asignan una probabilidad cercana al 100 % a que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre. Unas tasas más altas elevan el costo de mantener oro, que no ofrece rendimiento.
Sin embargo, los bancos centrales suelen comprar más cuando el oro cae. El WGC detectó una correlación de -0,7 entre su demanda y los rendimientos trimestrales del oro desde el tercer trimestre de 2022.
Aun así, el consejo advirtió que el vínculo es demasiado inestable para establecer un precio mínimo firme. La decisión de la Fed en diciembre pondrá a prueba si las compras de los bancos centrales pueden contrarrestar el efecto de unas tasas más altas.
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