El oro sigue un 25% por debajo de su máximo, aunque la demanda alcanza los 188 mil millones de dólares en el tercer trimestre
Las pérdidas de octubre muestran por qué saber quién compra oro es solo una parte de lo que hace falta para entender su precio.
🚨 Paradoja del oro: demanda récord de 188 mil millones de dólares... ¡y el precio sigue bajando un 25%!
📊 Cifras oficiales (tercer trimestre de 2026):
• Demanda en valor: 188 mil millones de dólares (+22%)
• Bancos centrales: 321 toneladas (+42%)
• Fondos ETF: 211 toneladas (récord)
• Precio: 3.913 $ (un 25% por debajo del máximo de enero, de 5.405 $)
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🔍 ¿Por qué la demanda es alta y el precio baja?
✅ Los bancos centrales compran para diversificar (no para especular)
✅ Los fondos ETF compran cuando el precio cae (es una oportunidad)
🔴 Pero la Reserva Federal subió los tipos al 3.75%-4.00%
🔴 El rendimiento de los bonos se acercó al 5% (el oro no genera rendimientos)
📊 ¿Qué significa esto?
✅ Existe demanda real (bancos + instituciones)
⚠️ Pero los especuladores siguen vendiendo debido a los tipos de interés
📊 Consejo Mundial del Oro: el oro está cerca de un «suelo temporal»
💡 ¿Qué significa esto para los operadores?
✅ A largo plazo: la demanda respalda el precio
⚠️ A corto plazo: los tipos de interés estadounidenses son los que mandan
📊 Vigila la decisión de la Reserva Federal en diciembre
📊 ¿Qué ocurrió exactamente?
Demanda: la demanda total de oro en el tercer trimestre alcanzó los 188.000 millones de dólares (un aumento interanual del 22%), aunque la demanda en volumen cayó un 1%, hasta las 1,369 toneladas.
Bancos centrales: compraron 321 toneladas en el tercer trimestre (un aumento interanual del 42%), el nivel más alto desde finales de 2024. China, por sí sola, compró 63 toneladas.
Fondos ETF: registraron entradas récord de 211 toneladas (por un valor de 31.000 millones de dólares), y sus tenencias totales alcanzaron las 4,256 toneladas (un máximo histórico).
Precio: el oro cerró octubre en 3,913 dólares por onza, aproximadamente un 25% por debajo del máximo de enero, que fue de 5,405 dólares.
🔍 ¿Por qué la demanda es alta y el precio baja? (La paradoja)
Los bancos centrales no compran para hacer subir el precio: compran para diversificar sus reservas y alejarse del dólar. Es una demanda estratégica a largo plazo, no especulativa.
Los fondos ETF compran cuando el precio cae: los inversores institucionales consideran que esta caída es una oportunidad, así que invierten su dinero pese al descenso del precio.
La verdadera razón de la caída: los tipos de interés estadounidenses. La Reserva Federal subió los tipos en septiembre al 3.75%-4.00%, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acercó al 5%. Esto hace que el oro (que no genera rendimientos) resulte menos atractivo.
La paradoja: existe demanda real (bancos centrales + ETF), pero los especuladores (que compran contratos de futuros) siguen vendiendo debido a los tipos de interés. Por eso el precio sigue bajo presión.
💡 ¿Qué significa esto para los operadores?
El Consejo Mundial del Oro considera que el oro está cerca de un «suelo temporal», porque se han cumplido dos de las tres condiciones históricas para una recuperación (el precio está por debajo de la media de 200 días y el dólar está fuerte). La condición que falta es la liquidación de las posiciones de los especuladores en contratos de futuros.
A largo plazo: la demanda institucional y los bancos centrales respaldan el precio, pero a corto plazo, los tipos de interés estadounidenses son los que mandan.
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