La conclusión, de entrada: que haya llegado la fecha del calendario no significa que el desbloqueo ya se haya producido. La caída de JCT esta noche se debe a que se deshizo la compresión de posiciones cortas de anteayer, no a que los tokens bloqueados ya hayan entrado en el mercado.

Datos clave: el precio actual en los contratos perpetuos de Gate ronda los 0,00588, con una caída aproximada del 47 % en 24 horas; el máximo del día fue 0,0117 y el mínimo, 0,005333. El volumen negociado fue de unos 52,93 millones de U. La caída principal se produjo desde las 9 de la mañana hasta las 6 de la tarde; la vela de las 10 de la noche registró un volumen de unos 8,45 millones de U, subió hasta 0,008193 y luego volvió a caer a cerca de 0,006.

Los datos corresponden a alrededor de las 23:19 de esta noche, hora de Shanghái. Los datos del mercado provienen de los contratos perpetuos de Gate; el saldo bloqueado se verificó antes de la publicación.

Primero, veamos por qué cayó.

Anteayer por la noche, JCT subió de aproximadamente 0.0025 a 0.014795. En ese momento, había subido más del triple en un día y la proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas era de apenas 0.47, lo que parecía más bien un short squeeze. El calendario de un tercero indica que hoy se liberarían unos 1.200 millones de tokens, alrededor del 2.4% al 2.5% del suministro total. La tabla oficial de tokens indica un período de bloqueo de un año, seguido de una liberación lineal mensual; literalmente, la primera liberación también podría interpretarse como el 10 de diciembre. Hoy el mercado vendió primero basándose en el calendario, pero comprobé las cinco direcciones de bloqueo cuyos saldos coinciden con las cantidades de la tabla de tokens y seguían con el saldo intacto: no se había transferido ni una sola moneda. Así que, por ahora, considero este movimiento una operación basada en el calendario, no una caída provocada por tokens desbloqueados que ya hayan llegado al mercado.

Ahora, veamos quién está comprando, a partir de tres grupos de datos.

Primer grupo: precio y volumen. Hoy a las 3 de la mañana tocó el máximo diario de 0.0117. La vela de las 9 cayó de 0.0106 a 0.0096, con un volumen de unos 3.94 millones de U. Después, hacia las 6 de la tarde, alcanzó el mínimo diario de 0.005333, con un volumen de aproximadamente 29 millones de U en nueve horas. A las 9 de la noche rebotó hasta 0.007424. El volumen máximo se registró a las 10, con unos 8.45 millones de U; tocó 0.008193 y luego volvió a situarse cerca de 0.006. Durante el día se deshizo primero el short squeeze y, por la noche, alguien volvió a lanzarse a comprar el rebote.

Segundo grupo: posiciones abiertas y posiciones largas/cortas. Hoy a las 5 de la mañana, el valor nominal de las posiciones abiertas era de unos 4.54 millones de U, todavía por debajo del máximo de anteayer, de unos 6.17 millones de U. Tras la caída de las 9, bajó a unos 3.79 millones de U; cerca del mínimo de la tarde llegó a unos 2.33 millones de U y ahora ronda los 2.60 millones de U. La proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas pasó de aproximadamente 0.53 por la mañana a unos 1.11 ahora; hay más cuentas inclinadas al alza. Entre los grandes operadores, la proporción por contratos cayó de alrededor de 1.20 por la mañana a unos 0.94 ahora; por cuentas ronda 0.58, lo que indica una inclinación bajista. Quienes compraron en los mínimos fueron las cuentas minoristas; los grandes operadores no se sumaron al giro alcista.

Tercer grupo: liquidaciones y comparación con BTC. Según las estadísticas por hora de hoy, se liquidaron aproximadamente 152.000 U en posiciones largas y 71.000 U en posiciones cortas. La mayoría de las liquidaciones de posiciones cortas se concentró en el rebote de las 9 y las 10 de la noche, con unos 19.000 y 17.000 U, respectivamente. BTC cotiza ahora en torno a 74.300, con una caída aproximada del 1.0% en 24 horas; su máximo diario fue 75536 y su mínimo, 73231. El volumen ronda los 5.240 millones de U y el valor nominal de las posiciones abiertas, los 4.560 millones de U. Alrededor de las 21:00, el IPC intermensual de EE. UU. de octubre fue del 0.4% y el IPC subyacente, del 0.3%; ambos superaron las expectativas. BTC cayó brevemente hasta 73231 y luego se recuperó. La caída principal de JCT empezó a las 9 de la mañana, así que no se movió al compás de BTC.

Mi conclusión: fue una reversión del short squeeze en un día señalado en el calendario, no una liberación efectiva de tokens. Los tokens bloqueados no se movieron; quienes compraron en los mínimos fueron alcistas entre las cuentas, mientras que los grandes operadores siguen inclinados a la baja por número de contratos. A corto plazo, lo consideraría una sacudida que el mercado está absorbiendo; no asumiría que 0.005333 marcó el final de las ventas ni que el rebote nocturno señala una nueva tendencia.

Qué tendría que ocurrir para que mi conclusión fuera errónea: si estas direcciones de bloqueo registran transferencias de una magnitud similar a la del calendario, acompañadas de una caída continuada con aumento de volumen, habría que admitir que la oferta está empezando a entrar en el mercado. A la inversa, si JCT se estabiliza por encima de 0.0117 con un aumento del volumen y el valor nominal de las posiciones abiertas vuelve a subir a unos 4.54 millones de U y se mantiene, también quedaría invalidada esta perspectiva.

A continuación, vigilaría tres cosas. Primero, si se producen transferencias desde estas cinco direcciones de bloqueo; si siguen sin moverse, volvería a comprobarlo el 10 de diciembre. Segundo, si el nivel de 0.005333 logra mantenerse con volumen y si las posiciones abiertas siguen cayendo desde los 2.60 millones o vuelven a subir hacia los 4.54 millones. Tercero, si la proporción de posiciones largas y cortas de las cuentas, de aproximadamente 1.11, vuelve a sacudir las posiciones largas de los minoristas durante el rebote, y si la proporción de los grandes operadores por número de contratos, de alrededor de 0.94, vuelve a superar 1.

Repasemos las cifras. El 8 de noviembre dije que se trataba de un short squeeze, no de una liberación efectiva de tokens, y que esa tesis quedaría invalidada si el precio se estabilizaba por encima de 0.014795 con un aumento del volumen y el valor nominal de las posiciones abiertas volvía a unos 6.17 millones de U. Hoy el máximo diario fue solo 0.0117 y el valor nominal máximo de las posiciones abiertas, unos 4.54 millones de U; no se cumplieron las condiciones de invalidación. La tasa de financiación también bajó: de aproximadamente 0.0981% cada 4 horas en aquel momento a unos 0.024% ahora.

Una última pregunta: el calendario señalaba hoy, pero no se movió ni una sola moneda de las direcciones de bloqueo. ¿Crees que las posiciones largas abiertas ahora en los mínimos están aprovechando una oportunidad o cargando con las expectativas de oferta de otros?

Esto es solo una observación del mercado y no constituye una recomendación.

$JCT $BTC